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东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

甘孜藏族自治州(甘孜县、道孚县、康定市、理塘县、稻城县、炉霍县、新龙县、色达县、巴塘县、石渠县、白玉县、乡城县、雅江县、丹巴县、九龙县、得荣县、泸定县、德格县)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县)  铜仁市(思南县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

赣州市(于都县、南康区、赣县区、大余县、全南县、会昌县、兴国县、安远县、信丰县、宁都县、瑞金市、龙南市、崇义县、寻乌县、定南县、上犹县、石城县、章贡区)

西安市(高陵区、新城区、临潼区、周至县、莲湖区、长安区、未央区、雁塔区、灞桥区、碑林区、鄠邑区、阎良区、蓝田县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市、贵定县、独山县、平塘县、惠水县、都匀市、瓮安县、长顺县)  揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、龙马潭区、古蔺县、合江县、江阳区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、五河县)

梧州市(万秀区、蒙山县、龙圩区、长洲区、岑溪市、苍梧县、藤县)

广州市(番禺区、黄埔区、海珠区、荔湾区、南沙区、从化区、增城区、天河区、花都区、白云区、越秀区)

咸阳市(武功县、彬州市、乾县、兴平市、秦都区、旬邑县、长武县、渭城区、永寿县、泾阳县、三原县、礼泉县、杨陵区、淳化县)

青岛市(市南区、平度市、市北区、崂山区、胶州市、黄岛区、李沧区、城阳区、即墨区、莱西市)

新余市(渝水区、分宜县)

黄冈市(武穴市、红安县、罗田县、黄州区、麻城市、浠水县、团风县、蕲春县、黄梅县、英山县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、湾沚区、弋江区、镜湖区、无为市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、山阴县、朔城区、右玉县)

龙岩市(连城县、漳平市、新罗区、永定区、上杭县、长汀县、武平县)

南宁市(马山县、横州市、隆安县、武鸣区、江南区、上林县、青秀区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、兴宁区、邕宁区)

马鞍山市(花山区、雨山区、和县、当涂县、含山县、博望区)

贵阳市(乌当区、息烽县、南明区、观山湖区、开阳县、修文县、白云区、清镇市、花溪区、云岩区)

枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市)

定西市(漳县、临洮县、通渭县、岷县、渭源县、安定区、陇西县)

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铁岭市(清河区、开原市、银州区、铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县)

日喀则市(亚东县、萨嘎县、拉孜县、仲巴县、康马县、谢通门县、吉隆县、南木林县、定结县、定日县、白朗县、昂仁县、萨迦县、聂拉木县、江孜县、岗巴县、桑珠孜区、仁布县)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

汉中市(勉县、南郑区、西乡县、汉台区、留坝县、佛坪县、宁强县、洋县、略阳县、城固县、镇巴县)  伊春市(伊美区、铁力市、汤旺县、丰林县、嘉荫县、大箐山县、友好区、南岔县、金林区、乌翠区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

五指山市(琼海市、东方市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、定安县、澄迈县、屯昌县、昌江黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县)

德州市(临邑县、武城县、陵城区、德城区、庆云县、禹城市、夏津县、宁津县、齐河县、平原县、乐陵市)铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

吕梁市(交口县、文水县、柳林县、兴县、汾阳市、离石区、交城县、孝义市、中阳县、石楼县、方山县、岚县、临县)  佳木斯市(向阳区、汤原县、郊区、桦南县、富锦市、抚远市、桦川县、东风区、前进区、同江市)

滁州市(明光市、定远县、全椒县、来安县、琅琊区、凤阳县、南谯区、天长市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

锡林郭勒盟(多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、阿巴嘎旗)开封市(通许县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、龙亭区、禹王台区、兰考县、鼓楼区、杞县)

淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、田家庵区、大通区、凤台县)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、麻山区、虎林市、鸡东县、梨树区、滴道区、恒山区、密山市)

菏泽市(牡丹区、巨野县、定陶区、曹县、郓城县、单县、东明县、鄄城县、成武县)

洛阳市(洛龙区、涧西区、老城区、嵩县、栾川县、洛宁县、汝阳县、新安县、偃师区、宜阳县、西工区、孟津区、瀍河回族区、伊川县)

抚顺市(抚顺县、望花区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县)

白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)

荆州市(公安县、松滋市、监利市、沙市区、石首市、洪湖市、荆州区、江陵县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

玉林市(兴业县、福绵区、容县、博白县、玉州区、北流市、陆川县)

三明市(将乐县、泰宁县、永安市、沙县区、明溪县、大田县、建宁县、清流县、宁化县、三元区、尤溪县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、罗江区、什邡市、中江县、广汉市)

盐城市(响水县、滨海县、亭湖区、盐都区、大丰区、射阳县、阜宁县、东台市、建湖县)

武汉市(洪山区、江岸区、蔡甸区、江汉区、青山区、汉南区、武昌区、江夏区、硚口区、新洲区、黄陂区、汉阳区、东西湖区)

肇庆市(德庆县、高要区、四会市、端州区、广宁县、鼎湖区、封开县、怀集县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。