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无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、惠山区)
东营市(广饶县、垦利区、东营区、河口区、利津县)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区) 汉中市(勉县、略阳县、城固县、留坝县、西乡县、宁强县、南郑区、汉台区、佛坪县、镇巴县、洋县)
包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、青山区、固阳县、白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗)
邯郸市(丛台区、峰峰矿区、肥乡区、馆陶县、复兴区、成安县、鸡泽县、邯山区、广平县、曲周县、永年区、武安市、魏县、磁县、大名县、涉县、临漳县、邱县)
齐齐哈尔市(龙沙区、铁锋区、昂昂溪区、克山县、泰来县、依安县、建华区、富拉尔基区、富裕县、讷河市、碾子山区、龙江县、克东县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、甘南县)
漳州市(南靖县、漳浦县、东山县、华安县、龙文区、诏安县、平和县、云霄县、龙海区、芗城区、长泰区) 香港特别行政区
南宁市(马山县、青秀区、上林县、良庆区、宾阳县、江南区、兴宁区、西乡塘区、隆安县、武鸣区、横州市、邕宁区)
海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
安阳市(内黄县、汤阴县、文峰区、滑县、北关区、安阳县、龙安区、林州市、殷都区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)
驻马店市(新蔡县、遂平县、驿城区、上蔡县、西平县、正阳县、汝南县、泌阳县、确山县、平舆县)
衡水市(安平县、冀州区、阜城县、武强县、武邑县、枣强县、深州市、景县、桃城区、故城县、饶阳县)
辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、辽阳县、宏伟区)
上饶市(余干县、德兴市、铅山县、横峰县、广丰区、弋阳县、婺源县、玉山县、鄱阳县、万年县、广信区、信州区)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
深圳市(光明区、南山区、龙华区、罗湖区、福田区、盐田区、坪山区、宝安区、龙岗区)
甘孜藏族自治州(新龙县、炉霍县、德格县、雅江县、康定市、巴塘县、道孚县、色达县、乡城县、理塘县、得荣县、九龙县、石渠县、甘孜县、丹巴县、白玉县、稻城县、泸定县)
衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区)
钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)
临汾市(洪洞县、永和县、翼城县、襄汾县、乡宁县、尧都区、侯马市、浮山县、蒲县、安泽县、古县、霍州市、大宁县、隰县、吉县、汾西县、曲沃县)
通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、根河市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)
承德市(双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、隆化县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区)
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贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)
淄博市(淄川区、沂源县、高青县、博山区、周村区、临淄区、张店区、桓台县)
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广西壮族自治区
林芝市(波密县、工布江达县、察隅县、米林市、巴宜区、朗县、墨脱县)果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县)
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凉山彝族自治州(昭觉县、西昌市、普格县、越西县、会东县、雷波县、木里藏族自治县、会理市、布拖县、金阳县、盐源县、宁南县、喜德县、美姑县、甘洛县、冕宁县、德昌县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。