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恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、利川市、咸丰县、巴东县)

石河子市(胡杨河市、铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、五家渠市、新星市、双河市、昆玉市、可克达拉市、北屯市、白杨市)

中山市

滨州市(滨城区、无棣县、邹平市、沾化区、阳信县、惠民县、博兴县)  沧州市(青县、泊头市、黄骅市、肃宁县、海兴县、运河区、东光县、河间市、南皮县、吴桥县、盐山县、孟村回族自治县、献县、新华区、任丘市、沧县)

十堰市(竹溪县、丹江口市、张湾区、房县、茅箭区、竹山县、郧西县、郧阳区)

肇庆市(封开县、鼎湖区、高要区、怀集县、四会市、广宁县、德庆县、端州区)

佳木斯市(前进区、抚远市、桦南县、桦川县、东风区、郊区、同江市、向阳区、富锦市、汤原县)驻马店市(平舆县、遂平县、泌阳县、新蔡县、汝南县、驿城区、西平县、正阳县、上蔡县、确山县)

安庆市(宿松县、桐城市、怀宁县、望江县、大观区、迎江区、岳西县、潜山市、太湖县、宜秀区)  澳门特别行政区

益阳市(安化县、赫山区、资阳区、沅江市、南县、桃江县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、射洪市、大英县)

邵阳市(大祥区、洞口县、新邵县、城步苗族自治县、邵东市、双清区、邵阳县、绥宁县、武冈市、新宁县、北塔区、隆回县)

新余市(分宜县、渝水区)

苏州市(常熟市、吴中区、相城区、吴江区、张家港市、虎丘区、昆山市、姑苏区、太仓市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、塔城市、乌苏市、裕民县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、新源县、奎屯市、昭苏县、霍城县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)

汕头市(金平区、龙湖区、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、南澳县)

安阳市(殷都区、安阳县、汤阴县、文峰区、林州市、内黄县、龙安区、北关区、滑县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

牡丹江市(海林市、林口县、爱民区、绥芬河市、东安区、西安区、东宁市、阳明区、宁安市、穆棱市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

锦州市(义县、黑山县、凌海市、北镇市、凌河区、古塔区、太和区)

徐州市(新沂市、丰县、沛县、睢宁县、鼓楼区、泉山区、邳州市、铜山区、云龙区、贾汪区)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

上饶市(鄱阳县、万年县、弋阳县、玉山县、铅山县、广丰区、德兴市、信州区、广信区、横峰县、余干县、婺源县)

郴州市(桂东县、安仁县、资兴市、苏仙区、宜章县、临武县、北湖区、永兴县、桂阳县、嘉禾县、汝城县)

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辽阳市(文圣区、灯塔市、辽阳县、白塔区、弓长岭区、太子河区、宏伟区)

临汾市(襄汾县、侯马市、曲沃县、蒲县、浮山县、翼城县、洪洞县、尧都区、乡宁县、隰县、霍州市、吉县、安泽县、古县、大宁县、永和县、汾西县)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、东河区)

湛江市(雷州市、遂溪县、霞山区、赤坎区、廉江市、坡头区、徐闻县、吴川市、麻章区)  吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区)

濮阳市(南乐县、范县、台前县、清丰县、华龙区、濮阳县)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)

宁夏回族自治区嘉兴市(南湖区、平湖市、秀洲区、嘉善县、海盐县、海宁市、桐乡市)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县)  海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

遵义市(播州区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、正安县、仁怀市、汇川区、红花岗区、湄潭县、桐梓县、凤冈县、赤水市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

扬州市(高邮市、邗江区、江都区、宝应县、仪征市、广陵区)金华市(浦江县、义乌市、东阳市、磐安县、婺城区、兰溪市、永康市、武义县、金东区)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

菏泽市(鄄城县、成武县、巨野县、东明县、定陶区、牡丹区、曹县、郓城县、单县)

榆林市(佳县、横山区、定边县、吴堡县、府谷县、绥德县、清涧县、米脂县、靖边县、子洲县、榆阳区、神木市)

济源市

广西壮族自治区

江门市(鹤山市、蓬江区、新会区、恩平市、开平市、江海区、台山市)

齐齐哈尔市(铁锋区、龙江县、泰来县、依安县、甘南县、克山县、建华区、碾子山区、拜泉县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、富拉尔基区、克东县、昂昂溪区)

丽水市(青田县、遂昌县、云和县、莲都区、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县)

淮南市(寿县、凤台县、大通区、田家庵区、潘集区、八公山区、谢家集区)

衡水市(阜城县、武邑县、深州市、桃城区、冀州区、武强县、饶阳县、枣强县、安平县、景县、故城县)

桂林市(永福县、雁山区、灵川县、恭城瑶族自治县、阳朔县、兴安县、资源县、荔浦市、秀峰区、龙胜各族自治县、灌阳县、平乐县、七星区、叠彩区、全州县、临桂区、象山区)

柳州市(城中区、柳城县、融安县、柳江区、柳南区、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

西藏自治区

毕节市(纳雍县、织金县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、大方县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）