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阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

周口市(川汇区、沈丘县、太康县、商水县、扶沟县、鹿邑县、郸城县、西华县、项城市、淮阳区)

濮阳市(华龙区、南乐县、清丰县、范县、濮阳县、台前县)

烟台市(海阳市、福山区、莱山区、牟平区、龙口市、莱州市、蓬莱区、招远市、栖霞市、莱阳市、芝罘区)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、锦屏县、从江县、三穗县、黎平县、凯里市、榕江县、天柱县、镇远县、台江县、施秉县、岑巩县、剑河县、丹寨县、麻江县、雷山县)

广安市(前锋区、邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

沧州市(吴桥县、盐山县、新华区、沧县、孟村回族自治县、献县、运河区、黄骅市、肃宁县、南皮县、任丘市、青县、河间市、泊头市、海兴县、东光县)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

商丘市(虞城县、梁园区、睢阳区、睢县、柘城县、永城市、夏邑县、民权县、宁陵县)  黄冈市(黄州区、武穴市、英山县、黄梅县、罗田县、浠水县、麻城市、红安县、蕲春县、团风县)

伊春市(铁力市、丰林县、乌翠区、伊美区、金林区、友好区、嘉荫县、汤旺县、南岔县、大箐山县)

西藏自治区

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、仪征市、邗江区、高邮市)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇县、淇滨区)

沈阳市(沈北新区、铁西区、康平县、浑南区、苏家屯区、和平区、大东区、沈河区、法库县、新民市、皇姑区、辽中区、于洪区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

武汉市(青山区、江汉区、江夏区、汉南区、东西湖区、黄陂区、新洲区、洪山区、汉阳区、硚口区、武昌区、蔡甸区、江岸区)

潍坊市(安丘市、昌邑市、寿光市、坊子区、奎文区、诸城市、青州市、昌乐县、临朐县、寒亭区、高密市、潍城区)

澳门特别行政区

焦作市(马村区、山阳区、博爱县、修武县、武陟县、孟州市、沁阳市、解放区、温县、中站区)

那曲市(班戈县、色尼区、尼玛县、巴青县、双湖县、索县、申扎县、聂荣县、比如县、安多县、嘉黎县)

晋城市(陵川县、沁水县、城区、高平市、泽州县、阳城县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区)

长治市(屯留区、沁源县、上党区、襄垣县、潞城区、沁县、平顺县、潞州区、壶关县、黎城县、长子县、武乡县)

泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、高港区、兴化市)

保定市(定州市、高碑店市、易县、清苑区、雄县、曲阳县、安国市、高阳县、涞水县、望都县、顺平县、博野县、唐县、阜平县、安新县、定兴县、满城区、容城县、徐水区、涿州市、蠡县、涞源县、莲池区、竞秀区)

香港特别行政区

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林芝市(工布江达县、波密县、朗县、墨脱县、米林市、巴宜区、察隅县)

山南市(浪卡子县、桑日县、扎囊县、措美县、隆子县、加查县、乃东区、洛扎县、曲松县、琼结县、贡嘎县、错那市)

信阳市(商城县、光山县、浉河区、息县、平桥区、固始县、淮滨县、罗山县、潢川县、新县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)  三沙市(西沙区、南沙区)

衡阳市(珠晖区、衡山县、衡南县、衡东县、雁峰区、常宁市、耒阳市、衡阳县、祁东县、蒸湘区、石鼓区、南岳区)

芜湖市(弋江区、湾沚区、鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区、无为市)

佳木斯市(同江市、前进区、东风区、桦川县、抚远市、汤原县、向阳区、郊区、桦南县、富锦市)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)  梧州市(龙圩区、苍梧县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、蒙山县)

渭南市(白水县、华州区、潼关县、华阴市、蒲城县、临渭区、澄城县、合阳县、富平县、韩城市、大荔县)

淮南市(谢家集区、大通区、八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、寿县)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)河源市(源城区、龙川县、和平县、紫金县、连平县、东源县)

上海市(长宁区、奉贤区、金山区、浦东新区、青浦区、徐汇区、闵行区、嘉定区、崇明区、松江区、黄浦区、宝山区、静安区、普陀区、杨浦区、虹口区)

嘉峪关市

昭通市(威信县、巧家县、镇雄县、鲁甸县、盐津县、昭阳区、永善县、彝良县、大关县、水富市、绥江县)

郑州市(登封市、管城回族区、巩义市、上街区、荥阳市、中原区、惠济区、中牟县、新郑市、二七区、金水区、新密市)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

台州市(仙居县、临海市、天台县、椒江区、路桥区、三门县、黄岩区、温岭市、玉环市)

济源市

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、九原区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、连山区、龙港区、兴城市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

昆明市(西山区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、寻甸回族彝族自治县、东川区、嵩明县、呈贡区、宜良县、富民县、安宁市)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

平凉市(泾川县、灵台县、崇信县、崆峒区、静宁县、庄浪县、华亭市)

临沂市(郯城县、临沭县、蒙阴县、莒南县、沂南县、平邑县、兰山区、沂水县、兰陵县、罗庄区、河东区、费县)

日喀则市(昂仁县、亚东县、白朗县、定日县、萨嘎县、萨迦县、拉孜县、仁布县、江孜县、仲巴县、吉隆县、南木林县、聂拉木县、岗巴县、定结县、谢通门县、康马县、桑珠孜区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。