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黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、贞丰县、安龙县、兴仁市、册亨县、兴义市、普安县)

榆林市(绥德县、府谷县、米脂县、子洲县、佳县、清涧县、定边县、靖边县、横山区、吴堡县、榆阳区、神木市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

朔州市(平鲁区、山阴县、应县、朔城区、怀仁市、右玉县)  周口市(项城市、扶沟县、鹿邑县、郸城县、沈丘县、太康县、西华县、淮阳区、商水县、川汇区)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、东河区、昆都仑区、石拐区、九原区)

益阳市(资阳区、南县、桃江县、赫山区、沅江市、安化县)

衢州市(龙游县、常山县、江山市、柯城区、衢江区、开化县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)  许昌市(襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区)

梅州市(丰顺县、梅江区、五华县、大埔县、梅县区、蕉岭县、平远县、兴宁市)

和田地区(洛浦县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、于田县、和田县、墨玉县)

邢台市(威县、沙河市、广宗县、隆尧县、任泽区、信都区、临西县、新河县、清河县、宁晋县、巨鹿县、内丘县、柏乡县、临城县、襄都区、平乡县、南宫市、南和区)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、海港区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县)

上海市(青浦区、奉贤区、虹口区、静安区、嘉定区、长宁区、金山区、普陀区、徐汇区、杨浦区、宝山区、浦东新区、松江区、黄浦区、闵行区、崇明区)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

南通市(通州区、如东县、海安市、海门区、崇川区、启东市、如皋市)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙沙区、碾子山区、克山县、建华区、甘南县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、依安县、讷河市、龙江县、昂昂溪区、泰来县、拜泉县、克东县、富裕县)

东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

吕梁市(中阳县、石楼县、交城县、兴县、临县、汾阳市、岚县、孝义市、离石区、方山县、文水县、柳林县、交口县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

中山市

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、山城区、淇县)

新疆维吾尔自治区

鹤岗市(绥滨县、向阳区、工农区、南山区、东山区、兴山区、兴安区、萝北县)

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

毕节市(织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、大方县)

丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、莲都区、缙云县、龙泉市、云和县、庆元县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)  茂名市(茂南区、高州市、电白区、化州市、信宜市)

衡阳市(雁峰区、常宁市、南岳区、珠晖区、祁东县、耒阳市、衡山县、衡阳县、衡南县、石鼓区、衡东县、蒸湘区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、四子王旗、集宁区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、峄城区、市中区、滕州市)滁州市(南谯区、琅琊区、全椒县、定远县、明光市、天长市、凤阳县、来安县)

宝鸡市(凤县、陇县、眉县、麟游县、岐山县、金台区、扶风县、陈仓区、太白县、千阳县、渭滨区、凤翔区)  大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、让胡路区、龙凤区、林甸县、大同区、萨尔图区、红岗区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

山南市(措美县、琼结县、错那市、浪卡子县、隆子县、乃东区、加查县、扎囊县、桑日县、曲松县、洛扎县、贡嘎县)

达州市(通川区、万源市、渠县、开江县、宣汉县、大竹县、达川区)龙岩市(连城县、长汀县、上杭县、武平县、永定区、漳平市、新罗区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、赤壁市、通山县、通城县、嘉鱼县)

南昌市(西湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、安义县、青山湖区、南昌县、新建区、进贤县)

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、静宁县、崇信县、庄浪县)

孝感市(安陆市、云梦县、汉川市、应城市、孝昌县、大悟县、孝南区)

银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区、永宁县、灵武市)

内蒙古自治区

绍兴市(嵊州市、上虞区、柯桥区、诸暨市、新昌县、越城区)

六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、舒城县、霍山县、金安区、叶集区)

营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区、大石桥市)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市)

漯河市(郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、桂平市、平南县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

柳州市(鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳北区、柳南区、城中区)

宜昌市(远安县、秭归县、当阳市、伍家岗区、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、猇亭区、五峰土家族自治县、宜都市、夷陵区、西陵区、点军区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。