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平凉市(灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区、泾川县、静宁县、庄浪县)

西安市(灞桥区、高陵区、碑林区、鄠邑区、临潼区、雁塔区、长安区、新城区、莲湖区、周至县、未央区、蓝田县、阎良区)

新疆维吾尔自治区

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、抚顺县、新抚区、东洲区、顺城区、清原满族自治县)  湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

安阳市(汤阴县、龙安区、安阳县、林州市、文峰区、殷都区、内黄县、滑县、北关区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

合肥市(庐江县、肥西县、肥东县、蜀山区、包河区、长丰县、巢湖市、庐阳区、瑶海区)西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城中区、湟中区、城东区)

兰州市(榆中县、西固区、红古区、皋兰县、城关区、永登县、七里河区、安宁区)  通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县)

咸阳市(泾阳县、武功县、永寿县、秦都区、淳化县、兴平市、旬邑县、渭城区、杨陵区、彬州市、三原县、乾县、长武县、礼泉县)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

曲靖市(师宗县、宣威市、沾益区、马龙区、麒麟区、陆良县、富源县、罗平县、会泽县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

吉安市(吉安县、吉水县、万安县、青原区、峡江县、永丰县、泰和县、吉州区、井冈山市、遂川县、新干县、安福县、永新县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

佛山市(三水区、高明区、禅城区、南海区、顺德区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

温州市(鹿城区、洞头区、文成县、龙湾区、龙港市、瓯海区、瑞安市、永嘉县、苍南县、乐清市、泰顺县、平阳县)

南平市(顺昌县、延平区、光泽县、建瓯市、邵武市、政和县、浦城县、建阳区、武夷山市、松溪县)

沈阳市(辽中区、和平区、苏家屯区、铁西区、新民市、大东区、沈北新区、浑南区、康平县、法库县、皇姑区、于洪区、沈河区)

日喀则市(仁布县、吉隆县、定结县、萨嘎县、康马县、江孜县、白朗县、昂仁县、桑珠孜区、南木林县、萨迦县、拉孜县、岗巴县、谢通门县、亚东县、聂拉木县、定日县、仲巴县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、阿荣旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗)

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包头市(青山区、石拐区、东河区、固阳县、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

宁波市(海曙区、鄞州区、奉化区、余姚市、象山县、江北区、镇海区、宁海县、北仑区、慈溪市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)  文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、西畴县、砚山县、丘北县、富宁县、广南县、麻栗坡县)

宝鸡市(渭滨区、陇县、岐山县、金台区、太白县、陈仓区、凤翔区、麟游县、眉县、扶风县、千阳县、凤县)

双鸭山市(宝山区、尖山区、宝清县、四方台区、集贤县、友谊县、饶河县、岭东区)

龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、永定区、上杭县、漳平市、武平县)阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、龙井市、延吉市、图们市、安图县、和龙市、汪清县)  荆州市(荆州区、沙市区、松滋市、监利市、公安县、江陵县、石首市、洪湖市)

银川市(贺兰县、西夏区、金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

大理白族自治州(洱源县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、大理市、剑川县、祥云县、云龙县、永平县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县)沧州市(运河区、肃宁县、孟村回族自治县、东光县、沧县、海兴县、新华区、河间市、黄骅市、任丘市、泊头市、青县、盐山县、南皮县、吴桥县、献县)

朔州市(朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县、应县、平鲁区)

吉林市(船营区、丰满区、舒兰市、龙潭区、桦甸市、昌邑区、磐石市、永吉县、蛟河市)

信阳市(光山县、罗山县、潢川县、息县、浉河区、新县、平桥区、商城县、固始县、淮滨县)

梧州市(蒙山县、藤县、岑溪市、万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、五原县、磴口县)

杭州市(滨江区、拱墅区、上城区、临平区、临安区、桐庐县、淳安县、建德市、富阳区、余杭区、钱塘区、萧山区、西湖区)

宁夏回族自治区

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

乐山市(马边彝族自治县、市中区、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、沐川县、犍为县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、井研县)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、江口县)

阜阳市(太和县、界首市、颍州区、阜南县、颍上县、临泉县、颍泉区、颍东区)

五指山市(琼海市、定安县、文昌市、陵水黎族自治县、澄迈县、临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、东方市、万宁市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

嘉峪关市

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。