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全国服务区域：
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
吉林市(船营区、桦甸市、丰满区、永吉县、龙潭区、磐石市、昌邑区、舒兰市、蛟河市)
娄底市(新化县、涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市)
宣城市(绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市、泾县、广德市、郎溪县)
渭南市(合阳县、富平县、韩城市、蒲城县、潼关县、华阴市、澄城县、华州区、大荔县、临渭区、白水县)
曲靖市(麒麟区、会泽县、马龙区、沾益区、罗平县、陆良县、富源县、宣威市、师宗县)
衢州市(常山县、江山市、龙游县、柯城区、开化县、衢江区)
山南市(浪卡子县、措美县、错那市、加查县、洛扎县、琼结县、隆子县、曲松县、桑日县、乃东区、扎囊县、贡嘎县)
西藏自治区
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
宜昌市(宜都市、伍家岗区、五峰土家族自治县、枝江市、秭归县、远安县、当阳市、夷陵区、西陵区、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、兴山县)
武汉市(江岸区、新洲区、硚口区、武昌区、江夏区、东西湖区、洪山区、青山区、蔡甸区、黄陂区、汉南区、汉阳区、江汉区)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市)
澳门特别行政区
益阳市(赫山区、沅江市、南县、安化县、资阳区、桃江县)
丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)
内江市(东兴区、威远县、隆昌市、资中县、市中区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
汉中市(南郑区、宁强县、勉县、洋县、镇巴县、佛坪县、汉台区、西乡县、留坝县、城固县、略阳县)
宜宾市(筠连县、兴文县、翠屏区、珙县、江安县、南溪区、屏山县、长宁县、叙州区、高县)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市)
蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、五河县、怀远县)
乐山市(沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、犍为县、井研县、金口河区、五通桥区、市中区、夹江县、沐川县、马边彝族自治县)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、马关县、广南县、西畴县、文山市、砚山县、丘北县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市、玛纳斯县)
佳木斯市(同江市、抚远市、桦川县、向阳区、前进区、富锦市、东风区、桦南县、郊区、汤原县)
忻州市(保德县、忻府区、代县、五台县、偏关县、定襄县、繁峙县、神池县、静乐县、宁武县、岢岚县、五寨县、原平市、河曲县)
固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)
大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、大理市、弥渡县、永平县、洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、祥云县、巍山彝族回族自治县)
伊春市(友好区、乌翠区、伊美区、金林区、铁力市、南岔县、嘉荫县、丰林县、汤旺县、大箐山县)
红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、蒙自市、个旧市、建水县、泸西县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、红河县、弥勒市、石屏县、绿春县)
齐齐哈尔市(克东县、甘南县、富拉尔基区、铁锋区、富裕县、龙江县、昂昂溪区、建华区、讷河市、龙沙区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克山县、依安县、碾子山区)
呼和浩特市(托克托县、清水河县、土默特左旗、玉泉区、武川县、和林格尔县、赛罕区、新城区、回民区)
惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)
长春市(农安县、德惠市、绿园区、二道区、朝阳区、公主岭市、双阳区、宽城区、九台区、南关区、榆树市)
泉州市(惠安县、丰泽区、鲤城区、泉港区、南安市、安溪县、金门县、德化县、洛江区、晋江市、石狮市、永春县)
七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)
安康市(石泉县、旬阳市、平利县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、白河县、岚皋县、宁陕县)
南通市(崇川区、启东市、海安市、通州区、如皋市、如东县、海门区)
阿里地区(改则县、措勤县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县、革吉县)
防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)
梧州市(龙圩区、苍梧县、长洲区、蒙山县、藤县、万秀区、岑溪市)
绍兴市(上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
开封市(禹王台区、通许县、尉氏县、杞县、兰考县、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、龙亭区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
包头市(昆都仑区、青山区、石拐区、东河区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)
茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)
西安市(阎良区、未央区、鄠邑区、长安区、灞桥区、碑林区、蓝田县、周至县、临潼区、高陵区、新城区、雁塔区、莲湖区)
周口市(项城市、淮阳区、郸城县、太康县、西华县、商水县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、沈丘县)
六安市(金寨县、舒城县、叶集区、金安区、霍山县、裕安区、霍邱县)
滁州市(明光市、来安县、全椒县、天长市、定远县、琅琊区、南谯区、凤阳县)
唐山市(丰南区、迁西县、丰润区、开平区、滦南县、古冶区、迁安市、玉田县、遵化市、路南区、路北区、滦州市、曹妃甸区、乐亭县)
昌都市(边坝县、丁青县、察雅县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、芒康县、卡若区、江达县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区)
日喀则市(吉隆县、谢通门县、聂拉木县、江孜县、定结县、昂仁县、白朗县、萨嘎县、拉孜县、岗巴县、仁布县、萨迦县、桑珠孜区、仲巴县、南木林县、亚东县、定日县、康马县)
阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)
盐城市(大丰区、建湖县、盐都区、东台市、亭湖区、滨海县、响水县、阜宁县、射阳县)
临夏回族自治州(临夏县、广河县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
石家庄市(赞皇县、长安区、栾城区、藁城区、井陉县、鹿泉区、正定县、平山县、新乐市、无极县、赵县、晋州市、裕华区、深泽县、井陉矿区、灵寿县、新华区、高邑县、桥西区、元氏县、行唐县、辛集市)
延安市(宝塔区、安塞区、延川县、子长市、志丹县、洛川县、黄陵县、黄龙县、吴起县、甘泉县、延长县、富县、宜川县)
南昌市(西湖区、进贤县、安义县、新建区、南昌县、红谷滩区、东湖区、青云谱区、青山湖区)
济南市(济阳区、钢城区、商河县、平阴县、天桥区、长清区、莱芜区、历城区、历下区、槐荫区、章丘区、市中区)
柳州市(柳北区、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县)
通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)
阿坝藏族羌族自治州(松潘县、金川县、茂县、黑水县、马尔康市、若尔盖县、红原县、理县、小金县、九寨沟县、壤塘县、汶川县、阿坝县)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
濮阳市(清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县、台前县、范县)
淄博市(周村区、高青县、桓台县、淄川区、张店区、沂源县、临淄区、博山区)
雅安市(名山区、天全县、芦山县、荥经县、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区)
亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)
张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县)
葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区)
抚州市(崇仁县、临川区、广昌县、东乡区、资溪县、黎川县、南丰县、南城县、金溪县、宜黄县、乐安县)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)
双鸭山市(岭东区、四方台区、集贤县、宝清县、饶河县、宝山区、尖山区、友谊县)
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中山市
吉安市(吉安县、吉水县、新干县、永新县、井冈山市、泰和县、青原区、遂川县、万安县、吉州区、永丰县、安福县、峡江县)
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PART
目录
首席经济学家|美国例外论的破产与全球资金再平衡——“东升西降”系列之一
宏观|关税博弈深化，美债可否抄底？——全球供应链新秩序（3）
政策研究|中方对美所有进口商品加征125%关税，12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》（2025年4月7日-4月13日）
非银|十家券商一季度业绩预增，关注板块当前配置性价比
医药|医药行业周度复盘
公用|回购增持减少短期冲击，中长期基本面整体向好
金属和金属新材料|生产出口双重管制，远景需求空间广阔，稀土攻守兼备
交运|美国关税将重塑国际贸易与航运格局，中远海运系上市公司加强股份增持回购
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PART
正文
核心观点
展望二季度，全球宏观叙事主线正在快速变化，市场对美国经济增长、资产价格和美元的信心在衰退，对我国和欧洲的经济增长、资产价格和货币的信心在走强。
当美国例外论破产与全球资金再平衡，未来可能出现的传导是，美元相对欧元走弱，进而美元指数走弱，非美货币走强，人民币币值坚挺，欧洲和中国政策空间较大，资金从美国向欧洲和中国流动。
我国的科技创新和产业升级，正在改变国内外对中国科技创新、核心竞争力、经济前景和资产定价的认知，后续关注财政、企业和居民部门支出节奏。美国的财政紧缩和滥用关税，正带来经济衰退和资产价格泡沫破裂风险。德国财政的大规模刺激计划，将引领欧元区和欧盟国家启动财政转向。
第一章美国例外论：历史演变及经济内涵。
伴随着国际经济局势的不断演进，海外鼓吹“美国例外论”的重点在不断调整，同时也不断面临新的挑战。
第二章美国例外论的破产：对MAGA经济叙事的分析。
（一）MAGA经济叙事和其主要矛盾。1）理论本质是里根后的新一轮供给调整；2）理想路径是削财政，稳货币，扩生产；3）实际挑战有多重“两难困境”的交织。
（二）MAGA经济前景和其衰退风险。1）重建增长与对抗通胀，中间或有一个衰退；2）资产价格的泡沫信号：股债房汇在去泡沫化；3）德国大选和财政刺激，欧洲中国共同发力；4）周期再现而例外破灭，利差倒挂新记录后。
第三章结论和展望：东升西降再平衡，春暖花开万象新。
1）全球新叙事：中欧转强，美国转弱；2）我国展望：科技创新，消费扩张；3）美国展望：价格泡沫，衰退风险；4）欧洲展望：德国引领，财政刺激。
风险提示：当前全球产业发展和经济形势复杂多变，需关注潜在的海外经济波动、金融稳定、地缘局势等不确定性因素的潜在风险和可能影响。2021年以来，部分主要发达经济体通胀压力高位，经济增长持续放缓，货币等经济政策面临两难。2022年以来，部分发达经济体央行持续加息对抗通胀，进一步增加了全球经济和债务压力，多数新兴和发展中经济体面临增长减速、资金流出和输入性通胀等压力。2023年和2024年至今，全球经贸和产业链波动、地缘形势和债务风险等不确定性因素仍然存在，全球经济持续面临粮食、能源和供应链等供给侧扰动，叠加部分发达经济体在前期货币投放和补贴政策之后仍存在的通胀扰动，进一步增加了下一阶段全球经济在总量增长、结构调整和发展前景等领域的不确定性风险。
3月28日-4月4日，10年美债收益率从最高4.36%快速下行50BP至最低3.86%。
4月7日-4月9日，10年美债收益率从最低3.87%快速上行64BP至最低4.51%。
近期美国资产大幅波动，股债汇三杀。这是一次流动性引发的美债风暴。
随着关税豁免期落地、日本财务大臣和美联储官员表态，美债风暴暂缓。此次风暴背后隐藏着市场担忧：关税博弈是否引发金融博弈。
本轮关税大博弈或将重构当前全球经贸规则，全球供需格局、生产供应链、金融稳定性、美元潮汐面临诸多不确定性。之前关税摩擦牵引全球资产定价，风险仅局限于需求；本轮关税大博弈牵引的资产定价，隐含另一层流动性风险。
我们测算，若本轮关税最终严格按照4月2日政策执行（豁免期后），除非油价降至历史低位，否则美国大概率迎来通胀上行。此外，美国或将启动一轮减税，债务上限提高。美债供给增加，叠加压不下的通胀，中期维度仍不可轻言抄底美债。
风险提示：中国消费复苏的持续性仍存不确定性；中国地产行业能否继续改善仍存不确定性；欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现；地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好；全球关税政策具有不确定性，关税可能拖累全球经济增长，影响资产价格表现。
1、中方对美所有进口商品加征125%关税
简评：此次关税调整是继美方单边升级对华关税后的直接反制。既是基于当前美国输华商品市场空间已被高关税实质性压缩的现实判断，也是对单边主义行为的强硬反制。这一政策传递出明确信号，迫使美方重新权衡关税政策的经济代价，同时通过极限施压遏制后续加税冲动。对于美国而言，与其沉溺于“霸权焦虑”，不如正视中国发展的正当性。唯有摒弃冷战思维，践行真正的多边主义，才能为全球经济治理提供新范式。
2、商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》
简评：该政策不仅着眼于短期消费提振，更重在培育“银发经济”“健康管理服务”等新增长极，有望重构万亿级健康产业生态。实施过程中需平衡市场化运作与公益性保障，防范过度商业化对基础医疗服务的挤压。与关税政策形成内外呼应，共同构建“外部风险可控，内部动能充沛”的经济治理新范式。
3、特朗普宣布对中国商品关税提高至125%，同时暂缓其他75个国家及地区的对等关税
简评：特朗普此次对华加征125%关税意图通过“超量级关税”迫使中国在技术转让、市场准入等核心议题让步，延续了特朗普“以战促谈”的谈判逻辑，但无视中美产业链深度嵌套的现实；对其他75个国家及地区暂停90天“对等关税”，将税率临时降至10%，则旨在分化国际间可能形成的反制联盟，进而对中国施压。该政策本质上是违背经济规律的不当举措，不仅系统性破坏中美贸易互信，若全面实施，或致使中美贸易规模大幅缩减，推动全球供应链朝着区域化、分布式结构加速重构，对全球经贸格局产生深远影响。
风险提示：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。
证券：一季度低基数下净利高弹性增长，带来估值上修预期。截止4月12日，已有10家上市券商披露2025年一季度业绩预告，其中两家券商营收实现正增，8家券商净利润同比实现超30%增长。上市券商业绩、盈利的增长一方面受去年同期自营低基数效应影响，同时一季度股票成交量同比高增带动代买收入增长。4月以来，券商板块经历短暂回调后，性价比再度凸显，我们看好板块后续估值修复动能，核心逻辑在于：业绩韧性筑牢安全边际，政策与宏观环境改善形成双重催化，低估值水平打开向上空间。
保险：4月8日，金融监督管理总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》。《通知》上调综合偿付能力充足率在150%-200%、250%-300%及350%以上保险公司的权益类资产投资比例上限5个百分点，拓宽其权益投资空间。在长端利率下行、优质非标供给不足的背景下，险资增配权益资产以增厚长期收益具有合理性，高股息策略或成重要配置方向。长期来看，险企需推动负债端产品结构多元化转型，如发展分红险和健康险，降低刚性负债成本，红利资产配置逻辑预计将持续，有望增厚险企长期投资业绩。
风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
回顾医药行业周度表现，受中美关税问题影响，制药板块本周整体表现较差。医疗器械板块本周自主可控/国产替代相关标的表现较好，部分美国地区收入占比高的标的有所调整。生物制品行业本周跑赢医药指数及大盘，市场看好血制品行业后续发展。中药、医药商业本周跑赢医药指数，跑输大盘。A股方面，本周医药行业整体跑输大盘，医药零售及中药表现较好。港股方面，本周医药行业整体跑输大盘，保健品及互联网医疗表现较好。我们继续看好2025年医药行业的投资机会。建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。
继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿技术。全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，我们继续看好有全球竞争力的优质创新药公司。同时我们建议积极关注前沿技术，如创新药及制药（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等）。
出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。
边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线。2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖。
整合主线：关注器械、中药、制药板块及央国企。
风险提示：行业政策风险；研发不及预期风险；审批不及预期风险；宏观环境波动风险。
短期来看，电力企业增持与回购体现了控股股东对上市公司价值的认可，有助于减少外部扰动对公司市场价值的冲击。中长期来看，受益于成本改善、政策接续和装机增长的综合影响，电力企业基本面整体向好。火电方面，考虑到目前动力煤供需转向宽松运行，火电燃煤成本中枢有望进一步下降，对冲电价整体下行影响，部分电价下行有限公司经营业绩有望明显增厚。新能源方面，伴随全面入市和机制电价政策的出台，市场化趋势仍在，但项目盈利压力有望减轻，高成长价值有望突出；核电方面，在机组高确定性核准的背景下，核电装机容量与经营业绩有望维持增长趋势。水电方面，在外部环境不确定性增强、国债收益率下行的背景下，水电稳健红利价值有望进一步凸显。
风险提示：煤价上涨的风险；区域利用小时数下滑的风险；电价下降的风险；新能源装机进展不及预期的风险；新能源电源出力波动的风险。
稀土：近日两部委发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，下游在出口管制政策和终端需求释放的双重驱动下表现强劲，采购活跃度提升，推动价格小幅上扬。特朗普关税政策激进，中国具备全球约70%稀土矿、约90%稀土冶炼分离和约90%稀土磁材产能，产业链完备、自主可控能力强，政策端出台生产、出口的双重管制，对美关税政策具备较强反制能力。需求端，稀土磁材是高性能、节能电机必备材料，人形机器人单台用稀土永磁超2kg，不亚于一辆新能源汽车用量，马斯克预计未来人形机器人需求将达到百亿台级别，对稀土磁材用量将远超新能源汽车需求，远景空间非常广阔。当前稀土板块攻守兼备，建议积极关注。
锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为6.9万元/吨，较上周下降4.2%；电池级粗粒氢氧化锂均价为6.9万元/吨，较上周下降1.4%。供给端，本周碳酸锂产量小幅下滑，某头部大厂检修影响产量，部分企业原料难以采买，出现减停产，目前外采企业多亏损经营。行业库存总量累库速度放缓，锂盐企业捂盘惜售，库存累积，下游部分厂家低位采买，库存整体维持安全库存周期，大厂在7-10天，中小厂在3-7天。仓单自集中注销后回涨缓慢，仅有2.88万吨。需求端，4月下游材料排产维持小幅增速，周内三元材料及磷酸铁锂大厂维持现有开工水平，在碳酸锂价格低位时进行点价采购，多寻账期及大贴水货源。受五一假期影响，预计4月中旬或出现阶段性补库窗口。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显。
镍：本周LME镍价为15069美元/吨，较上周上涨2.1%；上期所镍价为121300元/吨，较上周下降4.7%。本周SHFE镍库存3.06万吨，LME镍库存20.45万吨，合计库存23.51万吨，较上周增加0.6%。本周国内硫酸镍产量预计30700吨，较上周产量持平，开工率同步不变。周内硫酸镍厂家维持正常生产，且受印尼政策调整与雨季扰动，印尼镍矿供应持续紧张，加之mhp检修消息的影响，镍中间品价格坚挺，大多数企业暂未有明显增产操作。新能源领域需求维持稳定，4月电芯厂对三元采购量没有较为明显的变化，所以前驱体需求端增长动力不足，亦对原料镍盐补库意愿不强，市场静待二季度新能源政策指引。
风险提示：全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩；美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格；国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。
美国关税将重塑国际贸易与航运格局。日前，美国对来自中国、越南、柬埔寨、中国台湾地区、欧盟以及其他国家和地区的大量进口商品征收高额关税，以及对来自中国的船舶拟征的港口费用等措施，将会重塑国际贸易和国际航运格局。“受青睐”的贸易伙伴的运输量将继续增长，而那些受到最高关税影响的国家的贸易可能会停滞甚至下降。运费、承运人服务和港口覆盖范围将因运量、运力和美国拟推港口费用的变化而发生变化。
中远海运系上市公司加强股份增持回购。4月7日以来，中国远洋海运集团旗下部分控股上市公司（如：中远海控、中远海能、中远海特、中远海科、海峡股份等）相继披露了业绩预增、股份增持和回购进展公告、利好公告，提振投资者信心，维护投资者利益，提升上市公司投资价值。
远东干散货运输市场租金指数大幅下跌。4月2日，美国宣布对所有进口商品征收10%关税，于4月5日生效。全球股市大跌，市场对全球经济、贸易等担忧情绪升温，市场氛围和信心受到影响，国际干散货运输市场各船型运价全线下跌，其中海岬型船跌幅最大，巴拿马型船次之，超灵便型船目前影响尚不明显。
风险提示：全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险；俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险；燃油成本大幅度上涨。
报告来源
证券研究报告名称：《美国例外论的破产与全球资金再平衡——“东升西降”系列之一》
对外发布时间：2025年4月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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黄文涛SAC编号：S1440510120015
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朱林宁SAC编号：S1440521020002
刘天宇SAC编号：S1440524010003
证券研究报告名称：《关税博弈深化，美债可否抄底？——全球供应链新秩序（3）》
对外发布时间：2025年4月15日
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周君芝SCA编号：S1440524020001
孙英杰SCA编号：S1440524070002
证券研究报告名称：《中方对美所有进口商品加征125%关税，12部门联合印发<促进健康消费专项行动方案>（2025年4月7日-4月13日）》
对外发布时间：2025年4月14日
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冯天泽SAC编号：S1440523100001
周之瀚SAC编号：S1440524090001
证券研究报告名称：《十家券商一季度业绩预增，关注板块当前配置性价比》
对外发布时间：2025年4月15日
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赵然SAC编号:S1440518100009
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李梓豪SAC编号:S1440524070018
证券研究报告名称：《医药行业周度复盘》
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证券研究报告名称：《回购增持减少短期冲击，中长期基本面整体向好》
对外发布时间：2025年4月14日
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高兴SAC编号:S1440519060004
证券研究报告名称：《生产出口双重管制，远景需求空间广阔，稀土攻守兼备》
对外发布时间：2025年4月13日
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证券研究报告名称：《美国关税将重塑国际贸易与航运格局，中远海运系上市公司加强股份增持回购》
对外发布时间：2025年4月13日
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新闻结尾
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