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安阳市(安阳县、汤阴县、内黄县、北关区、滑县、龙安区、文峰区、殷都区、林州市)

朝阳市(北票市、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、呼图壁县)  铁岭市(调兵山市、银州区、昌图县、铁岭县、清河区、西丰县、开原市)

南宁市(上林县、邕宁区、青秀区、良庆区、江南区、兴宁区、马山县、西乡塘区、隆安县、宾阳县、武鸣区、横州市)

南充市(高坪区、西充县、仪陇县、南部县、嘉陵区、阆中市、营山县、蓬安县、顺庆区)

宁德市(霞浦县、寿宁县、周宁县、蕉城区、福鼎市、屏南县、柘荣县、古田县、福安市)盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

马鞍山市(和县、博望区、雨山区、当涂县、含山县、花山区)  黄山市(休宁县、祁门县、歙县、徽州区、黟县、黄山区、屯溪区)

佳木斯市(汤原县、同江市、向阳区、桦南县、前进区、东风区、桦川县、郊区、抚远市、富锦市)

长沙市(芙蓉区、长沙县、天心区、宁乡市、岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、开福区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、尉犁县、博湖县、和硕县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县)

朔州市(朔城区、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振安区、东港市、振兴区)

黄冈市(罗田县、武穴市、英山县、黄州区、团风县、黄梅县、红安县、浠水县、麻城市、蕲春县)

大同市(平城区、左云县、云州区、天镇县、阳高县、广灵县、浑源县、云冈区、新荣区、灵丘县)

兰州市(皋兰县、西固区、安宁区、红古区、七里河区、永登县、城关区、榆中县)

遵义市(赤水市、习水县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、正安县、凤冈县、播州区)

德阳市(旌阳区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

杭州市(上城区、桐庐县、余杭区、临平区、淳安县、西湖区、富阳区、萧山区、拱墅区、临安区、钱塘区、滨江区、建德市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

泸州市(合江县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、泸县、叙永县、古蔺县)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)

孝感市(孝南区、安陆市、汉川市、应城市、孝昌县、云梦县、大悟县)

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百色市(乐业县、德保县、凌云县、西林县、平果市、田阳区、田林县、靖西市、右江区、那坡县、田东县、隆林各族自治县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、新源县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、特克斯县、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县)

日喀则市(白朗县、岗巴县、亚东县、仁布县、昂仁县、拉孜县、吉隆县、定结县、江孜县、康马县、谢通门县、桑珠孜区、定日县、萨迦县、仲巴县、聂拉木县、南木林县、萨嘎县)

宝鸡市(凤县、太白县、扶风县、眉县、陇县、金台区、陈仓区、麟游县、千阳县、渭滨区、岐山县、凤翔区)  辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

张家口市(沽源县、康保县、涿鹿县、宣化区、张北县、桥东区、蔚县、怀来县、赤城县、尚义县、崇礼区、怀安县、万全区、桥西区、阳原县、下花园区)

西安市(雁塔区、临潼区、高陵区、阎良区、莲湖区、新城区、周至县、鄠邑区、灞桥区、未央区、长安区、蓝田县、碑林区)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市、泰山区)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

商丘市(民权县、虞城县、永城市、梁园区、睢县、睢阳区、柘城县、夏邑县、宁陵县)  聊城市(东昌府区、东阿县、莘县、高唐县、冠县、临清市、茌平区、阳谷县)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、双柏县、楚雄市、武定县、禄丰市、永仁县、牟定县、元谋县、南华县)

儋州市

哈尔滨市(尚志市、木兰县、道外区、依兰县、香坊区、平房区、阿城区、呼兰区、松北区、延寿县、南岗区、宾县、巴彦县、双城区、方正县、五常市、道里区、通河县)内蒙古自治区

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、贡井区、沿滩区)

铜仁市(万山区、石阡县、思南县、松桃苗族自治县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

怀化市(沅陵县、洪江市、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、溆浦县、鹤城区、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、会同县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、贞丰县、册亨县、兴义市、望谟县、普安县、安龙县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、达日县、久治县、班玛县、玛多县)

香港特别行政区

忻州市(神池县、忻府区、原平市、偏关县、河曲县、静乐县、岢岚县、五寨县、繁峙县、保德县、宁武县、定襄县、代县、五台县)

白城市(洮南市、镇赉县、大安市、洮北区、通榆县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

长治市(壶关县、沁县、武乡县、长子县、屯留区、潞州区、黎城县、襄垣县、沁源县、上党区、平顺县、潞城区)

烟台市(栖霞市、龙口市、招远市、福山区、莱州市、莱阳市、蓬莱区、牟平区、海阳市、莱山区、芝罘区)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

淄博市(桓台县、淄川区、高青县、临淄区、博山区、沂源县、张店区、周村区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪