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安康市(平利县、石泉县、汉滨区、岚皋县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、宁陕县、镇坪县、白河县)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、泸溪县、龙山县、永顺县、古丈县、保靖县、凤凰县)  钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

沈阳市(铁西区、苏家屯区、新民市、沈北新区、浑南区、和平区、辽中区、皇姑区、大东区、康平县、沈河区、法库县、于洪区)

济南市(历城区、历下区、槐荫区、天桥区、长清区、市中区、钢城区、章丘区、济阳区、莱芜区、商河县、平阴县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市、盐池县)

怀化市(洪江市、沅陵县、会同县、芷江侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、溆浦县、辰溪县、新晃侗族自治县)  恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、来凤县、巴东县、利川市、恩施市、鹤峰县、建始县)

泉州市(洛江区、石狮市、丰泽区、泉港区、鲤城区、安溪县、永春县、南安市、惠安县、晋江市、德化县、金门县)

黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、九原区、石拐区)

三明市(三元区、尤溪县、宁化县、大田县、明溪县、永安市、沙县区、清流县、泰宁县、将乐县、建宁县)

朝阳市(凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、建平县)

鹤岗市(南山区、萝北县、绥滨县、工农区、兴安区、向阳区、东山区、兴山区)

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区)

烟台市(莱山区、莱州市、福山区、莱阳市、龙口市、栖霞市、招远市、海阳市、芝罘区、牟平区、蓬莱区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

龙岩市(新罗区、漳平市、长汀县、连城县、武平县、上杭县、永定区)

梅州市(丰顺县、梅江区、大埔县、平远县、蕉岭县、兴宁市、五华县、梅县区)

和田地区(皮山县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、于田县、洛浦县、墨玉县)

铜仁市(碧江区、江口县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、思南县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)

中山市

东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市)

阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

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塔城地区(裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、塔城市、乌苏市)

牡丹江市(爱民区、海林市、穆棱市、绥芬河市、阳明区、东宁市、林口县、西安区、东安区、宁安市)

崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、凭祥市、江州区、宁明县、大新县)

黄山市(祁门县、休宁县、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、黄山区)  西安市(灞桥区、周至县、蓝田县、新城区、阎良区、高陵区、鄠邑区、碑林区、雁塔区、长安区、临潼区、未央区、莲湖区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、珲春市、延吉市、图们市、安图县、龙井市、汪清县)黄冈市(武穴市、红安县、黄梅县、黄州区、团风县、英山县、麻城市、罗田县、蕲春县、浠水县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县、杂多县、玉树市)  沧州市(任丘市、海兴县、献县、泊头市、新华区、南皮县、河间市、盐山县、东光县、肃宁县、吴桥县、黄骅市、沧县、青县、孟村回族自治县、运河区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

聊城市(冠县、东阿县、茌平区、高唐县、临清市、莘县、阳谷县、东昌府区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗)来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、武宣县、忻城县、兴宾区)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、集美区、思明区、同安区)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、纳雍县、七星关区、金沙县、大方县)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

绥化市(北林区、明水县、兰西县、庆安县、绥棱县、望奎县、肇东市、海伦市、青冈县、安达市)

百色市(那坡县、田东县、凌云县、右江区、靖西市、德保县、平果市、乐业县、西林县、田林县、隆林各族自治县、田阳区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、什邡市)

辽阳市(白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、弓长岭区、太子河区、文圣区)

澳门特别行政区

重庆市(万州区、大渡口区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、垫江县、梁平区、九龙坡区、渝中区、铜梁区、南川区、大足区、巴南区、南岸区、云阳县、江津区、巫山县、城口县、潼南区、合川区、奉节县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、璧山区、黔江区、永川区、涪陵区、北碚区、荣昌区、渝北区、丰都县、沙坪坝区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、开州区、武隆区、江北区、巫溪县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

上海市(金山区、静安区、青浦区、长宁区、徐汇区、闵行区、普陀区、嘉定区、杨浦区、浦东新区、黄浦区、崇明区、宝山区、奉贤区、松江区、虹口区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

郴州市(永兴县、汝城县、安仁县、苏仙区、桂东县、北湖区、临武县、宜章县、资兴市、嘉禾县、桂阳县)

铁岭市(清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、铁岭县、开原市、银州区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。