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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)
杭州市(上城区、萧山区、临安区、淳安县、建德市、西湖区、桐庐县、临平区、滨江区、钱塘区、拱墅区、余杭区、富阳区)
锦州市(太和区、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市、义县)
澳门特别行政区
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
茂名市(化州市、茂南区、电白区、高州市、信宜市)
西宁市(城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、城中区)
柳州市(鱼峰区、柳城县、柳南区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、柳北区、柳江区)
银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县)
济南市(平阴县、槐荫区、钢城区、长清区、济阳区、章丘区、历城区、商河县、天桥区、市中区、历下区、莱芜区)
白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)
湛江市(吴川市、赤坎区、遂溪县、雷州市、坡头区、徐闻县、麻章区、廉江市、霞山区)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、安龙县、兴义市、普安县)
昭通市(绥江县、巧家县、水富市、彝良县、盐津县、大关县、威信县、昭阳区、永善县、鲁甸县、镇雄县)
佳木斯市(郊区、前进区、同江市、汤原县、向阳区、桦南县、富锦市、桦川县、东风区、抚远市)
包头市(青山区、昆都仑区、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区)
怀化市(辰溪县、沅陵县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县)
凉山彝族自治州(会东县、会理市、宁南县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、冕宁县、西昌市、盐源县、普格县、甘洛县、雷波县、德昌县、喜德县、金阳县、布拖县、越西县)
临沂市(河东区、兰山区、兰陵县、沂水县、莒南县、费县、蒙阴县、平邑县、沂南县、郯城县、临沭县、罗庄区)
永州市(宁远县、零陵区、双牌县、冷水滩区、道县、蓝山县、东安县、新田县、江永县、江华瑶族自治县、祁阳市)
赣州市(章贡区、瑞金市、南康区、于都县、宁都县、石城县、上犹县、崇义县、全南县、大余县、定南县、信丰县、安远县、兴国县、寻乌县、赣县区、会昌县、龙南市)
蚌埠市(怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、淮上区、龙子湖区、五河县)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
重庆市(铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、南岸区、巫山县、潼南区、巴南区、大足区、涪陵区、巫溪县、璧山区、北碚区、大渡口区、开州区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、云阳县、渝中区、垫江县、万州区、江津区、南川区、江北区、永川区、黔江区、石柱土家族自治县、奉节县、合川区、沙坪坝区、丰都县、梁平区、城口县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、渝北区、忠县、长寿区)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、阜康市)
福州市(仓山区、闽清县、罗源县、鼓楼区、马尾区、闽侯县、晋安区、福清市、连江县、永泰县、台江区、平潭县、长乐区)
丽江市(华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、渑池县)
甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、合作市、夏河县、迭部县)
江门市(开平市、蓬江区、恩平市、江海区、鹤山市、台山市、新会区)
阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、青河县、哈巴河县、布尔津县)
金昌市(永昌县、金川区)
拉萨市(达孜区、城关区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、林周县、当雄县)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、永顺县、泸溪县、保靖县、古丈县、吉首市、花垣县)
内蒙古自治区
上海市(奉贤区、普陀区、杨浦区、崇明区、浦东新区、宝山区、静安区、松江区、嘉定区、青浦区、金山区、徐汇区、黄浦区、虹口区、闵行区、长宁区)
防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)
吉林市(永吉县、龙潭区、昌邑区、船营区、磐石市、丰满区、桦甸市、蛟河市、舒兰市)
深圳市(盐田区、龙华区、南山区、宝安区、光明区、坪山区、罗湖区、福田区、龙岗区)
辽阳市(弓长岭区、辽阳县、太子河区、灯塔市、文圣区、白塔区、宏伟区)
舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)
太原市(娄烦县、古交市、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、清徐县、晋源区、小店区)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
十堰市(竹溪县、茅箭区、郧西县、张湾区、竹山县、丹江口市、房县、郧阳区)
阿坝藏族羌族自治州(理县、汶川县、茂县、小金县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、红原县、阿坝县、松潘县、壤塘县、金川县、若尔盖县)
娄底市(新化县、冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)
佛山市(三水区、高明区、南海区、禅城区、顺德区)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、和政县、康乐县)
泸州市(龙马潭区、纳溪区、江阳区、叙永县、合江县、泸县、古蔺县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)
天水市(武山县、麦积区、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县)
台州市(天台县、椒江区、仙居县、临海市、玉环市、温岭市、黄岩区、三门县、路桥区)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、牙克石市、根河市、海拉尔区)
阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)
和田地区(洛浦县、于田县、和田市、墨玉县、策勒县、和田县、民丰县、皮山县)
丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、云和县、青田县、莲都区、龙泉市、遂昌县、松阳县、庆元县)
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淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)
东营市(河口区、东营区、垦利区、利津县、广饶县)
滨州市(滨城区、惠民县、邹平市、博兴县、无棣县、阳信县、沾化区)
新余市(渝水区、分宜县)
亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)
衡阳市(常宁市、衡东县、衡阳县、衡山县、蒸湘区、雁峰区、衡南县、珠晖区、祁东县、南岳区、石鼓区、耒阳市)
濮阳市(范县、南乐县、台前县、华龙区、清丰县、濮阳县)
乐山市(马边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、夹江县、沙湾区、市中区、五通桥区、峨眉山市、峨边彝族自治县、犍为县)
金华市(浦江县、婺城区、武义县、金东区、磐安县、兰溪市、东阳市、义乌市、永康市)
嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海盐县、平湖市、南湖区、海宁市、桐乡市)
延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、和龙市、汪清县、安图县、敦化市、龙井市、珲春市)
克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)
普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)
白银市(白银区、会宁县、靖远县、平川区、景泰县)
六安市(金安区、叶集区、霍邱县、霍山县、裕安区、舒城县、金寨县)
河池市(环江毛南族自治县、天峨县、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县)
赤峰市(克什克腾旗、巴林左旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、宁城县、红山区、松山区、敖汉旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、元宝山区)
儋州市
荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)
昌都市(丁青县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、江达县、卡若区、芒康县、边坝县、贡觉县、左贡县、察雅县)
湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)
邵阳市(双清区、邵阳县、北塔区、邵东市、新宁县、隆回县、绥宁县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、大祥区、洞口县)
芜湖市(南陵县、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区、镜湖区)
兰州市(皋兰县、安宁区、城关区、榆中县、西固区、七里河区、红古区、永登县)
常德市(汉寿县、澧县、安乡县、津市市、临澧县、武陵区、石门县、桃源县、鼎城区)
沧州市(南皮县、东光县、青县、海兴县、肃宁县、盐山县、泊头市、沧县、运河区、任丘市、新华区、孟村回族自治县、河间市、黄骅市、献县、吴桥县)
合肥市(庐阳区、长丰县、肥西县、巢湖市、瑶海区、肥东县、包河区、蜀山区、庐江县)
汉中市(宁强县、西乡县、佛坪县、城固县、勉县、留坝县、汉台区、略阳县、镇巴县、南郑区、洋县)
哈尔滨市(宾县、巴彦县、双城区、依兰县、呼兰区、通河县、木兰县、道外区、尚志市、五常市、延寿县、平房区、香坊区、方正县、南岗区、道里区、阿城区、松北区)
绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市)
云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)
南昌市(东湖区、南昌县、安义县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、进贤县、西湖区、新建区)
黄石市(大冶市、黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、西塞山区)
松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)
三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)
信阳市(商城县、浉河区、潢川县、息县、新县、平桥区、淮滨县、固始县、光山县、罗山县)
龙岩市(新罗区、漳平市、武平县、长汀县、连城县、永定区、上杭县)
枣庄市(市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)
开封市(龙亭区、禹王台区、通许县、祥符区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、尉氏县、杞县)
大连市(中山区、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、西岗区、长海县、庄河市、瓦房店市、沙河口区、金州区)
乌兰察布市(丰镇市、兴和县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗)
泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、兴化市、高港区、泰兴市)
海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)
恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、利川市、恩施市)
陇南市(徽县、礼县、文县、成县、宕昌县、两当县、康县、西和县、武都区)
咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、咸安区、通城县)
徐州市(沛县、睢宁县、新沂市、鼓楼区、泉山区、丰县、贾汪区、铜山区、云龙区、邳州市)
葫芦岛市(南票区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市、龙港区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
成都市(新津区、邛崃市、成华区、都江堰市、金牛区、蒲江县、温江区、新都区、龙泉驿区、彭州市、锦江区、郫都区、武侯区、金堂县、双流区、崇州市、简阳市、大邑县、青白江区、青羊区)
商丘市(虞城县、睢县、永城市、夏邑县、睢阳区、民权县、宁陵县、柘城县、梁园区)
常州市(钟楼区、新北区、金坛区、武进区、溧阳市、天宁区)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)
安阳市(殷都区、林州市、滑县、北关区、龙安区、汤阴县、文峰区、内黄县、安阳县)
楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、元谋县、永仁县、大姚县、武定县、禄丰市、楚雄市、南华县、牟定县)
波动或许不是敌人,而是机会,尤其对于AI而言。
在这一轮由AI掀起的科技浪潮中,我们看到越来越多行业和企业在AI的加速渗透下悄然蜕变,逐渐编织出一张纵横交错的“AI+”网络,为社会经济发展注入澎湃活力。
站在投资的视角上,我们也看到AI叙事正逐渐兑现,其引发的中国科技资产价值重估才刚刚拉开序幕。“AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。”长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示。
当前的关税扰动插曲,或许恰好为想布局AI又“恐高”的投资者提供了一个“倒车接人”的良机。
AI或迎来逢低介入好时机
1、估值明显下降,投资性价比提升
年初以来,AI主题大幅上涨,万得人工智能指数PE(TTM)一度达到110多倍。但在这一轮关税冲击引起的全球权益资产普跌中,AI板块的交易拥挤度也得到一定缓解,整体估值明显下降。截至4月14日,万得人工智能指数PE(TTM)已下降至72倍左右,处于2023年以来40%以下的较低分位水平,投资性价比有所提升。(数据来源:WIND,指数过往表现不代表其未来表现,市场有风险,投资须谨慎。)
2、企业经营改善,行业盈利拐点将至
随着AI技术的赋能显效,相关企业经营情况迎来改善,AI领域的投资价值也从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。以与AI紧密相关的电子行业为例,其2024年三季度营业收入、归母净利润同比增速达17.36%、38.00%,在31个申万一级行业中排名第1和第4。此外,截至4月14日,在已披露一季度业绩预告的电子行业公司中,有28家实现预增、继盈、扭亏或略增。(数据来源:WIND)
而往后看,我国多家科技类企业已明确加大云和AI的基础设施投入,国内人工智能资本开支周期或将开启,行业盈利拐点或就在不远的未来。有机构预测,如果参照海外业绩释放节奏以及订单确认周期,按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算,预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放。(来源:财信证券《AI产业迈入成长期,坚定中国AI产业发展信心》2025.4.9)
3、尚处发展早期,未来发展空间大
从DeepSeek到人形机器人,AI领域已有诸多亮眼成果,但产业发展仍处于早期,仍蕴藏着较大的发展潜力和空间。以AI端侧应用发展为例,尤国梁认为,具备AI功能的各类消费电子产品,包括AIPC、AI手机、AI眼镜等,随着AI能力提升,这类产品的功能也会逐渐完善,市场需求有望增加。此外,智能驾驶、人形机器人也是AI终端应用的一部分,人工智能技术的加持下有望实现快速发展。
未来10年,我国人工智能产业有望呈现出显著的增长趋势,并在全球市场中占据重要地位。2025-2035年期间,我国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元,复合年增长率为15.6%,且预计到2030年,中国人工智能产业规模或突破1万亿元。(数据来源:赛迪顾问)
借助绩优产品驰骋AI赛道
短期波动不改AI赛道的长期投资价值,若看好这一领域未来的发展前景,不妨趁着暂时的回调机会,以相对便宜的价格“上车”。当然,首先要选对好产品,例如由尤国梁管理的长城久嘉创新成长(A类:004666;C类:010052)。
该基金以发展“新质生产力”的国家政策为导向,当前重点关注AI等科技创新领域,以相对长期的投资思路,挖掘成长股。
从过往投资成效看,截至2025年一季度末,长城久嘉创新成长A近6个月收益率达24.79%(同期业绩比较基准收益率仅0.41%),较好抓住了这一轮AI上升行情,且其在多个时间区间的业绩均显著跑赢业绩比较基准。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31。基金过往业绩不代表未来表现,基金有风险,投资须谨慎。)
在同类产品中,长城久嘉创新成长A也保持着领先优势,银河证券数据显示,截至3月31日,长城久嘉创新成长A近1年、3年、5年收益率均排名前20%。(同类产品指灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类),具体排名依次为45/422、53/420、75/400)
尤国梁善于寻找高景气行业、捕捉成长红利,主张在投资中要抓住市场的主要矛盾,擅长在科技成长各行业中进行轮动。
在基金最新披露的2025年一季报中,尤国梁介绍了其灵活的运作思路:
今年一季度,继续关注国产AI算力相关机会,并基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展的显著推动,加大了对AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种的关注。此外,也对政府工作报告中提及的商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业和有望迎来景气向上拐点的军工板块保持适度关注。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31,以上数据为历史持仓,不代表现在及未来,也不构成投资建议;基金有风险,投资须谨慎。)
谈及后市行情和关注方向,尤国梁表示,在当前中国资产重估的背景下,最有望受益的资产是科技成长股。AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。同时,新质生产力方向也值得看好,包括半导体、国防军工、低空经济、商业航天、深海科技等。
基金详细业绩注释:长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年7月5日,近五年历任基金经理为龙宇飞(2017.10.18-2022.7.8)、尤国梁(2019.10.24至今),近五年业绩如下:2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为36.10%/14.60%、43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%。C类成立于2021年7月8日,历任基金经理为龙宇飞(2021.7.8-2022.7.8)、尤国梁(2021.7.8至今),成立以来业绩如下:2021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39%、-8.21%/-2.89%、12.18%/10.58%。数据来自基金定期报告,截至2025年3月31日。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎,投资者购买本基金前,请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
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