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无锡市(江阴市、惠山区、滨湖区、锡山区、宜兴市、梁溪区、新吴区)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

宝鸡市(凤县、太白县、渭滨区、陈仓区、扶风县、麟游县、金台区、眉县、千阳县、陇县、凤翔区、岐山县)  鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)

庆阳市(环县、镇原县、华池县、合水县、西峰区、正宁县、庆城县、宁县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗)

滨州市(滨城区、沾化区、惠民县、博兴县、无棣县、邹平市、阳信县)  邯郸市(涉县、邯山区、成安县、广平县、峰峰矿区、丛台区、临漳县、肥乡区、武安市、大名县、磁县、永年区、邱县、馆陶县、曲周县、鸡泽县、魏县、复兴区)

湛江市(吴川市、麻章区、雷州市、遂溪县、廉江市、坡头区、霞山区、徐闻县、赤坎区)

宁德市(柘荣县、寿宁县、福鼎市、霞浦县、福安市、屏南县、古田县、周宁县、蕉城区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、普安县、兴义市、望谟县、安龙县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

九江市(都昌县、庐山市、德安县、柴桑区、濂溪区、共青城市、彭泽县、修水县、浔阳区、武宁县、永修县、湖口县、瑞昌市)

唐山市(曹妃甸区、乐亭县、迁安市、迁西县、古冶区、开平区、遵化市、路南区、玉田县、丰润区、滦南县、路北区、丰南区、滦州市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、天峻县、格尔木市)

厦门市(翔安区、湖里区、集美区、思明区、同安区、海沧区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

鹤岗市(南山区、东山区、工农区、兴山区、向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县)

汕头市(潮阳区、金平区、南澳县、濠江区、潮南区、龙湖区、澄海区)

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益阳市(赫山区、资阳区、桃江县、安化县、沅江市、南县)

张掖市(临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县)

商洛市(柞水县、商州区、商南县、洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县)

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阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、金川县、阿坝县、小金县、松潘县、汶川县、壤塘县、红原县、理县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、黑水县)

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泰安市(肥城市、东平县、宁阳县、岱岳区、新泰市、泰山区)

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区)

徐州市(鼓楼区、泉山区、邳州市、铜山区、贾汪区、云龙区、丰县、新沂市、睢宁县、沛县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)  赤峰市(松山区、翁牛特旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区、红山区、林西县、克什克腾旗)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、广南县、麻栗坡县、丘北县、马关县、富宁县、砚山县)

东莞市

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)蚌埠市(淮上区、固镇县、怀远县、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)  周口市(鹿邑县、太康县、淮阳区、川汇区、沈丘县、郸城县、商水县、西华县、扶沟县、项城市)

聊城市(东阿县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县、冠县、莘县、阳谷县)

石家庄市(长安区、赞皇县、鹿泉区、高邑县、平山县、行唐县、新乐市、井陉县、无极县、灵寿县、深泽县、栾城区、桥西区、藁城区、裕华区、井陉矿区、赵县、正定县、新华区、晋州市、辛集市、元氏县)

日喀则市(萨嘎县、拉孜县、亚东县、聂拉木县、谢通门县、康马县、昂仁县、仲巴县、仁布县、定日县、江孜县、吉隆县、桑珠孜区、定结县、南木林县、岗巴县、白朗县、萨迦县)盐城市(建湖县、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县、响水县、东台市、大丰区、滨海县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、龙山县、吉首市、凤凰县、保靖县、古丈县、永顺县)

平顶山市(湛河区、郏县、舞钢市、新华区、石龙区、汝州市、卫东区、叶县、鲁山县、宝丰县)

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果洛藏族自治州(玛多县、久治县、玛沁县、甘德县、达日县、班玛县)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区)

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宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

衢州市(衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区、开化县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图