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赣州市(南康区、瑞金市、上犹县、崇义县、于都县、安远县、全南县、兴国县、石城县、赣县区、寻乌县、会昌县、宁都县、信丰县、大余县、龙南市、定南县、章贡区)

伊春市(铁力市、金林区、乌翠区、南岔县、嘉荫县、大箐山县、友好区、伊美区、汤旺县、丰林县)

蚌埠市(五河县、禹会区、淮上区、怀远县、固镇县、蚌山区、龙子湖区)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区)  漳州市(龙文区、芗城区、南靖县、华安县、龙海区、漳浦县、云霄县、诏安县、长泰区、平和县、东山县)

那曲市(比如县、索县、班戈县、安多县、色尼区、嘉黎县、双湖县、申扎县、巴青县、聂荣县、尼玛县)

凉山彝族自治州(普格县、冕宁县、喜德县、甘洛县、盐源县、雷波县、宁南县、德昌县、昭觉县、越西县、会理市、金阳县、木里藏族自治县、会东县、美姑县、西昌市、布拖县)

牡丹江市(宁安市、穆棱市、阳明区、爱民区、东安区、绥芬河市、西安区、林口县、海林市、东宁市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

江门市(江海区、开平市、恩平市、新会区、台山市、蓬江区、鹤山市)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)

鹤岗市(南山区、向阳区、兴安区、东山区、萝北县、兴山区、绥滨县、工农区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、林甸县、大同区、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、肇源县)

乐山市(马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、井研县、金口河区、沐川县、夹江县、市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、犍为县)

安阳市(内黄县、龙安区、北关区、殷都区、文峰区、滑县、安阳县、林州市、汤阴县)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、舟曲县、夏河县、迭部县、玛曲县、临潭县、合作市)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

大连市(旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、中山区、金州区、西岗区、长海县、沙河口区、庄河市、普兰店区)

马鞍山市(博望区、和县、含山县、雨山区、当涂县、花山区)

十堰市(张湾区、郧阳区、竹山县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧西县、房县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、富顺县)

阜新市(彰武县、细河区、新邱区、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

郴州市(汝城县、桂阳县、北湖区、临武县、永兴县、桂东县、宜章县、资兴市、苏仙区、安仁县、嘉禾县)

荆州市(洪湖市、松滋市、沙市区、公安县、石首市、江陵县、监利市、荆州区)

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广安市(前锋区、武胜县、广安区、华蓥市、邻水县、岳池县)

济源市

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辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

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广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。