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内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、西丰县、银州区、清河区、开原市、铁岭县)

柳州市(柳城县、融安县、柳北区、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、鹿寨县、城中区)  阿勒泰地区(富蕴县、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、古丈县、吉首市、保靖县、凤凰县、永顺县、花垣县)

包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、青山区、东河区、昆都仑区、九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

西安市(灞桥区、蓝田县、长安区、阎良区、鄠邑区、新城区、周至县、莲湖区、雁塔区、高陵区、未央区、碑林区、临潼区)天水市(甘谷县、清水县、麦积区、秦安县、秦州区、武山县、张家川回族自治县)

那曲市(安多县、尼玛县、比如县、班戈县、索县、嘉黎县、色尼区、双湖县、巴青县、申扎县、聂荣县)  南京市(栖霞区、雨花台区、秦淮区、溧水区、玄武区、鼓楼区、江宁区、六合区、建邺区、高淳区、浦口区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

宁波市(北仑区、鄞州区、江北区、慈溪市、镇海区、宁海县、海曙区、奉化区、象山县、余姚市)

怀化市(辰溪县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、沅陵县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县)

衡阳市(祁东县、常宁市、雁峰区、石鼓区、耒阳市、南岳区、珠晖区、蒸湘区、衡阳县、衡山县、衡东县、衡南县)

淄博市(周村区、沂源县、高青县、博山区、临淄区、桓台县、淄川区、张店区)

济宁市(梁山县、曲阜市、嘉祥县、微山县、泗水县、任城区、金乡县、邹城市、兖州区、汶上县、鱼台县)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县、泗县)

沧州市(新华区、沧县、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、海兴县、任丘市、河间市、献县、运河区、青县、盐山县、东光县、肃宁县、吴桥县、南皮县)

五指山市(屯昌县、乐东黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、临高县、文昌市、琼海市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

日喀则市(桑珠孜区、定日县、吉隆县、仲巴县、南木林县、康马县、岗巴县、定结县、萨迦县、白朗县、仁布县、江孜县、萨嘎县、拉孜县、聂拉木县、昂仁县、亚东县、谢通门县)

金华市(武义县、永康市、磐安县、东阳市、金东区、兰溪市、义乌市、浦江县、婺城区)

保定市(曲阳县、博野县、满城区、安国市、蠡县、阜平县、顺平县、唐县、涞源县、清苑区、安新县、易县、涞水县、高碑店市、容城县、望都县、涿州市、定州市、徐水区、雄县、定兴县、竞秀区、高阳县、莲池区)

肇庆市(封开县、广宁县、端州区、怀集县、鼎湖区、四会市、德庆县、高要区)

绍兴市(上虞区、越城区、新昌县、嵊州市、诸暨市、柯桥区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、伊宁市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、特克斯县、伊宁县、昭苏县、霍城县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

长治市(武乡县、屯留区、平顺县、沁源县、襄垣县、潞城区、壶关县、黎城县、上党区、长子县、潞州区、沁县)

杭州市(淳安县、余杭区、桐庐县、萧山区、临平区、建德市、西湖区、拱墅区、富阳区、上城区、临安区、钱塘区、滨江区)

济南市(商河县、济阳区、历下区、长清区、钢城区、槐荫区、章丘区、莱芜区、市中区、平阴县、天桥区、历城区)

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漳州市(漳浦县、云霄县、龙海区、芗城区、长泰区、华安县、龙文区、诏安县、平和县、南靖县、东山县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

白山市(靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区)  楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、永仁县、牟定县、双柏县、楚雄市、禄丰市、南华县、大姚县、姚安县)

商丘市(虞城县、民权县、睢县、夏邑县、柘城县、梁园区、宁陵县、睢阳区、永城市)

青岛市(城阳区、即墨区、市北区、平度市、市南区、黄岛区、崂山区、李沧区、莱西市、胶州市)

安庆市(望江县、宿松县、桐城市、大观区、迎江区、太湖县、怀宁县、岳西县、潜山市、宜秀区)洛阳市(涧西区、汝阳县、栾川县、瀍河回族区、宜阳县、老城区、洛龙区、孟津区、嵩县、偃师区、洛宁县、西工区、新安县、伊川县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  蚌埠市(禹会区、五河县、怀远县、固镇县、龙子湖区、蚌山区、淮上区)

镇江市(润州区、扬中市、句容市、丹徒区、丹阳市、京口区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、台江县、岑巩县、剑河县、锦屏县、三穗县、施秉县、黎平县、榕江县、黄平县、从江县、雷山县、凯里市、镇远县、天柱县、麻江县)

银川市(灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、金凤区、贺兰县)南昌市(青云谱区、安义县、新建区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、西湖区、进贤县、东湖区)

双鸭山市(集贤县、宝清县、饶河县、友谊县、宝山区、四方台区、岭东区、尖山区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

金昌市(金川区、永昌县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

广元市(旺苍县、利州区、苍溪县、青川县、剑阁县、昭化区、朝天区)

株洲市(渌口区、攸县、醴陵市、芦淞区、炎陵县、荷塘区、天元区、茶陵县、石峰区)

北京市(延庆区、石景山区、门头沟区、大兴区、平谷区、顺义区、西城区、海淀区、昌平区、密云区、东城区、朝阳区、通州区、房山区、怀柔区、丰台区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县)

上海市(闵行区、嘉定区、松江区、奉贤区、杨浦区、普陀区、长宁区、徐汇区、崇明区、静安区、宝山区、浦东新区、金山区、青浦区、虹口区、黄浦区)

雅安市(石棉县、宝兴县、芦山县、天全县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、裕民县、托里县、塔城市、乌苏市)

东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)

哈尔滨市(依兰县、道外区、香坊区、道里区、尚志市、方正县、巴彦县、通河县、延寿县、呼兰区、松北区、木兰县、南岗区、阿城区、双城区、平房区、五常市、宾县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

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