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蚌埠市(龙子湖区、淮上区、禹会区、固镇县、怀远县、五河县、蚌山区)

南阳市(镇平县、南召县、淅川县、桐柏县、唐河县、方城县、新野县、邓州市、卧龙区、内乡县、社旗县、宛城区、西峡县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)  上海市(闵行区、静安区、宝山区、松江区、嘉定区、黄浦区、普陀区、奉贤区、虹口区、徐汇区、浦东新区、长宁区、青浦区、崇明区、金山区、杨浦区)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、福海县)

崇左市(大新县、凭祥市、天等县、宁明县、扶绥县、江州区、龙州县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、林周县)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、大祥区、新邵县、新宁县、绥宁县、邵阳县、双清区、北塔区、隆回县、洞口县、邵东市)  洛阳市(汝阳县、老城区、孟津区、宜阳县、洛龙区、洛宁县、栾川县、伊川县、嵩县、西工区、瀍河回族区、新安县、偃师区、涧西区)

驻马店市(正阳县、新蔡县、西平县、汝南县、驿城区、确山县、泌阳县、平舆县、上蔡县、遂平县)

厦门市(思明区、湖里区、翔安区、海沧区、同安区、集美区)

太原市(尖草坪区、万柏林区、迎泽区、晋源区、阳曲县、娄烦县、古交市、杏花岭区、清徐县、小店区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

宣城市(宣州区、旌德县、广德市、绩溪县、郎溪县、宁国市、泾县)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区)

大庆市(萨尔图区、林甸县、肇源县、让胡路区、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区)

永州市(冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、江永县、蓝山县、双牌县、新田县、祁阳市、零陵区、东安县、道县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

吕梁市(中阳县、文水县、兴县、柳林县、离石区、方山县、石楼县、岚县、汾阳市、临县、交口县、孝义市、交城县)

抚州市(乐安县、黎川县、南城县、临川区、宜黄县、资溪县、崇仁县、金溪县、东乡区、南丰县、广昌县)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

香港特别行政区

泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)

南通市(启东市、通州区、如皋市、海安市、如东县、崇川区、海门区)

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贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)

荆州市(洪湖市、监利市、荆州区、江陵县、松滋市、沙市区、公安县、石首市)

朔州市(朔城区、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县)

成都市(简阳市、青白江区、新津区、成华区、彭州市、金堂县、青羊区、都江堰市、蒲江县、龙泉驿区、崇州市、锦江区、新都区、邛崃市、双流区、郫都区、金牛区、大邑县、武侯区、温江区)  黑河市(孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市、嫩江市)

陇南市(西和县、康县、礼县、武都区、宕昌县、成县、徽县、两当县、文县)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、白银区、靖远县)博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)  周口市(太康县、商水县、川汇区、项城市、鹿邑县、淮阳区、沈丘县、扶沟县、西华县、郸城县)

菏泽市(东明县、郓城县、巨野县、定陶区、曹县、鄄城县、成武县、牡丹区、单县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

鹤岗市(向阳区、萝北县、南山区、东山区、绥滨县、兴安区、工农区、兴山区)咸阳市(泾阳县、武功县、淳化县、三原县、秦都区、彬州市、兴平市、旬邑县、乾县、礼泉县、永寿县、渭城区、杨陵区、长武县)

鸡西市(麻山区、滴道区、梨树区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、密山市、恒山区、城子河区)

青岛市(莱西市、黄岛区、城阳区、崂山区、平度市、市北区、市南区、即墨区、胶州市、李沧区)

肇庆市(德庆县、四会市、封开县、鼎湖区、高要区、端州区、怀集县、广宁县)

平凉市(泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市、崆峒区、灵台县)

无锡市(宜兴市、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区、江阴市、梁溪区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

汉中市(汉台区、镇巴县、佛坪县、西乡县、略阳县、勉县、宁强县、城固县、南郑区、洋县、留坝县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

张家口市(赤城县、涿鹿县、下花园区、宣化区、怀来县、阳原县、桥东区、万全区、尚义县、怀安县、蔚县、崇礼区、张北县、桥西区、康保县、沽源县)

铁岭市(昌图县、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)

雅安市(天全县、芦山县、名山区、汉源县、石棉县、雨城区、荥经县、宝兴县)

临沂市(沂水县、兰陵县、罗庄区、兰山区、费县、临沭县、河东区、平邑县、蒙阴县、沂南县、莒南县、郯城县)

西安市(临潼区、雁塔区、高陵区、新城区、未央区、长安区、碑林区、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、灞桥区、周至县、阎良区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

南京市(雨花台区、栖霞区、鼓楼区、溧水区、高淳区、浦口区、秦淮区、六合区、玄武区、建邺区、江宁区)

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、润州区、句容市、丹徒区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”