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池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

忻州市(繁峙县、五台县、忻府区、偏关县、宁武县、静乐县、定襄县、河曲县、代县、岢岚县、五寨县、保德县、原平市、神池县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、城中区、柳城县、三江侗族自治县、柳北区)  邯郸市(临漳县、邱县、永年区、邯山区、涉县、磁县、广平县、魏县、峰峰矿区、馆陶县、大名县、肥乡区、武安市、鸡泽县、复兴区、丛台区、成安县、曲周县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、泸溪县、龙山县、凤凰县、吉首市、古丈县、花垣县)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、秀洲区、海宁市、海盐县、平湖市、嘉善县)

盐城市(盐都区、阜宁县、射阳县、东台市、滨海县、大丰区、亭湖区、响水县、建湖县)

滁州市(天长市、凤阳县、琅琊区、来安县、明光市、南谯区、定远县、全椒县)  吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

大庆市(红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、龙凤区、大同区、肇源县、肇州县)

成都市(双流区、新都区、金牛区、龙泉驿区、简阳市、蒲江县、彭州市、武侯区、青羊区、温江区、新津区、邛崃市、金堂县、锦江区、大邑县、都江堰市、青白江区、成华区、郫都区、崇州市)

通化市(柳河县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区、辉南县、通化县)

朔州市(山阴县、朔城区、平鲁区、应县、怀仁市、右玉县)

烟台市(栖霞市、海阳市、莱山区、招远市、蓬莱区、福山区、莱阳市、牟平区、莱州市、芝罘区、龙口市)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

阜新市(海州区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、新邱区)

菏泽市(巨野县、成武县、东明县、牡丹区、定陶区、鄄城县、单县、郓城县、曹县)

玉林市(容县、兴业县、北流市、博白县、福绵区、陆川县、玉州区)

邢台市(内丘县、宁晋县、新河县、柏乡县、任泽区、南和区、隆尧县、沙河市、临西县、清河县、广宗县、临城县、信都区、平乡县、巨鹿县、襄都区、南宫市、威县)

孝感市(应城市、安陆市、孝南区、云梦县、孝昌县、大悟县、汉川市)

眉山市(丹棱县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县)

长沙市(天心区、望城区、开福区、宁乡市、长沙县、浏阳市、雨花区、芙蓉区、岳麓区)

昌都市(卡若区、八宿县、芒康县、边坝县、洛隆县、江达县、左贡县、贡觉县、丁青县、察雅县、类乌齐县)

怀化市(溆浦县、洪江市、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县)

承德市(双滦区、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、滦平县、隆化县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县)

凉山彝族自治州(宁南县、会东县、甘洛县、雷波县、西昌市、木里藏族自治县、越西县、会理市、喜德县、普格县、盐源县、布拖县、冕宁县、昭觉县、美姑县、德昌县、金阳县)

常德市(澧县、临澧县、汉寿县、武陵区、安乡县、石门县、桃源县、津市市、鼎城区)

绵阳市(盐亭县、安州区、北川羌族自治县、平武县、梓潼县、游仙区、三台县、涪城区、江油市)

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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

内江市(威远县、资中县、东兴区、隆昌市、市中区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、临夏市、康乐县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)  泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区、兴化市、靖江市)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、称多县、囊谦县、曲麻莱县、治多县)

阜阳市(颍东区、太和县、界首市、颍州区、阜南县、临泉县、颍上县、颍泉区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县)山南市(琼结县、隆子县、浪卡子县、加查县、乃东区、洛扎县、曲松县、桑日县、扎囊县、贡嘎县、措美县、错那市)

儋州市  萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县、安源区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、纳雍县、赫章县、大方县、七星关区、织金县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

深圳市(南山区、坪山区、福田区、罗湖区、盐田区、龙华区、宝安区、龙岗区、光明区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

黄山市(黄山区、黟县、休宁县、徽州区、歙县、祁门县、屯溪区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

安庆市(太湖县、岳西县、潜山市、桐城市、大观区、宿松县、宜秀区、望江县、怀宁县、迎江区)

曲靖市(富源县、马龙区、麒麟区、陆良县、师宗县、罗平县、宣威市、会泽县、沾益区)

厦门市(翔安区、集美区、思明区、同安区、海沧区、湖里区)

宜昌市(夷陵区、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、兴山县、秭归县、宜都市、当阳市、枝江市、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县)

太原市(迎泽区、晋源区、清徐县、万柏林区、小店区、阳曲县、娄烦县、杏花岭区、古交市、尖草坪区)

西藏自治区

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

淮南市(凤台县、潘集区、八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区、大通区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、新宁县、双清区、邵阳县、大祥区、武冈市、邵东市、北塔区、新邵县、绥宁县、洞口县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”