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阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

商洛市(山阳县、洛南县、商南县、柞水县、丹凤县、商州区、镇安县)

常州市(武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区、新北区、天宁区)  孝感市(安陆市、孝昌县、云梦县、汉川市、应城市、孝南区、大悟县)

庆阳市(宁县、庆城县、环县、镇原县、合水县、正宁县、华池县、西峰区)

临汾市(汾西县、永和县、古县、吉县、洪洞县、霍州市、襄汾县、乡宁县、侯马市、隰县、大宁县、翼城县、安泽县、尧都区、浮山县、蒲县、曲沃县)

澳门特别行政区

株洲市(茶陵县、天元区、石峰区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、渌口区、醴陵市、攸县)  白银市(平川区、靖远县、白银区、景泰县、会宁县)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、陵川县、城区、高平市)

拉萨市(曲水县、当雄县、尼木县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)

芜湖市(无为市、繁昌区、弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、鸠江区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区)

六安市(裕安区、金寨县、霍山县、金安区、叶集区、舒城县、霍邱县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、石屏县、屏边苗族自治县、红河县、建水县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

茂名市(电白区、高州市、茂南区、化州市、信宜市)

济源市

衡阳市(衡南县、耒阳市、衡山县、珠晖区、石鼓区、南岳区、衡东县、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡阳县、常宁市)

大理白族自治州(永平县、鹤庆县、南涧彝族自治县、洱源县、云龙县、宾川县、祥云县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、剑川县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、新源县)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区)

宝鸡市(陈仓区、金台区、陇县、麟游县、凤翔区、眉县、扶风县、渭滨区、太白县、岐山县、千阳县、凤县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、五河县、固镇县、怀远县、禹会区、淮上区)

中山市

抚顺市(望花区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、抚顺县)

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韶关市(武江区、曲江区、乐昌市、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、新丰县、南雄市)

绥化市(明水县、海伦市、兰西县、青冈县、安达市、望奎县、北林区、肇东市、庆安县、绥棱县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、珲春市、龙井市、汪清县、和龙市、图们市、安图县)  承德市(滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、隆化县、平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县)

曲靖市(罗平县、宣威市、马龙区、师宗县、陆良县、富源县、会泽县、麒麟区、沾益区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县、同心县)

百色市(西林县、平果市、田阳区、靖西市、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、凌云县、田林县、田东县、德保县)清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、英德市、佛冈县、清新区、连州市)

遵义市(仁怀市、湄潭县、余庆县、凤冈县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、桐梓县、习水县、绥阳县)  海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区)

德州市(齐河县、平原县、德城区、武城县、乐陵市、庆云县、陵城区、夏津县、临邑县、宁津县、禹城市)

晋中市(昔阳县、平遥县、榆社县、榆次区、和顺县、太谷区、左权县、祁县、寿阳县、灵石县、介休市)新疆维吾尔自治区

苏州市(昆山市、吴江区、吴中区、张家港市、相城区、姑苏区、虎丘区、常熟市、太仓市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和静县、若羌县、尉犁县、和硕县)

佳木斯市(东风区、郊区、富锦市、前进区、向阳区、桦川县、同江市、桦南县、汤原县、抚远市)

贵阳市(乌当区、修文县、息烽县、白云区、开阳县、南明区、观山湖区、清镇市、花溪区、云岩区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、襄城县、建安区)

开封市(祥符区、通许县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、兰考县、顺河回族区、杞县)

吉林市(蛟河市、船营区、磐石市、舒兰市、龙潭区、昌邑区、桦甸市、丰满区、永吉县)

黄山市(休宁县、歙县、黟县、祁门县、屯溪区、黄山区、徽州区)

南京市(雨花台区、玄武区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、建邺区、秦淮区、江宁区、溧水区、高淳区、六合区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、临翔区)

永州市(江华瑶族自治县、道县、双牌县、祁阳市、东安县、新田县、冷水滩区、宁远县、江永县、零陵区、蓝山县)

濮阳市(清丰县、范县、华龙区、南乐县、濮阳县、台前县)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)

湛江市(霞山区、徐闻县、遂溪县、坡头区、雷州市、赤坎区、廉江市、吴川市、麻章区)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。