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嘉峪关市

盐城市(亭湖区、盐都区、大丰区、射阳县、阜宁县、响水县、建湖县、东台市、滨海县)

渭南市(澄城县、华州区、合阳县、华阴市、韩城市、白水县、蒲城县、临渭区、富平县、大荔县、潼关县)

衡阳市(衡阳县、祁东县、蒸湘区、雁峰区、南岳区、珠晖区、石鼓区、衡南县、耒阳市、衡山县、衡东县、常宁市)  锦州市(北镇市、凌河区、太和区、义县、黑山县、凌海市、古塔区)

忻州市(岢岚县、五寨县、保德县、代县、静乐县、忻府区、定襄县、原平市、繁峙县、神池县、五台县、宁武县、河曲县、偏关县)

安康市(旬阳市、平利县、岚皋县、石泉县、汉阴县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、白河县、镇坪县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、格尔木市)

宁夏回族自治区  伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、霍城县、尼勒克县、巩留县、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、衢江区、龙游县、常山县)

十堰市(茅箭区、张湾区、郧西县、竹溪县、竹山县、郧阳区、丹江口市、房县)

信阳市(息县、罗山县、新县、浉河区、平桥区、潢川县、光山县、商城县、淮滨县、固始县)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、本溪满族自治县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、建始县、来凤县、巴东县、利川市)

安阳市(安阳县、文峰区、滑县、汤阴县、林州市、内黄县、北关区、殷都区、龙安区)

福州市(永泰县、晋安区、闽侯县、马尾区、罗源县、平潭县、连江县、福清市、仓山区、鼓楼区、长乐区、闽清县、台江区)

绍兴市(上虞区、越城区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县)

和田地区(策勒县、皮山县、和田市、墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、和田县)

运城市(闻喜县、芮城县、稷山县、垣曲县、河津市、万荣县、平陆县、绛县、临猗县、盐湖区、夏县、新绛县、永济市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区、集美区)

双鸭山市(友谊县、宝清县、饶河县、宝山区、尖山区、四方台区、集贤县、岭东区)

包头市(土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、固阳县)

洛阳市(瀍河回族区、汝阳县、嵩县、伊川县、孟津区、偃师区、洛龙区、宜阳县、涧西区、西工区、栾川县、洛宁县、老城区、新安县)

沧州市(南皮县、河间市、泊头市、吴桥县、东光县、盐山县、肃宁县、海兴县、沧县、新华区、任丘市、献县、孟村回族自治县、运河区、青县、黄骅市)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)

长沙市(开福区、芙蓉区、岳麓区、望城区、长沙县、雨花区、宁乡市、天心区、浏阳市)

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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、理县、黑水县、红原县、松潘县、壤塘县、阿坝县、茂县、金川县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、小金县)

新疆维吾尔自治区

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市)

韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、浈江区、新丰县、翁源县、始兴县、南雄市、曲江区)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、册亨县、晴隆县、安龙县、兴仁市、望谟县、普安县)

无锡市(滨湖区、梁溪区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区、惠山区)

保定市(顺平县、徐水区、涞水县、博野县、蠡县、雄县、安国市、高碑店市、望都县、清苑区、唐县、安新县、定兴县、竞秀区、莲池区、满城区、曲阳县、涞源县、定州市、涿州市、易县、高阳县、阜平县、容城县)邯郸市(魏县、峰峰矿区、馆陶县、广平县、武安市、大名县、邱县、邯山区、磁县、肥乡区、涉县、永年区、鸡泽县、曲周县、丛台区、复兴区、临漳县、成安县)

河源市(源城区、连平县、和平县、紫金县、东源县、龙川县)  晋中市(左权县、榆次区、和顺县、榆社县、平遥县、灵石县、祁县、寿阳县、昔阳县、介休市、太谷区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

龙岩市(连城县、漳平市、武平县、上杭县、永定区、长汀县、新罗区)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、兴山区、向阳区、南山区、东山区、兴安区、工农区)徐州市(铜山区、沛县、新沂市、邳州市、鼓楼区、云龙区、泉山区、丰县、睢宁县、贾汪区)

温州市(龙湾区、文成县、平阳县、永嘉县、苍南县、乐清市、龙港市、泰顺县、瓯海区、洞头区、鹿城区、瑞安市)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

辽阳市(太子河区、白塔区、文圣区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、宏伟区)

香港特别行政区

河池市(南丹县、宜州区、金城江区、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县)

平顶山市(汝州市、叶县、宝丰县、石龙区、新华区、卫东区、鲁山县、湛河区、郏县、舞钢市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

平凉市(华亭市、泾川县、庄浪县、崆峒区、静宁县、灵台县、崇信县)

石家庄市(新华区、平山县、新乐市、无极县、鹿泉区、正定县、井陉矿区、栾城区、桥西区、赵县、井陉县、赞皇县、元氏县、深泽县、辛集市、裕华区、晋州市、行唐县、藁城区、长安区、高邑县、灵寿县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、图们市、汪清县、龙井市、延吉市、和龙市、珲春市)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

湖州市(安吉县、德清县、南浔区、长兴县、吴兴区)

济南市(济阳区、历城区、章丘区、历下区、市中区、平阴县、莱芜区、天桥区、商河县、槐荫区、长清区、钢城区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市、长葛市、襄城县)

宿州市(萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县)

成立于1997年的豫能控股（维权），目前是河南最大的省属能源企业之一，主要成员企业数十家，涉及多个领域。

在最新公布的2024年报中，豫能控股实现营收121.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润亏损1.21亿元，亏损额自2022年以来持续大幅减少。业绩恢复的背后，得益于这家河南省属国有控股企业在近年来悄然开启的一场跨越式转型。

重塑煤电主业，压实基本面

在豫能控股的业务体系中，能源板块是顶梁柱。

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源、南阳天益发电、濮阳豫能发电、新乡中益发电、鹤壁鹤淇发电等多家能源企业。

过去几年，煤炭价格上涨一度让煤企集体“躺赢”，可反差巨大的是，电企遭遇整体巨亏。

作为省属重点能源企业，尽管煤价飙涨，但为了保障地方能源安全、履行社会责任，豫能控股一直在亏钱发电。

业绩显示，2021年至2023年，公司归母净利润亏损分别为20.28亿元、21.4亿元、5.54亿元，连续三年出现大额亏损。

面对持续亏损的困境，豫能控股把煤电的提质增效作为公司未来发展的重要抓手。为此，自2022年以来，豫能控股围绕“煤电解耦”、“热电解耦”、“源网解耦”、“消耗量与排放量解耦”，从含燃物质耦合、供热改造、灵活性改造、末端资源化（含CCUS）四个方向着手，制定了一厂一策转型重要举措。

目前，公司生物质掺烧、污泥掺烧、供热改造、灵活性改造、CCUS跟踪研究等12项解耦项目已在其旗下各煤电企业落地见效。

除了大力推动煤电节能降碳改造，豫能控股还从供热改造和灵活性改造入手探索煤电的低碳转型发展。在鹤壁市，公司下属电厂丰鹤发电通过低压缸零出力改造等方式提升机组供热能力，并与鹤淇发电一同推进“鹤（壁）热入安（阳）”项目建设，构建互调互济的供热新格局，实现电厂供热与城市发展的协同。

公司推动的煤电机组掺烧城市污泥，以及炉渣粉碎制灰、石膏综合利用，实现了废弃物减量化、无害化、资源化和规模化处置。不但减少了二次污染，还开发了高附加值的综合利用产品。通过构建绿色产业链，带动和培育煤电低碳循环经济圈，蹚出了一条绿色低碳、城市协同的可持续发展的新路。

截至2024年末，豫能控股火电总装机7660MW，其中600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，高于全国及河南省平均水平。

2024年，豫能控股火力发电及供热板块实现毛利7.45%，较上年同期增长5.06%，在连续三年亏损的不利形势下，公司能源板块成功实现扭亏为盈。

介入新业务，培育新动能

近年来，可再生能源装机和发电量成为电力市场的重要组成部分，占比快速增长，能源消费电力化、电力生产清洁化趋势不断加强。

在“双碳”目标之下，能源行业转型升级面临新挑战和新任务。能源企业以绿色和低碳为导向，从不同能源品种、从产业链上中下游、从产供储运销各环节，全方位推进减污降碳，壮大清洁能源。

在持续优化存量资产的同时，如何“跳出火电谋转型、跳出煤炭谋发展”，成为豫能控股谋求新机遇、培育新增量的必答题。

立足当前，面向未来，豫能控股近年来提出加快绿色低碳循环发展，大力开展可再生能源项目建设，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

截至2024年末，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机366MW，生物质热电装机30MW，光伏发电装机311.92MW；濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目范县400MW风电项目（一期200MW）、林州100MW风电项目、河南鲁山抽水蓄能1300MW项目、林州弓上抽水蓄能1200MW 项目建设正顺利推进。

此外，公司还投资鹤壁宝山产业聚集区增量配电网项目，因地制宜探索分布式能源和智能电网技术应用，推动新能源就地消化；成立地热能公司，积极开拓河南省地热能供暖市场；跟踪研究新型储能、氢能、数字能源等战略性新兴产业及未来产业。

如今，豫能控股正着力提高风力发电、光伏发电、生物质发电装机规模，重点布局抽水蓄能、地热能等新兴产业，建立“风光水火储一体化”综合能源供给体系，打造“源网荷储一体化”综合能源发展格局，为构建以新能源为主体的新型电力系统积累经验、提供示范，做好河南省能源保障供应。

价值重估行情正在上演

除提质增效外，豫能控股的业绩恢复也极度依赖于煤价的涨幅情况。

“煤炭价格涨跌一直围绕经济周期波动，如果将来煤价再“发烧”，豫能控股业绩能否持续恢复？”这是投资者们比较关心的问题。

去年4月12日，国家发改委等宣布，2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目；2030年，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。这意味着，政策层面将会出手平抑未来煤价暴涨。

更为重要的是，随着容量电价政策于去年1月起执行。容量电价类似于固定电话的“座机费”，在现行的煤电单一电量电价机制之外，发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。通俗来说就是火电企业不发电时也有收益。

“过去市场对火电股作为周期股的判断深入人心，但容量电价落地，未来火电公司的盈利将拆分为电量利润、容量利润、绿电利润，后两者本质上都挂钩我国绿电化进程。”广发证券研报认为。

广发证券研报指出，容量电价落地将夯实火电的盈利稳定性，火电的公用事业属性将持续增强，火电公司价值重估的节点已来临。

事实上，火电上市公司价值重估行情已经在上演。截至4月15日，豫能控股股价报收4.05元/股，总市值62亿元。自去年9月中旬以来累计涨幅约21%，远远跑赢同期上证指数和行业指数。