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梧州市(万秀区、蒙山县、苍梧县、龙圩区、长洲区、岑溪市、藤县)

定西市(陇西县、漳县、渭源县、岷县、通渭县、临洮县、安定区)

台州市(椒江区、仙居县、玉环市、黄岩区、临海市、温岭市、路桥区、天台县、三门县)

大理白族自治州(永平县、剑川县、洱源县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、宾川县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县)  钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

荆州市(江陵县、沙市区、洪湖市、石首市、监利市、松滋市、公安县、荆州区)

怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)

牡丹江市(东安区、阳明区、宁安市、西安区、绥芬河市、穆棱市、林口县、海林市、东宁市、爱民区)

塔城地区(塔城市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县)  惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

广元市(昭化区、利州区、朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县)

南通市(崇川区、如皋市、通州区、如东县、海安市、启东市、海门区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、五华区、盘龙区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、石林彝族自治县、西山区、嵩明县、晋宁区、安宁市、呈贡区、富民县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、纳雍县、赫章县、七星关区、金沙县、织金县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

吕梁市(中阳县、文水县、柳林县、交口县、兴县、岚县、交城县、离石区、汾阳市、临县、方山县、孝义市、石楼县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

开封市(顺河回族区、兰考县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、通许县、祥符区、尉氏县、杞县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)

邢台市(柏乡县、沙河市、平乡县、巨鹿县、南和区、隆尧县、信都区、南宫市、广宗县、内丘县、宁晋县、临西县、襄都区、任泽区、清河县、新河县、临城县、威县)

保定市(安新县、清苑区、唐县、竞秀区、徐水区、容城县、易县、阜平县、雄县、涞源县、顺平县、高阳县、曲阳县、莲池区、满城区、安国市、定州市、涿州市、蠡县、博野县、定兴县、涞水县、高碑店市、望都县)

永州市(宁远县、祁阳市、双牌县、零陵区、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、新田县、东安县、江永县、冷水滩区)

平顶山市(卫东区、宝丰县、叶县、新华区、湛河区、鲁山县、石龙区、郏县、舞钢市、汝州市)

广西壮族自治区

眉山市(仁寿县、青神县、彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县)

黄冈市(罗田县、团风县、麻城市、黄州区、黄梅县、浠水县、蕲春县、红安县、英山县、武穴市)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、普兰县、革吉县、噶尔县、日土县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

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甘孜藏族自治州(色达县、九龙县、康定市、稻城县、甘孜县、乡城县、白玉县、德格县、炉霍县、丹巴县、新龙县、巴塘县、石渠县、得荣县、道孚县、雅江县、理塘县、泸定县)

龙岩市(连城县、长汀县、永定区、漳平市、新罗区、上杭县、武平县)

安阳市(汤阴县、内黄县、滑县、林州市、文峰区、龙安区、殷都区、北关区、安阳县)

齐齐哈尔市(甘南县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、富裕县、克东县、克山县、依安县、拜泉县、讷河市、龙沙区、龙江县、建华区、铁锋区、昂昂溪区、碾子山区、泰来县)  长治市(屯留区、潞州区、上党区、壶关县、长子县、潞城区、沁县、沁源县、襄垣县、黎城县、武乡县、平顺县)

宜春市(宜丰县、樟树市、高安市、奉新县、上高县、万载县、袁州区、丰城市、靖安县、铜鼓县)

兰州市(榆中县、安宁区、西固区、皋兰县、红古区、七里河区、城关区、永登县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、阿坝县、松潘县、壤塘县、小金县、马尔康市、理县、汶川县、九寨沟县、金川县、茂县、若尔盖县)文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、丘北县、砚山县、文山市、麻栗坡县、富宁县、马关县)

黄山市(黟县、徽州区、歙县、祁门县、休宁县、黄山区、屯溪区)  厦门市(同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区、翔安区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、沙雅县、库车市、拜城县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、温宿县)

庆阳市(宁县、正宁县、合水县、镇原县、华池县、西峰区、庆城县、环县)怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、迁安市、滦州市、古冶区、路南区、丰润区、开平区、丰南区、玉田县、路北区、滦南县、乐亭县、遵化市)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、镇赉县、洮北区)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

吉林市(桦甸市、昌邑区、永吉县、磐石市、丰满区、舒兰市、船营区、龙潭区、蛟河市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

泰安市(岱岳区、泰山区、肥城市、东平县、新泰市、宁阳县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、岑巩县、从江县、锦屏县、施秉县、黄平县、麻江县、三穗县、镇远县、榕江县、天柱县、剑河县、雷山县、丹寨县、台江县、凯里市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

铜仁市(江口县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、碧江区、德江县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)

抚州市(金溪县、东乡区、崇仁县、临川区、乐安县、宜黄县、广昌县、南丰县、黎川县、南城县、资溪县)

临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县)

嘉峪关市

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、平桂区、钟山县)

许昌市(长葛市、建安区、魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县)

河源市(和平县、龙川县、源城区、东源县、连平县、紫金县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。