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惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县、惠东县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、墨脱县、察隅县、米林市、朗县、波密县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、宣恩县、巴东县、恩施市、利川市、咸丰县、鹤峰县)

武汉市(青山区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、汉南区、江夏区、江汉区、江岸区、硚口区、黄陂区、洪山区、新洲区、东西湖区)  张家口市(沽源县、涿鹿县、下花园区、赤城县、蔚县、怀安县、桥东区、阳原县、宣化区、万全区、怀来县、张北县、崇礼区、康保县、尚义县、桥西区)

南京市(溧水区、江宁区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、玄武区、高淳区、秦淮区、六合区、栖霞区、建邺区)

佛山市(禅城区、南海区、三水区、顺德区、高明区)

随州市(曾都区、广水市、随县)马鞍山市(花山区、含山县、和县、博望区、雨山区、当涂县)

临沧市(永德县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区)  东莞市

定西市(岷县、漳县、渭源县、通渭县、临洮县、陇西县、安定区)

三沙市(西沙区、南沙区)

长春市(双阳区、德惠市、公主岭市、宽城区、绿园区、九台区、朝阳区、农安县、南关区、二道区、榆树市)

廊坊市(三河市、香河县、霸州市、文安县、安次区、永清县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、大城县)

甘孜藏族自治州(康定市、新龙县、德格县、道孚县、巴塘县、白玉县、炉霍县、乡城县、丹巴县、理塘县、石渠县、得荣县、九龙县、泸定县、甘孜县、雅江县、稻城县、色达县)

宝鸡市(扶风县、千阳县、凤县、金台区、太白县、岐山县、陇县、凤翔区、渭滨区、麟游县、陈仓区、眉县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、剑川县、巍山彝族回族自治县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、祥云县、鹤庆县、洱源县)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、桐乡市、海宁市、平湖市、南湖区、海盐县)

新疆维吾尔自治区

贵阳市(云岩区、开阳县、观山湖区、息烽县、修文县、白云区、清镇市、乌当区、南明区、花溪区)

毕节市(大方县、纳雍县、七星关区、赫章县、黔西市、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市)

遵义市(播州区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、正安县、凤冈县、赤水市、红花岗区、汇川区、桐梓县、余庆县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县)

梅州市(大埔县、平远县、丰顺县、蕉岭县、五华县、梅江区、梅县区、兴宁市)

黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、荔波县、龙里县、贵定县、福泉市、长顺县、都匀市、平塘县、罗甸县、瓮安县、惠水县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县)

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乐山市(犍为县、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、井研县、沐川县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

清远市(清城区、阳山县、连州市、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县)

荆州市(监利市、松滋市、江陵县、公安县、洪湖市、荆州区、石首市、沙市区)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

菏泽市(牡丹区、曹县、单县、东明县、定陶区、郓城县、成武县、巨野县、鄄城县)

咸阳市(长武县、彬州市、渭城区、武功县、乾县、秦都区、永寿县、淳化县、礼泉县、杨陵区、泾阳县、旬邑县、兴平市、三原县)

青岛市(市南区、崂山区、即墨区、李沧区、黄岛区、市北区、胶州市、平度市、莱西市、城阳区)楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、武定县、禄丰市、楚雄市、双柏县、南华县、牟定县、永仁县、大姚县)

抚州市(黎川县、东乡区、广昌县、南城县、临川区、崇仁县、宜黄县、南丰县、资溪县、乐安县、金溪县)  无锡市(滨湖区、梁溪区、宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区、江阴市)

赣州市(安远县、会昌县、南康区、全南县、兴国县、瑞金市、章贡区、宁都县、赣县区、信丰县、上犹县、石城县、龙南市、定南县、寻乌县、大余县、于都县、崇义县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)

柳州市(柳北区、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、柳城县、三江侗族自治县、柳江区、城中区、柳南区、鱼峰区)黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、晴隆县、安龙县、兴义市、望谟县、兴仁市、普安县)

陇南市(康县、成县、西和县、徽县、两当县、文县、礼县、武都区、宕昌县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、龙山县、古丈县、吉首市、保靖县、永顺县、凤凰县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、新源县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县)

宜宾市(高县、翠屏区、叙州区、筠连县、珙县、南溪区、屏山县、长宁县、江安县、兴文县)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、安丘市、寒亭区、临朐县、奎文区、坊子区、青州市、诸城市、潍城区、寿光市、高密市)

渭南市(临渭区、富平县、华州区、蒲城县、华阴市、大荔县、潼关县、澄城县、白水县、韩城市、合阳县)

新余市(分宜县、渝水区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、盖州市)

德阳市(什邡市、绵竹市、广汉市、中江县、旌阳区、罗江区)

晋城市(阳城县、沁水县、城区、泽州县、陵川县、高平市)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县、前锋区)

成都市(双流区、简阳市、都江堰市、青羊区、武侯区、邛崃市、新津区、锦江区、大邑县、青白江区、崇州市、龙泉驿区、金堂县、蒲江县、彭州市、新都区、温江区、成华区、郫都区、金牛区)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、普宁市、揭东区)

吕梁市(中阳县、交口县、兴县、方山县、文水县、离石区、临县、岚县、汾阳市、交城县、柳林县、石楼县、孝义市)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”