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德阳市(广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)  西安市(阎良区、灞桥区、雁塔区、高陵区、碑林区、未央区、临潼区、周至县、新城区、鄠邑区、莲湖区、长安区、蓝田县)

南平市(顺昌县、建瓯市、松溪县、邵武市、浦城县、建阳区、光泽县、延平区、武夷山市、政和县)

遂宁市(安居区、船山区、大英县、蓬溪县、射洪市)

石河子市(五家渠市、可克达拉市、新星市、白杨市、双河市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市)

安阳市(安阳县、殷都区、林州市、汤阴县、龙安区、北关区、内黄县、滑县、文峰区)  株洲市(石峰区、天元区、芦淞区、炎陵县、攸县、醴陵市、渌口区、荷塘区、茶陵县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、乌什县、拜城县、阿克苏市、温宿县、新和县、沙雅县、阿瓦提县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区)

温州市(洞头区、乐清市、永嘉县、文成县、瓯海区、龙湾区、苍南县、瑞安市、龙港市、泰顺县、鹿城区、平阳县)

内蒙古自治区

牡丹江市(西安区、绥芬河市、海林市、阳明区、宁安市、东宁市、林口县、爱民区、东安区、穆棱市)

马鞍山市(和县、花山区、含山县、雨山区、博望区、当涂县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、炉霍县、泸定县、乡城县、理塘县、稻城县、甘孜县、康定市、道孚县、九龙县、巴塘县、得荣县、德格县、石渠县、新龙县、白玉县、色达县、雅江县)

宜宾市(翠屏区、兴文县、南溪区、叙州区、高县、屏山县、长宁县、珙县、筠连县、江安县)

儋州市

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

林芝市(朗县、巴宜区、波密县、米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、城区、郊区)

宝鸡市(陈仓区、岐山县、千阳县、凤县、扶风县、眉县、太白县、渭滨区、麟游县、陇县、金台区、凤翔区)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、融安县、柳南区、柳城县、柳江区、城中区、融水苗族自治县)

沧州市(任丘市、河间市、盐山县、运河区、肃宁县、吴桥县、泊头市、青县、海兴县、东光县、沧县、新华区、孟村回族自治县、南皮县、献县、黄骅市)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

长沙市(长沙县、开福区、望城区、浏阳市、天心区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、宁乡市)

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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县)

九江市(都昌县、庐山市、永修县、柴桑区、共青城市、彭泽县、德安县、湖口县、浔阳区、瑞昌市、濂溪区、武宁县、修水县)

东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)

宣城市(郎溪县、旌德县、广德市、宣州区、宁国市、绩溪县、泾县)  清远市(阳山县、英德市、连州市、清新区、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

包头市(九原区、东河区、石拐区、土默特右旗、青山区、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

齐齐哈尔市(克山县、依安县、建华区、铁锋区、龙江县、泰来县、甘南县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、富裕县、碾子山区、克东县、昂昂溪区、拜泉县、讷河市)

宁夏回族自治区白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)

通辽市(开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)  梧州市(岑溪市、藤县、蒙山县、长洲区、万秀区、苍梧县、龙圩区)

南阳市(西峡县、唐河县、镇平县、桐柏县、南召县、新野县、宛城区、卧龙区、邓州市、社旗县、内乡县、方城县、淅川县)

成都市(龙泉驿区、金牛区、温江区、简阳市、蒲江县、邛崃市、青羊区、大邑县、金堂县、崇州市、新都区、成华区、青白江区、新津区、彭州市、锦江区、都江堰市、双流区、郫都区、武侯区)

吕梁市(汾阳市、岚县、兴县、离石区、孝义市、方山县、交城县、文水县、临县、中阳县、石楼县、交口县、柳林县)攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗)

吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县、同心县)

长治市(潞州区、沁源县、壶关县、平顺县、沁县、屯留区、长子县、黎城县、襄垣县、潞城区、上党区、武乡县)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、庆元县、缙云县、龙泉市、遂昌县、松阳县)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区、集美区)

营口市(盖州市、站前区、老边区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市)

蚌埠市(淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、五河县、怀远县、龙子湖区)

商洛市(商南县、洛南县、山阳县、柞水县、丹凤县、镇安县、商州区)

徐州市(泉山区、铜山区、鼓楼区、丰县、新沂市、沛县、睢宁县、云龙区、邳州市、贾汪区)

湛江市(霞山区、坡头区、遂溪县、徐闻县、廉江市、雷州市、麻章区、吴川市、赤坎区)

百色市(凌云县、靖西市、德保县、田林县、乐业县、隆林各族自治县、田东县、平果市、西林县、那坡县、右江区、田阳区)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)

赤峰市(巴林右旗、宁城县、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)

烟台市(栖霞市、牟平区、芝罘区、招远市、海阳市、莱州市、龙口市、福山区、莱阳市、莱山区、蓬莱区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。