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阜阳市(阜南县、临泉县、颍上县、颍州区、颍泉区、太和县、颍东区、界首市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县、涵江区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)  嘉峪关市

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

滨州市(无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县、博兴县)南平市(光泽县、延平区、松溪县、政和县、顺昌县、邵武市、武夷山市、建瓯市、建阳区、浦城县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  鸡西市(密山市、麻山区、恒山区、虎林市、滴道区、城子河区、鸡冠区、梨树区、鸡东县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区)

金昌市(金川区、永昌县)

山南市(错那市、曲松县、隆子县、贡嘎县、措美县、加查县、桑日县、扎囊县、琼结县、乃东区、浪卡子县、洛扎县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、阿荣旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区)

延安市(甘泉县、洛川县、安塞区、黄陵县、富县、延川县、子长市、黄龙县、志丹县、延长县、吴起县、宝塔区、宜川县)

徐州市(邳州市、贾汪区、沛县、云龙区、泉山区、睢宁县、丰县、鼓楼区、铜山区、新沂市)

廊坊市(三河市、文安县、广阳区、固安县、大城县、霸州市、安次区、永清县、香河县、大厂回族自治县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、鹤山区、浚县)

崇左市(宁明县、龙州县、天等县、扶绥县、大新县、凭祥市、江州区)

三明市(建宁县、将乐县、宁化县、泰宁县、沙县区、尤溪县、清流县、三元区、明溪县、大田县、永安市)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区)

乐山市(沐川县、五通桥区、犍为县、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、井研县、峨边彝族自治县、市中区)

焦作市(马村区、中站区、沁阳市、修武县、武陟县、孟州市、山阳区、博爱县、温县、解放区)

江门市(恩平市、新会区、蓬江区、鹤山市、开平市、江海区、台山市)

临汾市(浮山县、蒲县、尧都区、古县、吉县、襄汾县、永和县、霍州市、洪洞县、曲沃县、翼城县、乡宁县、安泽县、侯马市、隰县、汾西县、大宁县)

梅州市(蕉岭县、平远县、梅江区、丰顺县、兴宁市、大埔县、梅县区、五华县)

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石河子市(胡杨河市、北屯市、图木舒克市、五家渠市、铁门关市、昆玉市、双河市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、白杨市)

南充市(高坪区、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、南部县、西充县、蓬安县、营山县、阆中市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

晋城市(陵川县、泽州县、城区、阳城县、沁水县、高平市)  湛江市(徐闻县、麻章区、吴川市、赤坎区、坡头区、廉江市、霞山区、遂溪县、雷州市)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、泸西县、绿春县、红河县、屏边苗族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、开远市、石屏县)

赣州市(赣县区、定南县、寻乌县、安远县、上犹县、于都县、会昌县、信丰县、宁都县、崇义县、兴国县、南康区、石城县、章贡区、全南县、大余县、龙南市、瑞金市)绥化市(兰西县、庆安县、北林区、海伦市、安达市、肇东市、青冈县、明水县、望奎县、绥棱县)

濮阳市(南乐县、范县、华龙区、濮阳县、台前县、清丰县)  渭南市(澄城县、华州区、临渭区、潼关县、韩城市、华阴市、大荔县、蒲城县、合阳县、富平县、白水县)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、开江县、渠县、达川区、大竹县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏县、临夏市、东乡族自治县)

桂林市(永福县、资源县、秀峰区、恭城瑶族自治县、阳朔县、兴安县、灌阳县、灵川县、临桂区、平乐县、叠彩区、雁山区、荔浦市、龙胜各族自治县、七星区、全州县、象山区)衡阳市(石鼓区、南岳区、常宁市、珠晖区、衡阳县、衡南县、祁东县、衡山县、耒阳市、衡东县、雁峰区、蒸湘区)

韶关市(仁化县、始兴县、曲江区、新丰县、武江区、浈江区、乐昌市、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县)

上饶市(广丰区、横峰县、婺源县、信州区、万年县、玉山县、广信区、余干县、铅山县、鄱阳县、德兴市、弋阳县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、库尔勒市、若羌县、和硕县)

河池市(金城江区、凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县)

邵阳市(邵阳县、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县、隆回县、武冈市、新宁县、北塔区、双清区、新邵县、洞口县、大祥区)

常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、武进区)

运城市(垣曲县、闻喜县、新绛县、夏县、盐湖区、稷山县、万荣县、永济市、临猗县、平陆县、芮城县、河津市、绛县)

平凉市(崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县)

昌都市(芒康县、江达县、贡觉县、察雅县、左贡县、丁青县、类乌齐县、八宿县、卡若区、边坝县、洛隆县)

三门峡市(灵宝市、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市、湖滨区)

齐齐哈尔市(碾子山区、铁锋区、建华区、克东县、克山县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、依安县、龙沙区、龙江县、泰来县、拜泉县、甘南县、富裕县、富拉尔基区)

白山市(临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、张湾区、竹溪县、房县、茅箭区、郧西县、竹山县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。