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忻州市(繁峙县、代县、河曲县、偏关县、岢岚县、神池县、定襄县、宁武县、五寨县、静乐县、忻府区、五台县、保德县、原平市)

通化市(集安市、梅河口市、辉南县、东昌区、通化县、柳河县、二道江区)  宁夏回族自治区

平凉市(崆峒区、崇信县、静宁县、华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、陵川县、沁水县、高平市)

甘孜藏族自治州(九龙县、泸定县、稻城县、石渠县、理塘县、乡城县、炉霍县、甘孜县、得荣县、巴塘县、道孚县、德格县、丹巴县、色达县、康定市、新龙县、白玉县、雅江县)东营市(利津县、河口区、广饶县、垦利区、东营区)

洛阳市(栾川县、嵩县、西工区、瀍河回族区、汝阳县、偃师区、洛宁县、老城区、伊川县、洛龙区、涧西区、宜阳县、新安县、孟津区)  南通市(海安市、通州区、如东县、如皋市、启东市、海门区、崇川区)

三沙市(南沙区、西沙区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼海市、定安县、屯昌县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、东方市、万宁市)

北京市(朝阳区、密云区、房山区、丰台区、顺义区、通州区、延庆区、门头沟区、大兴区、平谷区、海淀区、昌平区、东城区、石景山区、怀柔区、西城区)

漳州市(诏安县、长泰区、漳浦县、平和县、华安县、龙海区、南靖县、东山县、龙文区、芗城区、云霄县)

晋中市(太谷区、昔阳县、介休市、寿阳县、和顺县、灵石县、榆次区、左权县、榆社县、平遥县、祁县)

三明市(清流县、泰宁县、建宁县、将乐县、沙县区、宁化县、三元区、永安市、大田县、明溪县、尤溪县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

毕节市(大方县、织金县、七星关区、金沙县、赫章县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

沧州市(肃宁县、河间市、海兴县、泊头市、南皮县、运河区、任丘市、盐山县、献县、吴桥县、青县、沧县、黄骅市、新华区、东光县、孟村回族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

荆州市(沙市区、监利市、公安县、洪湖市、石首市、荆州区、松滋市、江陵县)

阜阳市(界首市、临泉县、颍州区、颍东区、太和县、颍上县、颍泉区、阜南县)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、景泰县、白银区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、雨山区、和县、当涂县)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县)

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娄底市(双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区、新化县)

滨州市(无棣县、滨城区、惠民县、沾化区、阳信县、邹平市、博兴县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)  陇南市(康县、文县、武都区、宕昌县、两当县、成县、礼县、徽县、西和县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、松山区、宁城县、林西县、红山区、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗)

锦州市(古塔区、北镇市、凌海市、凌河区、太和区、黑山县、义县)

襄阳市(襄城区、保康县、襄州区、老河口市、樊城区、宜城市、枣阳市、南漳县、谷城县)赣州市(定南县、信丰县、宁都县、全南县、安远县、南康区、兴国县、于都县、寻乌县、章贡区、崇义县、瑞金市、上犹县、石城县、会昌县、大余县、龙南市、赣县区)

永州市(蓝山县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、宁远县、东安县、道县、江永县、新田县、双牌县、江华瑶族自治县)  武汉市(洪山区、江岸区、青山区、东西湖区、硚口区、蔡甸区、江夏区、汉南区、武昌区、江汉区、汉阳区、黄陂区、新洲区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

阿克苏地区(温宿县、沙雅县、新和县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、拜城县)果洛藏族自治州(班玛县、达日县、久治县、玛沁县、甘德县、玛多县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

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梧州市(藤县、蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区、岑溪市、长洲区)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、高台县、临泽县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

安康市(岚皋县、白河县、汉滨区、旬阳市、紫阳县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、平利县、石泉县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、通海县)

台州市(温岭市、临海市、玉环市、天台县、黄岩区、三门县、仙居县、椒江区、路桥区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

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玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、囊谦县、杂多县、称多县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

昆明市(安宁市、西山区、晋宁区、富民县、呈贡区、五华区、寻甸回族彝族自治县、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

汉中市(宁强县、洋县、南郑区、镇巴县、汉台区、勉县、佛坪县、城固县、略阳县、留坝县、西乡县)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。