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贵阳市(南明区、乌当区、观山湖区、修文县、白云区、花溪区、开阳县、清镇市、云岩区、息烽县)

喀什地区(泽普县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市、叶城县、伽师县、岳普湖县、莎车县)

榆林市(榆阳区、府谷县、米脂县、吴堡县、子洲县、绥德县、清涧县、靖边县、神木市、横山区、佳县、定边县)

泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、岱岳区)  达州市(渠县、开江县、万源市、宣汉县、通川区、大竹县、达川区)

揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、普宁市、揭西县)

许昌市(襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)赣州市(赣县区、于都县、龙南市、章贡区、宁都县、会昌县、安远县、上犹县、兴国县、信丰县、定南县、全南县、大余县、崇义县、石城县、瑞金市、南康区、寻乌县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、榕江县、天柱县、施秉县、雷山县、麻江县、镇远县、黄平县、凯里市、台江县、丹寨县、锦屏县、从江县、三穗县、剑河县)  乐山市(夹江县、市中区、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、峨眉山市、犍为县、沐川县、五通桥区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

临沧市(镇康县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、密山市、鸡东县、虎林市、恒山区、城子河区、梨树区、麻山区)

丽水市(青田县、龙泉市、莲都区、云和县、缙云县、遂昌县、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

潍坊市(昌邑市、寿光市、昌乐县、青州市、奎文区、诸城市、坊子区、安丘市、潍城区、寒亭区、高密市、临朐县)

广州市(白云区、南沙区、荔湾区、花都区、从化区、增城区、海珠区、番禺区、黄埔区、天河区、越秀区)

鹤岗市(向阳区、兴安区、萝北县、东山区、兴山区、南山区、工农区、绥滨县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县)

聊城市(冠县、临清市、阳谷县、高唐县、东昌府区、茌平区、东阿县、莘县)

荆州市(监利市、松滋市、沙市区、洪湖市、公安县、荆州区、石首市、江陵县)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)

濮阳市(南乐县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区、台前县)

渭南市(潼关县、华州区、华阴市、富平县、韩城市、临渭区、大荔县、蒲城县、澄城县、合阳县、白水县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县、玉树市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

洛阳市(瀍河回族区、新安县、孟津区、西工区、洛宁县、伊川县、宜阳县、老城区、嵩县、汝阳县、洛龙区、偃师区、栾川县、涧西区)

锦州市(黑山县、义县、凌海市、古塔区、北镇市、凌河区、太和区)

石家庄市(平山县、元氏县、行唐县、赵县、藁城区、赞皇县、灵寿县、井陉矿区、桥西区、裕华区、深泽县、新华区、晋州市、长安区、辛集市、栾城区、鹿泉区、正定县、井陉县、新乐市、无极县、高邑县)

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温州市(苍南县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、文成县、龙湾区、平阳县、洞头区、鹿城区、永嘉县、龙港市、乐清市)

咸阳市(泾阳县、乾县、彬州市、秦都区、杨陵区、旬邑县、永寿县、兴平市、长武县、三原县、武功县、渭城区、淳化县、礼泉县)

开封市(兰考县、龙亭区、通许县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、禹王台区、杞县、尉氏县)

孝感市(安陆市、云梦县、应城市、汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

鞍山市(台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、铁东区、海城市)崇左市(凭祥市、龙州县、江州区、大新县、天等县、扶绥县、宁明县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

佳木斯市(富锦市、向阳区、东风区、桦川县、前进区、郊区、抚远市、汤原县、同江市、桦南县)

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驻马店市(遂平县、确山县、西平县、平舆县、驿城区、泌阳县、汝南县、新蔡县、正阳县、上蔡县)哈尔滨市(道里区、阿城区、方正县、巴彦县、道外区、木兰县、通河县、南岗区、香坊区、松北区、平房区、尚志市、宾县、延寿县、呼兰区、依兰县、双城区、五常市)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区、市中区)

塔城地区(沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、塔城市、乌苏市)

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嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市、南湖区、平湖市)

惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区)

南平市(浦城县、建阳区、政和县、武夷山市、延平区、邵武市、顺昌县、松溪县、光泽县、建瓯市)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、船山区、射洪市)

保定市(涿州市、唐县、蠡县、顺平县、徐水区、阜平县、雄县、高阳县、竞秀区、定州市、满城区、涞源县、莲池区、定兴县、易县、安国市、涞水县、清苑区、安新县、曲阳县、博野县、容城县、高碑店市、望都县)

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大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区、林甸县、让胡路区)

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潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图