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昭通市(水富市、威信县、大关县、永善县、绥江县、巧家县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、昭阳区、彝良县)

连云港市(连云区、海州区、灌云县、赣榆区、东海县、灌南县)

牡丹江市(阳明区、宁安市、穆棱市、东宁市、东安区、西安区、海林市、林口县、绥芬河市、爱民区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)  云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、叶城县、泽普县、巴楚县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市、疏勒县、伽师县、疏附县)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、广河县、永靖县、和政县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

赤峰市(翁牛特旗、松山区、宁城县、元宝山区、克什克腾旗、敖汉旗、林西县、红山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗)三明市(沙县区、永安市、三元区、宁化县、大田县、泰宁县、明溪县、尤溪县、将乐县、建宁县、清流县)

南通市(海门区、如东县、如皋市、崇川区、海安市、通州区、启东市)  银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区)

六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、舒城县、金安区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

辽阳市(灯塔市、文圣区、宏伟区、白塔区、辽阳县、弓长岭区、太子河区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、平湖市、南湖区、海宁市、海盐县)

济源市

三沙市(南沙区、西沙区)

兰州市(永登县、榆中县、七里河区、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、西固区)

郑州市(中牟县、巩义市、二七区、登封市、中原区、新密市、新郑市、上街区、荥阳市、惠济区、金水区、管城回族区)

焦作市(解放区、沁阳市、博爱县、孟州市、中站区、修武县、马村区、温县、武陟县、山阳区)

驻马店市(泌阳县、西平县、驿城区、新蔡县、确山县、正阳县、上蔡县、平舆县、遂平县、汝南县)

嘉峪关市

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、兴仁市、兴义市、望谟县、册亨县、贞丰县、普安县)

香港特别行政区

运城市(芮城县、绛县、垣曲县、万荣县、平陆县、盐湖区、永济市、新绛县、河津市、临猗县、闻喜县、夏县、稷山县)

黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县)

南宁市(上林县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、宾阳县、青秀区、良庆区、江南区、西乡塘区、马山县、隆安县、横州市)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

开封市(杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县、禹王台区、兰考县、龙亭区、祥符区、顺河回族区)

天津市(武清区、宁河区、静海区、和平区、宝坻区、河西区、西青区、东丽区、南开区、津南区、滨海新区、蓟州区、北辰区、河东区、红桥区、河北区)

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重庆市(合川区、永川区、荣昌区、武隆区、垫江县、璧山区、城口县、潼南区、沙坪坝区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、巫溪县、渝北区、涪陵区、万州区、长寿区、大足区、巫山县、开州区、忠县、巴南区、铜梁区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、北碚区、江津区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、南川区、大渡口区、梁平区、丰都县、黔江区、江北区、渝中区)

上饶市(横峰县、广丰区、弋阳县、婺源县、玉山县、万年县、德兴市、信州区、余干县、鄱阳县、广信区、铅山县)

昌都市(边坝县、芒康县、洛隆县、丁青县、贡觉县、卡若区、八宿县、左贡县、类乌齐县、江达县、察雅县)

扬州市(宝应县、广陵区、高邮市、江都区、仪征市、邗江区)  宁波市(江北区、余姚市、慈溪市、北仑区、镇海区、象山县、宁海县、鄞州区、奉化区、海曙区)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

塔城地区(裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、乌苏市、额敏县)

广元市(旺苍县、剑阁县、昭化区、朝天区、利州区、苍溪县、青川县)长沙市(长沙县、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、雨花区、天心区、开福区、望城区、岳麓区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)  张掖市(高台县、山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

南京市(雨花台区、栖霞区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、六合区、建邺区、溧水区、浦口区、玄武区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县)常州市(天宁区、新北区、金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市)

西宁市(湟中区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城东区、城北区)

绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区)

儋州市

南阳市(唐河县、镇平县、淅川县、邓州市、南召县、宛城区、卧龙区、西峡县、内乡县、桐柏县、社旗县、新野县、方城县)

邢台市(广宗县、任泽区、襄都区、巨鹿县、平乡县、沙河市、新河县、南和区、宁晋县、柏乡县、清河县、临城县、内丘县、南宫市、威县、隆尧县、信都区、临西县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、云县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

邵阳市(绥宁县、洞口县、双清区、隆回县、北塔区、武冈市、邵阳县、邵东市、城步苗族自治县、新宁县、大祥区、新邵县)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区)

梅州市(五华县、梅县区、蕉岭县、丰顺县、平远县、大埔县、梅江区、兴宁市)

巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、南江县、通江县)

长治市(沁县、黎城县、上党区、长子县、屯留区、襄垣县、壶关县、武乡县、沁源县、潞州区、平顺县、潞城区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

十堰市(张湾区、丹江口市、竹山县、竹溪县、房县、茅箭区、郧西县、郧阳区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。