汶川地震是7.8级还是8级，是潮流还是隐患？深度解读

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湛江市(赤坎区、雷州市、徐闻县、廉江市、吴川市、坡头区、遂溪县、霞山区、麻章区)

开封市(尉氏县、杞县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、通许县、顺河回族区、兰考县、祥符区)

汕头市(龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县)

昌都市(察雅县、边坝县、芒康县、卡若区、丁青县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、江达县、八宿县、贡觉县)  六安市(金安区、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、霍邱县、霍山县)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、天峨县、都安瑶族自治县)

邵阳市(北塔区、邵阳县、双清区、绥宁县、新宁县、大祥区、武冈市、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、新邵县、邵东市)

驻马店市(遂平县、泌阳县、上蔡县、西平县、确山县、正阳县、驿城区、汝南县、新蔡县、平舆县)

凉山彝族自治州(宁南县、雷波县、盐源县、美姑县、西昌市、木里藏族自治县、会东县、会理市、金阳县、昭觉县、冕宁县、越西县、德昌县、喜德县、甘洛县、布拖县、普格县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、建始县、利川市、恩施市、鹤峰县、咸丰县)

榆林市(绥德县、佳县、定边县、清涧县、子洲县、府谷县、靖边县、米脂县、榆阳区、横山区、神木市、吴堡县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、根河市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

怀化市(中方县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县)

常州市(新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)

楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、永仁县、南华县、武定县、牟定县、双柏县、大姚县、禄丰市、姚安县)

滨州市(滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、惠民县、无棣县、阳信县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

林芝市(朗县、工布江达县、波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、米林市)

盐城市(东台市、响水县、滨海县、亭湖区、建湖县、盐都区、阜宁县、大丰区、射阳县)

西安市(长安区、新城区、鄠邑区、周至县、临潼区、蓝田县、莲湖区、碑林区、未央区、雁塔区、阎良区、高陵区、灞桥区)

黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县)

通化市(柳河县、梅河口市、东昌区、通化县、集安市、二道江区、辉南县)

长春市(双阳区、公主岭市、二道区、德惠市、榆树市、绿园区、农安县、南关区、宽城区、九台区、朝阳区)

广元市(剑阁县、朝天区、昭化区、利州区、青川县、旺苍县、苍溪县)

丽水市(庆元县、云和县、遂昌县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、莲都区)

三沙市(西沙区、南沙区)

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咸宁市(通城县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、集宁区、商都县)

德州市(庆云县、临邑县、武城县、陵城区、禹城市、平原县、宁津县、夏津县、德城区、齐河县、乐陵市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、天峻县)  银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市、金凤区)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区、安源区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铁岭市(清河区、开原市、调兵山市、昌图县、西丰县、银州区、铁岭县)临汾市(隰县、尧都区、霍州市、襄汾县、安泽县、翼城县、吉县、浮山县、永和县、大宁县、乡宁县、曲沃县、古县、侯马市、汾西县、洪洞县、蒲县)

金昌市(金川区、永昌县)  惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)

龙岩市(武平县、永定区、漳平市、连城县、新罗区、上杭县、长汀县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、茂县、黑水县、九寨沟县、金川县、理县、松潘县、若尔盖县、小金县、汶川县、阿坝县、红原县、马尔康市)

宜昌市(点军区、宜都市、秭归县、兴山县、伍家岗区、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、猇亭区)眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、东坡区、彭山区)

广州市(花都区、荔湾区、越秀区、黄埔区、增城区、天河区、南沙区、白云区、海珠区、番禺区、从化区)

双鸭山市(尖山区、饶河县、友谊县、宝山区、集贤县、四方台区、宝清县、岭东区)

宁德市(福安市、福鼎市、周宁县、屏南县、蕉城区、古田县、寿宁县、霞浦县、柘荣县)

达州市(通川区、大竹县、万源市、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

阜阳市(颍州区、界首市、颍东区、颍上县、颍泉区、临泉县、阜南县、太和县)

襄阳市(谷城县、襄州区、宜城市、枣阳市、南漳县、襄城区、保康县、樊城区、老河口市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

百色市(平果市、乐业县、田林县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、右江区、德保县、田东县、凌云县、那坡县)

无锡市(梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、滨湖区、江阴市)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

衢州市(衢江区、常山县、开化县、柯城区、龙游县、江山市)

长沙市(望城区、宁乡市、天心区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、开福区、雨花区、长沙县)

邢台市(新河县、临西县、襄都区、清河县、信都区、任泽区、广宗县、宁晋县、南和区、隆尧县、沙河市、威县、平乡县、内丘县、柏乡县、巨鹿县、南宫市、临城县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、泗县、砀山县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、昌黎县、卢龙县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。