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山南市(隆子县、扎囊县、琼结县、乃东区、措美县、桑日县、错那市、贡嘎县、浪卡子县、加查县、曲松县、洛扎县)
乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、米东区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区)
曲靖市(罗平县、沾益区、富源县、陆良县、马龙区、麒麟区、师宗县、宣威市、会泽县) 潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
连云港市(赣榆区、海州区、东海县、灌南县、连云区、灌云县)
昆明市(宜良县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、嵩明县、西山区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、官渡区、东川区)
绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区、上虞区)
渭南市(蒲城县、华阴市、大荔县、富平县、潼关县、白水县、合阳县、临渭区、华州区、韩城市、澄城县) 肇庆市(怀集县、鼎湖区、高要区、四会市、广宁县、德庆县、封开县、端州区)
甘孜藏族自治州(理塘县、康定市、白玉县、甘孜县、道孚县、泸定县、九龙县、炉霍县、雅江县、得荣县、德格县、色达县、石渠县、稻城县、新龙县、乡城县、丹巴县、巴塘县)
益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、沅江市、安化县、南县)
内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)
梧州市(苍梧县、长洲区、龙圩区、藤县、万秀区、岑溪市、蒙山县)
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大理白族自治州(云龙县、弥渡县、永平县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县、祥云县)
天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、秦州区、秦安县、清水县、甘谷县)
东莞市
邯郸市(鸡泽县、大名县、永年区、成安县、曲周县、武安市、邱县、复兴区、广平县、馆陶县、丛台区、魏县、肥乡区、邯山区、临漳县、峰峰矿区、涉县、磁县)
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眉山市(洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县)
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安阳市(北关区、内黄县、文峰区、林州市、汤阴县、龙安区、滑县、殷都区、安阳县)
盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)
赤峰市(元宝山区、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、巴林右旗、红山区、林西县、克什克腾旗)
白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市) 定西市(岷县、渭源县、漳县、陇西县、安定区、通渭县、临洮县)
赣州市(崇义县、兴国县、信丰县、瑞金市、宁都县、南康区、安远县、定南县、上犹县、于都县、赣县区、会昌县、全南县、龙南市、寻乌县、大余县、章贡区、石城县)
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广安市(前锋区、邻水县、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市) 广州市(海珠区、白云区、南沙区、荔湾区、番禺区、越秀区、从化区、花都区、天河区、增城区、黄埔区)
菏泽市(曹县、巨野县、定陶区、鄄城县、牡丹区、东明县、单县、郓城县、成武县)
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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)那曲市(巴青县、索县、比如县、班戈县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、双湖县、聂荣县、安多县、申扎县)
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台州市(仙居县、临海市、三门县、路桥区、黄岩区、温岭市、天台县、玉环市、椒江区)
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武汉市(江汉区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、洪山区、新洲区、硚口区、江岸区、青山区、武昌区、汉南区、东西湖区、汉阳区)
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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)
阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、黑水县、金川县、理县、小金县、汶川县、红原县、九寨沟县、阿坝县、松潘县、茂县、马尔康市、壤塘县)
三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市)
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苏州市(张家港市、虎丘区、姑苏区、太仓市、相城区、吴中区、吴江区、昆山市、常熟市)
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凉山彝族自治州(普格县、会东县、越西县、美姑县、德昌县、昭觉县、宁南县、会理市、雷波县、喜德县、布拖县、盐源县、西昌市、木里藏族自治县、金阳县、冕宁县、甘洛县)
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波动或许不是敌人,而是机会,尤其对于AI而言。
在这一轮由AI掀起的科技浪潮中,我们看到越来越多行业和企业在AI的加速渗透下悄然蜕变,逐渐编织出一张纵横交错的“AI+”网络,为社会经济发展注入澎湃活力。
站在投资的视角上,我们也看到AI叙事正逐渐兑现,其引发的中国科技资产价值重估才刚刚拉开序幕。“AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。”长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示。
当前的关税扰动插曲,或许恰好为想布局AI又“恐高”的投资者提供了一个“倒车接人”的良机。
AI或迎来逢低介入好时机
1、估值明显下降,投资性价比提升
年初以来,AI主题大幅上涨,万得人工智能指数PE(TTM)一度达到110多倍。但在这一轮关税冲击引起的全球权益资产普跌中,AI板块的交易拥挤度也得到一定缓解,整体估值明显下降。截至4月14日,万得人工智能指数PE(TTM)已下降至72倍左右,处于2023年以来40%以下的较低分位水平,投资性价比有所提升。(数据来源:WIND,指数过往表现不代表其未来表现,市场有风险,投资须谨慎。)
2、企业经营改善,行业盈利拐点将至
随着AI技术的赋能显效,相关企业经营情况迎来改善,AI领域的投资价值也从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。以与AI紧密相关的电子行业为例,其2024年三季度营业收入、归母净利润同比增速达17.36%、38.00%,在31个申万一级行业中排名第1和第4。此外,截至4月14日,在已披露一季度业绩预告的电子行业公司中,有28家实现预增、继盈、扭亏或略增。(数据来源:WIND)
而往后看,我国多家科技类企业已明确加大云和AI的基础设施投入,国内人工智能资本开支周期或将开启,行业盈利拐点或就在不远的未来。有机构预测,如果参照海外业绩释放节奏以及订单确认周期,按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算,预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放。(来源:财信证券《AI产业迈入成长期,坚定中国AI产业发展信心》2025.4.9)
3、尚处发展早期,未来发展空间大
从DeepSeek到人形机器人,AI领域已有诸多亮眼成果,但产业发展仍处于早期,仍蕴藏着较大的发展潜力和空间。以AI端侧应用发展为例,尤国梁认为,具备AI功能的各类消费电子产品,包括AIPC、AI手机、AI眼镜等,随着AI能力提升,这类产品的功能也会逐渐完善,市场需求有望增加。此外,智能驾驶、人形机器人也是AI终端应用的一部分,人工智能技术的加持下有望实现快速发展。
未来10年,我国人工智能产业有望呈现出显著的增长趋势,并在全球市场中占据重要地位。2025-2035年期间,我国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元,复合年增长率为15.6%,且预计到2030年,中国人工智能产业规模或突破1万亿元。(数据来源:赛迪顾问)
借助绩优产品驰骋AI赛道
短期波动不改AI赛道的长期投资价值,若看好这一领域未来的发展前景,不妨趁着暂时的回调机会,以相对便宜的价格“上车”。当然,首先要选对好产品,例如由尤国梁管理的长城久嘉创新成长(A类:004666;C类:010052)。
该基金以发展“新质生产力”的国家政策为导向,当前重点关注AI等科技创新领域,以相对长期的投资思路,挖掘成长股。
从过往投资成效看,截至2025年一季度末,长城久嘉创新成长A近6个月收益率达24.79%(同期业绩比较基准收益率仅0.41%),较好抓住了这一轮AI上升行情,且其在多个时间区间的业绩均显著跑赢业绩比较基准。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31。基金过往业绩不代表未来表现,基金有风险,投资须谨慎。)
在同类产品中,长城久嘉创新成长A也保持着领先优势,银河证券数据显示,截至3月31日,长城久嘉创新成长A近1年、3年、5年收益率均排名前20%。(同类产品指灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类),具体排名依次为45/422、53/420、75/400)
尤国梁善于寻找高景气行业、捕捉成长红利,主张在投资中要抓住市场的主要矛盾,擅长在科技成长各行业中进行轮动。
在基金最新披露的2025年一季报中,尤国梁介绍了其灵活的运作思路:
今年一季度,继续关注国产AI算力相关机会,并基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展的显著推动,加大了对AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种的关注。此外,也对政府工作报告中提及的商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业和有望迎来景气向上拐点的军工板块保持适度关注。(数据来源:基金定期报告,截至2025.3.31,以上数据为历史持仓,不代表现在及未来,也不构成投资建议;基金有风险,投资须谨慎。)
谈及后市行情和关注方向,尤国梁表示,在当前中国资产重估的背景下,最有望受益的资产是科技成长股。AI是目前科技领域最大的产业共识,有望成为全年市场聚焦的方向,但其中可能会有不同的细分和轮动机会。同时,新质生产力方向也值得看好,包括半导体、国防军工、低空经济、商业航天、深海科技等。
基金详细业绩注释:长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年7月5日,近五年历任基金经理为龙宇飞(2017.10.18-2022.7.8)、尤国梁(2019.10.24至今),近五年业绩如下:2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为36.10%/14.60%、43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%。C类成立于2021年7月8日,历任基金经理为龙宇飞(2021.7.8-2022.7.8)、尤国梁(2021.7.8至今),成立以来业绩如下:2021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39%、-8.21%/-2.89%、12.18%/10.58%。数据来自基金定期报告,截至2025年3月31日。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎,投资者购买本基金前,请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件,任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。
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