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湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、古丈县、泸溪县、永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县)

青岛市(胶州市、城阳区、崂山区、即墨区、莱西市、市北区、市南区、平度市、李沧区、黄岛区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

汕头市(澄海区、潮南区、龙湖区、濠江区、潮阳区、金平区、南澳县)  和田地区(和田县、皮山县、和田市、民丰县、墨玉县、于田县、策勒县、洛浦县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、若羌县、且末县、和静县、和硕县、焉耆回族自治县)

温州市(龙港市、瓯海区、瑞安市、文成县、平阳县、苍南县、乐清市、泰顺县、洞头区、鹿城区、永嘉县、龙湾区)

宁夏回族自治区

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)  楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、南华县、武定县、禄丰市、永仁县、楚雄市、姚安县、双柏县、牟定县)

新疆维吾尔自治区

朔州市(右玉县、山阴县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、长顺县、惠水县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、平塘县、独山县、都匀市、罗甸县、贵定县、荔波县)

泰州市(兴化市、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

大庆市(大同区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇州县、让胡路区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)

永州市(江华瑶族自治县、东安县、双牌县、宁远县、零陵区、祁阳市、蓝山县、冷水滩区、道县、江永县、新田县)

双鸭山市(友谊县、四方台区、岭东区、饶河县、宝清县、宝山区、集贤县、尖山区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

新乡市(延津县、原阳县、卫滨区、封丘县、新乡县、凤泉区、长垣市、牧野区、获嘉县、红旗区、辉县市、卫辉市)

临汾市(侯马市、翼城县、浮山县、襄汾县、隰县、洪洞县、蒲县、古县、霍州市、大宁县、永和县、乡宁县、安泽县、曲沃县、汾西县、吉县、尧都区)

梅州市(五华县、梅县区、梅江区、丰顺县、大埔县、平远县、兴宁市、蕉岭县)

漳州市(东山县、长泰区、龙海区、芗城区、漳浦县、华安县、诏安县、龙文区、南靖县、云霄县、平和县)

宁德市(古田县、柘荣县、福安市、寿宁县、霞浦县、福鼎市、屏南县、蕉城区、周宁县)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

益阳市(南县、桃江县、赫山区、安化县、沅江市、资阳区)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

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桂林市(全州县、平乐县、临桂区、叠彩区、资源县、秀峰区、灌阳县、灵川县、象山区、阳朔县、荔浦市、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县、永福县、雁山区、七星区)

保定市(曲阳县、涞源县、阜平县、满城区、安新县、容城县、望都县、高阳县、清苑区、定州市、徐水区、涞水县、定兴县、蠡县、莲池区、易县、涿州市、博野县、顺平县、竞秀区、高碑店市、雄县、安国市、唐县)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、双河市、五家渠市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、新星市、北屯市、阿拉尔市)

曲靖市(富源县、宣威市、沾益区、麒麟区、师宗县、罗平县、马龙区、会泽县、陆良县)  果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、久治县)

阜新市(彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、细河区)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区)

那曲市(申扎县、尼玛县、巴青县、聂荣县、班戈县、比如县、索县、安多县、色尼区、双湖县、嘉黎县)清远市(清城区、阳山县、连州市、英德市、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、埇桥区、泗县)  岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳县、云溪区、君山区、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳楼区)

福州市(罗源县、永泰县、晋安区、闽侯县、闽清县、鼓楼区、仓山区、长乐区、连江县、平潭县、台江区、马尾区、福清市)

陇南市(西和县、两当县、武都区、礼县、文县、宕昌县、康县、徽县、成县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)晋中市(介休市、平遥县、昔阳县、榆社县、祁县、左权县、寿阳县、榆次区、灵石县、和顺县、太谷区)

汉中市(略阳县、留坝县、镇巴县、南郑区、洋县、汉台区、佛坪县、宁强县、勉县、城固县、西乡县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

凉山彝族自治州(西昌市、喜德县、昭觉县、布拖县、美姑县、宁南县、德昌县、盐源县、金阳县、会理市、普格县、越西县、雷波县、冕宁县、甘洛县、会东县、木里藏族自治县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

烟台市(栖霞市、莱阳市、莱山区、芝罘区、龙口市、福山区、莱州市、海阳市、招远市、牟平区、蓬莱区)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区、高邮市)

日喀则市(定结县、吉隆县、萨迦县、拉孜县、谢通门县、昂仁县、白朗县、亚东县、江孜县、仁布县、岗巴县、桑珠孜区、聂拉木县、仲巴县、萨嘎县、南木林县、定日县、康马县)

泸州市(叙永县、泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

长治市(潞城区、长子县、沁源县、上党区、沁县、壶关县、屯留区、武乡县、襄垣县、黎城县、平顺县、潞州区)

金昌市(金川区、永昌县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

衡水市(桃城区、故城县、枣强县、阜城县、武邑县、深州市、安平县、饶阳县、武强县、冀州区、景县)

三明市(清流县、尤溪县、三元区、宁化县、建宁县、大田县、明溪县、将乐县、沙县区、泰宁县、永安市)

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呼和浩特市(土默特左旗、武川县、托克托县、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、回民区、清水河县、新城区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。