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咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市)
通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)
衡阳市(珠晖区、耒阳市、常宁市、蒸湘区、衡阳县、衡山县、石鼓区、祁东县、衡东县、衡南县、雁峰区、南岳区)
咸阳市(永寿县、乾县、礼泉县、三原县、渭城区、兴平市、杨陵区、武功县、旬邑县、长武县、秦都区、淳化县、泾阳县、彬州市) 海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区)
毕节市(金沙县、赫章县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、七星关区)
郴州市(桂东县、嘉禾县、汝城县、安仁县、资兴市、宜章县、永兴县、临武县、北湖区、桂阳县、苏仙区)
西安市(阎良区、临潼区、雁塔区、未央区、长安区、碑林区、新城区、高陵区、灞桥区、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、周至县)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、锦屏县、岑巩县、天柱县、剑河县、榕江县、黎平县、台江县、从江县、丹寨县、施秉县、麻江县、三穗县、镇远县、黄平县、凯里市) 九江市(都昌县、永修县、修水县、武宁县、彭泽县、柴桑区、德安县、浔阳区、濂溪区、湖口县、庐山市、共青城市、瑞昌市)
南平市(建阳区、武夷山市、建瓯市、浦城县、松溪县、顺昌县、延平区、政和县、邵武市、光泽县)
铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
阿勒泰地区(福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)
东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)
徐州市(睢宁县、云龙区、贾汪区、铜山区、鼓楼区、沛县、新沂市、丰县、泉山区、邳州市)
巴中市(恩阳区、平昌县、通江县、巴州区、南江县)
塔城地区(乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
天水市(秦安县、武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、清水县)
淄博市(博山区、临淄区、张店区、沂源县、周村区、高青县、桓台县、淄川区)
天津市(宁河区、南开区、津南区、宝坻区、和平区、滨海新区、西青区、河西区、北辰区、静海区、河东区、武清区、红桥区、河北区、蓟州区、东丽区)
长春市(农安县、公主岭市、双阳区、南关区、九台区、宽城区、二道区、朝阳区、榆树市、德惠市、绿园区)
香港特别行政区
呼伦贝尔市(根河市、海拉尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
临沧市(镇康县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)
兰州市(皋兰县、七里河区、红古区、安宁区、西固区、城关区、永登县、榆中县)
甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、舟曲县、迭部县、合作市、夏河县)
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周口市(鹿邑县、川汇区、扶沟县、沈丘县、西华县、商水县、淮阳区、太康县、项城市、郸城县)
淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)
桂林市(阳朔县、永福县、灌阳县、资源县、灵川县、全州县、象山区、叠彩区、恭城瑶族自治县、平乐县、秀峰区、雁山区、龙胜各族自治县、兴安县、荔浦市、临桂区、七星区)
丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县) 鹤岗市(绥滨县、工农区、南山区、兴安区、东山区、向阳区、兴山区、萝北县)
运城市(临猗县、盐湖区、稷山县、河津市、新绛县、万荣县、夏县、绛县、永济市、垣曲县、芮城县、闻喜县、平陆县)
宜春市(高安市、铜鼓县、上高县、袁州区、靖安县、万载县、樟树市、奉新县、丰城市、宜丰县)
黑河市(嫩江市、逊克县、五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县)辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区)
龙岩市(武平县、新罗区、上杭县、漳平市、连城县、长汀县、永定区) 伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、霍城县、伊宁县、尼勒克县、特克斯县)
孝感市(汉川市、孝南区、孝昌县、云梦县、应城市、大悟县、安陆市)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、蒙自市、石屏县、红河县、元阳县、建水县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市)
平顶山市(汝州市、卫东区、新华区、石龙区、叶县、宝丰县、湛河区、郏县、舞钢市、鲁山县)楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、姚安县、禄丰市、南华县、牟定县、永仁县、武定县、元谋县、双柏县)
深圳市(龙华区、南山区、坪山区、福田区、龙岗区、罗湖区、光明区、宝安区、盐田区)
吕梁市(交城县、兴县、交口县、孝义市、方山县、岚县、离石区、临县、汾阳市、石楼县、文水县、中阳县、柳林县)
铁岭市(昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市、开原市、西丰县、银州区)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、黑水县、若尔盖县、理县、茂县、九寨沟县、马尔康市、金川县、小金县、汶川县、阿坝县、壤塘县、松潘县)
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商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、商南县、柞水县、镇安县、山阳县)
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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
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东莞市
庆阳市(宁县、西峰区、合水县、华池县、庆城县、环县、镇原县、正宁县)
安阳市(文峰区、安阳县、林州市、北关区、汤阴县、内黄县、滑县、龙安区、殷都区)
南宁市(上林县、横州市、江南区、西乡塘区、武鸣区、青秀区、马山县、隆安县、兴宁区、邕宁区、宾阳县、良庆区)
消息面上,个股利好消息成为板块上涨的有力催化剂。华银电力的业绩表现远超市场预期,其净利润同比增长接近9倍。这一优异成绩迅速吸引主力资金目光,引发市场对电力板块整体业绩改善的良好预期,进而带动电力板块内多只个股涨停。
从行业基本面来看,当前电力板块正迎来多重利好因素。一方面,煤价下行趋势明显,对于以煤炭为主要燃料的火电企业而言,成本压力大幅减轻。与此同时,容量电价机制的优化进一步稳定了火电企业的收入预期,使得火电企业的盈利修复确定性显著增强。另一方面,水电及绿电领域也展现出结构性的投资机会。随着清洁能源的不断发展,水电和绿电在能源结构中的占比逐步提升,相关企业有望受益。此外,夏季用电高峰期即将来临,电力需求将迎来季节性增长。基于对夏季用电紧张的预期,短线资金纷纷提前布局电力板块,进一步推动了板块股价的上涨,使其在当日市场表现中脱颖而出,跑赢大盘及其他板块。
国泰期货在近期研报中表示,在当前国内经济延续回暖态势,制造业PMI持续回升。预计4月全社会用电量同比增速有望延续3月回升势头,增速区间或在4.5%至5.5%之间。
此外,电力行业作为高股息红利股的代表,在当前经济环境下显得尤为吸引人。当前国内经济运行偏弱,海外面临特朗普上台之后关税政策打压,美国处于降息周期且国内利率也进入下行通道,稳健红利仍可配置,此外保险资金已在24年11月底完成考核,当前已开始新的布局期,红利板块且国资背景风险小,或成为险资布局的首选方向。
1)火电板块,煤价下跌背景下火电企业有望迎来困境反转,且机组分布位于电价跌幅低且电力供需偏紧地区的企业在2025年Q1业绩表现或相对更好,建议关注华能国际、华电国际、建投能源、皖能电力、申能股份。
2)水电板块,Q1水电发电量整体偏好,且水电企业受市场化波动影响较小,我们认为2025年Q1水电企业业绩有望稳中向好;考虑到水电企业分红比例整体较高,在无风险利率下行的趋势下股息率仍有优势,建议关注长江电力、川投能源。
3)核电板块,Q1核电发电量同比提升,尽管受市场化交易电量增长以及年度长协电价下滑影响,核电公司的上网电价或有所降低,但发电量的提升有望实现以量补价,建议关注中国广核(A+H)、中国核电。