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全国服务区域:
东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)
湛江市(廉江市、坡头区、雷州市、吴川市、麻章区、徐闻县、遂溪县、赤坎区、霞山区)
鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)
临夏回族自治州(永靖县、广河县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、康乐县)
呼伦贝尔市(满洲里市、牙克石市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、根河市)
宝鸡市(陈仓区、麟游县、千阳县、眉县、扶风县、金台区、岐山县、渭滨区、太白县、凤翔区、凤县、陇县)
防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)
呼和浩特市(土默特左旗、回民区、武川县、玉泉区、清水河县、和林格尔县、托克托县、赛罕区、新城区)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、库尔勒市、若羌县、和静县、和硕县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县)
随州市(随县、曾都区、广水市)
南阳市(社旗县、内乡县、卧龙区、镇平县、西峡县、唐河县、邓州市、宛城区、淅川县、南召县、新野县、桐柏县、方城县)
朝阳市(建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县)
白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)
佳木斯市(桦川县、富锦市、前进区、同江市、郊区、东风区、向阳区、抚远市、桦南县、汤原县)
吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)
武汉市(硚口区、江汉区、江岸区、蔡甸区、青山区、黄陂区、洪山区、东西湖区、江夏区、汉阳区、新洲区、汉南区、武昌区)
鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、立山区、铁西区、海城市、台安县、千山区)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
许昌市(魏都区、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市)
凉山彝族自治州(德昌县、会东县、普格县、喜德县、冕宁县、金阳县、木里藏族自治县、盐源县、美姑县、越西县、昭觉县、雷波县、宁南县、会理市、西昌市、布拖县、甘洛县)
兰州市(城关区、西固区、安宁区、永登县、七里河区、红古区、皋兰县、榆中县)
通化市(二道江区、东昌区、辉南县、集安市、柳河县、通化县、梅河口市)
贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、化德县、卓资县、丰镇市、商都县、察哈尔右翼后旗)
驻马店市(汝南县、遂平县、驿城区、西平县、上蔡县、确山县、新蔡县、平舆县、正阳县、泌阳县)
和田地区(和田市、皮山县、墨玉县、策勒县、和田县、于田县、民丰县、洛浦县)
绵阳市(游仙区、平武县、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、安州区、涪城区、梓潼县、江油市)
韶关市(曲江区、新丰县、始兴县、南雄市、乐昌市、翁源县、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)
济源市
鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区)
红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、个旧市、绿春县、元阳县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县)
淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、盱眙县、清江浦区、金湖县、洪泽区)
济宁市(鱼台县、任城区、泗水县、邹城市、金乡县、微山县、嘉祥县、梁山县、曲阜市、兖州区、汶上县)
酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)
丽水市(松阳县、青田县、庆元县、云和县、龙泉市、缙云县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、安图县、珲春市、汪清县、延吉市、龙井市、敦化市)
云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
天水市(张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县、甘谷县、秦州区、秦安县)
齐齐哈尔市(甘南县、依安县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、龙沙区、克东县、富裕县、龙江县、铁锋区、讷河市、昂昂溪区、泰来县、建华区、碾子山区、拜泉县、克山县)
岳阳市(岳阳楼区、君山区、云溪区、汨罗市、华容县、岳阳县、临湘市、湘阴县、平江县)
温州市(平阳县、苍南县、泰顺县、文成县、龙港市、瓯海区、永嘉县、乐清市、龙湾区、鹿城区、瑞安市、洞头区)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)
攀枝花市(西区、仁和区、米易县、东区、盐边县)
眉山市(仁寿县、丹棱县、东坡区、洪雅县、彭山区、青神县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
山南市(错那市、桑日县、洛扎县、加查县、浪卡子县、琼结县、曲松县、乃东区、措美县、扎囊县、贡嘎县、隆子县)
金昌市(金川区、永昌县)
枣庄市(薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区)
滨州市(惠民县、博兴县、阳信县、邹平市、沾化区、无棣县、滨城区)
乐山市(五通桥区、犍为县、夹江县、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)
甘孜藏族自治州(乡城县、康定市、炉霍县、石渠县、泸定县、巴塘县、理塘县、白玉县、九龙县、新龙县、道孚县、甘孜县、雅江县、稻城县、得荣县、丹巴县、色达县、德格县)
喀什地区(疏勒县、巴楚县、疏附县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县、喀什市、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县)
四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)
张家口市(蔚县、下花园区、赤城县、桥西区、康保县、张北县、涿鹿县、崇礼区、宣化区、怀安县、万全区、沽源县、怀来县、尚义县、桥东区、阳原县)
江门市(江海区、鹤山市、台山市、开平市、蓬江区、新会区、恩平市)
开封市(尉氏县、鼓楼区、通许县、龙亭区、顺河回族区、祥符区、兰考县、禹王台区、杞县)
东莞市
石家庄市(新华区、赞皇县、桥西区、平山县、深泽县、栾城区、长安区、元氏县、晋州市、井陉县、正定县、赵县、高邑县、井陉矿区、无极县、灵寿县、辛集市、行唐县、藁城区、鹿泉区、裕华区、新乐市)
黄冈市(黄州区、团风县、麻城市、红安县、罗田县、蕲春县、浠水县、黄梅县、英山县、武穴市)
怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、洪江市、会同县、沅陵县)
盐城市(滨海县、阜宁县、亭湖区、射阳县、响水县、盐都区、建湖县、东台市、大丰区)
锦州市(凌河区、凌海市、义县、古塔区、黑山县、太和区、北镇市)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县)
渭南市(潼关县、华阴市、华州区、白水县、合阳县、大荔县、韩城市、蒲城县、临渭区、富平县、澄城县)
阜阳市(阜南县、临泉县、颍州区、颍泉区、颍东区、界首市、太和县、颍上县)
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烟台市(福山区、海阳市、牟平区、招远市、莱阳市、芝罘区、龙口市、蓬莱区、莱山区、莱州市、栖霞市)
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)
延安市(志丹县、宝塔区、延长县、吴起县、甘泉县、安塞区、子长市、延川县、洛川县、富县、宜川县、黄龙县、黄陵县)
株洲市(攸县、茶陵县、醴陵市、荷塘区、芦淞区、炎陵县、石峰区、渌口区、天元区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
三明市(沙县区、建宁县、将乐县、三元区、宁化县、永安市、泰宁县、尤溪县、大田县、明溪县、清流县)
证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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