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荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)

商丘市(虞城县、柘城县、永城市、睢县、民权县、睢阳区、梁园区、夏邑县、宁陵县)

新乡市(卫滨区、辉县市、新乡县、红旗区、封丘县、长垣市、凤泉区、原阳县、卫辉市、牧野区、获嘉县、延津县)

焦作市(山阳区、沁阳市、武陟县、温县、中站区、解放区、马村区、博爱县、孟州市、修武县)  定西市(安定区、通渭县、漳县、渭源县、陇西县、临洮县、岷县)

宜宾市(屏山县、江安县、翠屏区、兴文县、长宁县、叙州区、高县、筠连县、南溪区、珙县)

揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)

凉山彝族自治州(越西县、普格县、会东县、盐源县、雷波县、甘洛县、喜德县、金阳县、宁南县、昭觉县、会理市、冕宁县、德昌县、布拖县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市)

杭州市(淳安县、桐庐县、钱塘区、萧山区、余杭区、临平区、拱墅区、西湖区、临安区、建德市、富阳区、上城区、滨江区)  曲靖市(罗平县、师宗县、马龙区、会泽县、麒麟区、富源县、宣威市、陆良县、沾益区)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

雅安市(雨城区、宝兴县、芦山县、汉源县、荥经县、名山区、石棉县、天全县)

天水市(清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、武山县)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、阳城县、城区、高平市)

常德市(鼎城区、武陵区、澧县、安乡县、津市市、汉寿县、石门县、临澧县、桃源县)

信阳市(新县、罗山县、息县、商城县、淮滨县、固始县、潢川县、平桥区、光山县、浉河区)

九江市(浔阳区、濂溪区、德安县、都昌县、庐山市、共青城市、修水县、彭泽县、瑞昌市、湖口县、柴桑区、武宁县、永修县)

温州市(龙港市、洞头区、平阳县、乐清市、泰顺县、鹿城区、永嘉县、文成县、瓯海区、瑞安市、苍南县、龙湾区)

福州市(马尾区、平潭县、闽清县、连江县、仓山区、罗源县、闽侯县、鼓楼区、永泰县、台江区、晋安区、福清市、长乐区)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、永善县、大关县、威信县、盐津县、昭阳区、绥江县、水富市、彝良县、巧家县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、范县、台前县、华龙区)

开封市(通许县、鼓楼区、尉氏县、祥符区、杞县、禹王台区、龙亭区、兰考县、顺河回族区)

孝感市(云梦县、汉川市、应城市、大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区)

平顶山市(新华区、卫东区、汝州市、石龙区、郏县、宝丰县、鲁山县、舞钢市、叶县、湛河区)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

河池市(金城江区、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、凤山县)

唐山市(乐亭县、古冶区、玉田县、迁安市、遵化市、路北区、路南区、丰润区、迁西县、丰南区、滦南县、滦州市、开平区、曹妃甸区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

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铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

北京市(通州区、东城区、朝阳区、平谷区、房山区、丰台区、大兴区、海淀区、石景山区、西城区、门头沟区、延庆区、顺义区、昌平区、密云区、怀柔区)

阿里地区(革吉县、改则县、噶尔县、日土县、措勤县、普兰县、札达县)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、抚宁区)  池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

临沧市(云县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

吉安市(泰和县、峡江县、万安县、遂川县、青原区、吉安县、井冈山市、吉州区、永丰县、吉水县、安福县、新干县、永新县)崇左市(扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市、天等县、大新县、龙州县)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)  扬州市(江都区、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、延吉市、图们市、珲春市、敦化市、龙井市、和龙市)

许昌市(禹州市、长葛市、襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、九原区、土默特右旗、石拐区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)广西壮族自治区

桂林市(雁山区、秀峰区、恭城瑶族自治县、阳朔县、临桂区、龙胜各族自治县、灌阳县、七星区、全州县、资源县、平乐县、兴安县、荔浦市、永福县、灵川县、象山区、叠彩区)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

金华市(磐安县、婺城区、浦江县、武义县、永康市、义乌市、东阳市、金东区、兰溪市)

绍兴市(越城区、嵊州市、上虞区、诸暨市、柯桥区、新昌县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

厦门市(湖里区、同安区、集美区、海沧区、思明区、翔安区)

郴州市(桂阳县、临武县、永兴县、宜章县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、北湖区、资兴市、桂东县、安仁县)

蚌埠市(怀远县、淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区)

吉林市(舒兰市、蛟河市、龙潭区、船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、桦甸市、磐石市)

喀什地区(麦盖提县、伽师县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏附县、喀什市、泽普县、巴楚县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、站前区、大石桥市)

吕梁市(方山县、兴县、岚县、交口县、柳林县、文水县、汾阳市、离石区、交城县、孝义市、临县、石楼县、中阳县)

庆阳市(华池县、正宁县、环县、镇原县、宁县、庆城县、西峰区、合水县)

常州市(溧阳市、新北区、武进区、金坛区、天宁区、钟楼区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。