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海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县)

商丘市(梁园区、民权县、永城市、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、虞城县、睢县)

吉安市(吉州区、万安县、吉水县、遂川县、青原区、新干县、泰和县、吉安县、井冈山市、永丰县、安福县、永新县、峡江县)  齐齐哈尔市(依安县、甘南县、拜泉县、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、建华区、铁锋区、富拉尔基区、龙江县、克东县、昂昂溪区、克山县、讷河市、龙沙区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

庆阳市(正宁县、庆城县、宁县、镇原县、华池县、环县、西峰区、合水县)

长沙市(浏阳市、天心区、芙蓉区、望城区、长沙县、雨花区、宁乡市、岳麓区、开福区)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市、润州区、京口区)  定西市(漳县、临洮县、岷县、渭源县、安定区、陇西县、通渭县)

佳木斯市(前进区、桦南县、向阳区、富锦市、抚远市、汤原县、同江市、东风区、郊区、桦川县)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、江山市、开化县、柯城区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

北京市(朝阳区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、丰台区、东城区、石景山区、密云区、房山区、门头沟区、延庆区、西城区、怀柔区、海淀区、平谷区)

崇左市(凭祥市、大新县、江州区、天等县、龙州县、宁明县、扶绥县)

驻马店市(汝南县、新蔡县、正阳县、驿城区、西平县、上蔡县、泌阳县、遂平县、平舆县、确山县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

百色市(右江区、德保县、隆林各族自治县、田林县、西林县、那坡县、田阳区、田东县、乐业县、靖西市、凌云县、平果市)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、秀洲区、南湖区、海盐县、海宁市)

金昌市(永昌县、金川区)

雅安市(宝兴县、天全县、名山区、石棉县、荥经县、雨城区、芦山县、汉源县)

大庆市(让胡路区、肇州县、龙凤区、林甸县、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、大同区)

焦作市(修武县、解放区、武陟县、沁阳市、马村区、中站区、温县、孟州市、山阳区、博爱县)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)

新乡市(牧野区、长垣市、原阳县、红旗区、凤泉区、新乡县、延津县、获嘉县、封丘县、辉县市、卫辉市、卫滨区)

淄博市(高青县、桓台县、周村区、张店区、博山区、淄川区、沂源县、临淄区)

酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

安阳市(汤阴县、文峰区、林州市、殷都区、北关区、内黄县、安阳县、龙安区、滑县)

临沂市(河东区、兰山区、兰陵县、平邑县、临沭县、罗庄区、莒南县、郯城县、沂水县、沂南县、蒙阴县、费县)

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吉林市(蛟河市、桦甸市、磐石市、永吉县、丰满区、船营区、舒兰市、龙潭区、昌邑区)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、淮安区、洪泽区、淮阴区、金湖县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、新源县、霍城县、昭苏县、特克斯县)  西安市(长安区、阎良区、雁塔区、未央区、高陵区、周至县、莲湖区、鄠邑区、新城区、临潼区、灞桥区、蓝田县、碑林区)

和田地区(洛浦县、于田县、墨玉县、和田市、皮山县、和田县、策勒县、民丰县)

运城市(临猗县、绛县、盐湖区、夏县、河津市、平陆县、稷山县、垣曲县、闻喜县、新绛县、万荣县、永济市、芮城县)

营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、站前区)三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

忻州市(五寨县、原平市、宁武县、偏关县、繁峙县、定襄县、河曲县、神池县、五台县、保德县、忻府区、岢岚县、静乐县、代县)  唐山市(古冶区、滦州市、路南区、乐亭县、滦南县、曹妃甸区、路北区、迁西县、开平区、丰润区、丰南区、遵化市、玉田县、迁安市)

肇庆市(德庆县、广宁县、封开县、鼎湖区、四会市、端州区、高要区、怀集县)

三门峡市(渑池县、陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县、湖滨区)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、中江县)永州市(江华瑶族自治县、零陵区、东安县、新田县、祁阳市、江永县、冷水滩区、道县、双牌县、宁远县、蓝山县)

安庆市(望江县、宿松县、迎江区、太湖县、宜秀区、桐城市、怀宁县、潜山市、大观区、岳西县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

菏泽市(鄄城县、曹县、单县、牡丹区、定陶区、成武县、巨野县、郓城县、东明县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

西藏自治区

玉林市(北流市、陆川县、玉州区、容县、兴业县、博白县、福绵区)

兰州市(永登县、安宁区、红古区、榆中县、七里河区、皋兰县、西固区、城关区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、临河区)

双鸭山市(尖山区、岭东区、饶河县、集贤县、宝清县、宝山区、四方台区、友谊县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、靖远县、白银区)

盐城市(建湖县、盐都区、东台市、响水县、大丰区、亭湖区、射阳县、滨海县、阜宁县)

来宾市(兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、合山市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）