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盐城市(响水县、东台市、盐都区、大丰区、亭湖区、滨海县、射阳县、建湖县、阜宁县)

淄博市(淄川区、周村区、临淄区、桓台县、博山区、高青县、沂源县、张店区)

雅安市(雨城区、宝兴县、汉源县、天全县、名山区、石棉县、荥经县、芦山县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

金昌市(永昌县、金川区)

徐州市(睢宁县、鼓楼区、铜山区、新沂市、云龙区、贾汪区、丰县、泉山区、邳州市、沛县)

白城市(洮南市、大安市、洮北区、通榆县、镇赉县)

滁州市(全椒县、来安县、天长市、琅琊区、明光市、定远县、凤阳县、南谯区)  周口市(项城市、沈丘县、西华县、川汇区、太康县、淮阳区、商水县、郸城县、扶沟县、鹿邑县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

合肥市(瑶海区、肥东县、包河区、长丰县、蜀山区、庐阳区、巢湖市、肥西县、庐江县)

林芝市(察隅县、波密县、工布江达县、米林市、朗县、巴宜区、墨脱县)

甘孜藏族自治州(道孚县、泸定县、甘孜县、乡城县、石渠县、雅江县、得荣县、理塘县、巴塘县、稻城县、炉霍县、康定市、丹巴县、色达县、白玉县、九龙县、德格县、新龙县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

昌都市(边坝县、左贡县、芒康县、丁青县、类乌齐县、八宿县、江达县、察雅县、贡觉县、卡若区、洛隆县)

忻州市(繁峙县、代县、五台县、原平市、五寨县、偏关县、忻府区、河曲县、宁武县、定襄县、静乐县、保德县、岢岚县、神池县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、弥勒市、建水县、屏边苗族自治县、开远市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、绿春县)

绥化市(明水县、肇东市、青冈县、海伦市、安达市、绥棱县、望奎县、庆安县、兰西县、北林区)

鞍山市(铁东区、立山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、海城市)

南阳市(淅川县、宛城区、方城县、南召县、邓州市、西峡县、社旗县、新野县、镇平县、卧龙区、唐河县、内乡县、桐柏县)

铁岭市(开原市、昌图县、调兵山市、银州区、铁岭县、清河区、西丰县)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、乌什县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、新和县、阿克苏市)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

曲靖市(麒麟区、罗平县、师宗县、富源县、会泽县、陆良县、宣威市、沾益区、马龙区)

泰安市(泰山区、东平县、肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

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丽水市(庆元县、缙云县、龙泉市、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、莲都区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、西畴县、麻栗坡县、文山市、富宁县、广南县、砚山县)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区)

黄山市(徽州区、屯溪区、休宁县、黄山区、黟县、歙县、祁门县)  珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

晋中市(寿阳县、和顺县、平遥县、灵石县、祁县、榆次区、昔阳县、太谷区、榆社县、左权县、介休市)

西安市(碑林区、灞桥区、新城区、高陵区、周至县、鄠邑区、未央区、蓝田县、临潼区、莲湖区、阎良区、雁塔区、长安区)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)清远市(英德市、阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县)

长沙市(雨花区、天心区、长沙县、浏阳市、开福区、芙蓉区、望城区、岳麓区、宁乡市)  铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、思南县、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

开封市(祥符区、杞县、禹王台区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、通许县、龙亭区、鼓楼区)永州市(东安县、道县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、祁阳市、江永县、双牌县、零陵区、蓝山县、冷水滩区)

上海市(嘉定区、奉贤区、浦东新区、杨浦区、崇明区、长宁区、虹口区、青浦区、静安区、宝山区、黄浦区、普陀区、闵行区、金山区、松江区、徐汇区)

烟台市(莱山区、招远市、海阳市、莱阳市、栖霞市、蓬莱区、牟平区、福山区、龙口市、芝罘区、莱州市)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

西宁市(城北区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟源县)

邢台市(南宫市、内丘县、任泽区、巨鹿县、威县、南和区、新河县、沙河市、隆尧县、宁晋县、柏乡县、临城县、平乡县、清河县、襄都区、广宗县、临西县、信都区)

新乡市(凤泉区、长垣市、获嘉县、卫辉市、辉县市、封丘县、牧野区、原阳县、红旗区、延津县、新乡县、卫滨区)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、霍山县、金安区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、红原县、黑水县、九寨沟县、小金县、金川县、汶川县、壤塘县、松潘县、茂县、理县、若尔盖县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛多县、班玛县、久治县、玛沁县)

保定市(阜平县、清苑区、定兴县、蠡县、曲阳县、定州市、满城区、容城县、安国市、莲池区、高阳县、涞源县、高碑店市、涞水县、竞秀区、徐水区、望都县、唐县、涿州市、雄县、易县、顺平县、博野县、安新县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

南宁市(横州市、马山县、青秀区、宾阳县、上林县、江南区、良庆区、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、隆安县)

儋州市

安庆市(桐城市、岳西县、怀宁县、潜山市、太湖县、大观区、宜秀区、宿松县、望江县、迎江区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。