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南充市(阆中市、顺庆区、营山县、南部县、仪陇县、高坪区、西充县、蓬安县、嘉陵区)
锦州市(太和区、古塔区、凌河区、北镇市、义县、黑山县、凌海市)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、台江县、镇远县、施秉县、黄平县、黎平县、从江县、榕江县、天柱县、剑河县、锦屏县、雷山县、麻江县、岑巩县、凯里市、丹寨县)
张家口市(宣化区、桥西区、张北县、万全区、阳原县、沽源县、怀安县、蔚县、赤城县、康保县、尚义县、崇礼区、桥东区、涿鹿县、下花园区、怀来县)
肇庆市(封开县、高要区、德庆县、端州区、广宁县、怀集县、鼎湖区、四会市)
拉萨市(达孜区、当雄县、墨竹工卡县、林周县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县)
渭南市(华阴市、富平县、潼关县、临渭区、韩城市、合阳县、蒲城县、大荔县、澄城县、华州区、白水县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、古丈县、永顺县、吉首市、保靖县、凤凰县、龙山县)
通化市(通化县、二道江区、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县)
眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、迭部县、卓尼县、碌曲县、临潭县、玛曲县、夏河县)
咸阳市(彬州市、秦都区、武功县、礼泉县、泾阳县、淳化县、兴平市、渭城区、乾县、旬邑县、永寿县、三原县、杨陵区、长武县)
苏州市(吴中区、吴江区、太仓市、相城区、常熟市、姑苏区、张家港市、虎丘区、昆山市)
承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、承德县、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、滦平县)
娄底市(双峰县、新化县、涟源市、娄星区、冷水江市)
广州市(白云区、黄埔区、海珠区、天河区、越秀区、增城区、番禺区、南沙区、花都区、从化区、荔湾区)
滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县)
吉林市(舒兰市、桦甸市、磐石市、蛟河市、丰满区、船营区、昌邑区、永吉县、龙潭区)
松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)
济宁市(汶上县、梁山县、泗水县、邹城市、任城区、鱼台县、微山县、嘉祥县、金乡县、曲阜市、兖州区)
玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、治多县、称多县)
嘉峪关市
上海市(徐汇区、浦东新区、金山区、虹口区、宝山区、奉贤区、静安区、杨浦区、长宁区、青浦区、崇明区、闵行区、普陀区、嘉定区、黄浦区、松江区)
淮南市(寿县、田家庵区、潘集区、八公山区、凤台县、大通区、谢家集区)
三沙市(西沙区、南沙区)
三明市(宁化县、泰宁县、沙县区、明溪县、将乐县、大田县、永安市、清流县、三元区、建宁县、尤溪县)
大理白族自治州(云龙县、弥渡县、剑川县、永平县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县、大理市)
金昌市(永昌县、金川区)
长治市(襄垣县、壶关县、平顺县、上党区、黎城县、武乡县、潞州区、长子县、沁源县、潞城区、屯留区、沁县)
朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、龙城区、朝阳县、建平县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
兰州市(七里河区、永登县、安宁区、西固区、红古区、城关区、皋兰县、榆中县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县、沙湾市、乌苏市、额敏县)
果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、玛沁县、达日县、班玛县)
益阳市(资阳区、赫山区、南县、安化县、沅江市、桃江县)
日喀则市(仲巴县、桑珠孜区、仁布县、定结县、岗巴县、白朗县、萨嘎县、聂拉木县、康马县、江孜县、吉隆县、定日县、萨迦县、南木林县、亚东县、谢通门县、拉孜县、昂仁县)
亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
绵阳市(平武县、游仙区、三台县、梓潼县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、安州区)
阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、温宿县、新和县、库车市、阿克苏市、拜城县、柯坪县、沙雅县)
嘉兴市(桐乡市、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市、平湖市、秀洲区)
延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、汪清县、龙井市、安图县、图们市、敦化市、珲春市)
海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)
葫芦岛市(南票区、龙港区、连山区、兴城市、建昌县、绥中县)
潍坊市(潍城区、昌乐县、安丘市、高密市、坊子区、临朐县、寒亭区、诸城市、奎文区、昌邑市、青州市、寿光市)
崇左市(大新县、龙州县、天等县、宁明县、凭祥市、江州区、扶绥县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
黄石市(铁山区、西塞山区、阳新县、下陆区、黄石港区、大冶市)
佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)
新疆维吾尔自治区
河源市(东源县、和平县、源城区、连平县、紫金县、龙川县)
汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)
芜湖市(无为市、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区)
无锡市(惠山区、梁溪区、锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区、江阴市)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
宣城市(旌德县、宣州区、广德市、郎溪县、泾县、宁国市、绩溪县)
丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、莲都区、遂昌县、青田县、龙泉市、松阳县)
衡阳市(雁峰区、耒阳市、衡山县、南岳区、珠晖区、衡南县、蒸湘区、石鼓区、常宁市、衡东县、衡阳县、祁东县)
焦作市(沁阳市、温县、武陟县、马村区、博爱县、中站区、孟州市、山阳区、解放区、修武县)
银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市)
佳木斯市(同江市、桦川县、郊区、富锦市、汤原县、抚远市、东风区、桦南县、向阳区、前进区)
泉州市(石狮市、洛江区、丰泽区、南安市、德化县、安溪县、金门县、泉港区、晋江市、鲤城区、惠安县、永春县)
常州市(新北区、金坛区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区)
阜新市(彰武县、新邱区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
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邢台市(新河县、清河县、临西县、平乡县、南和区、巨鹿县、威县、隆尧县、任泽区、柏乡县、信都区、南宫市、内丘县、宁晋县、广宗县、襄都区、临城县、沙河市)
陇南市(康县、宕昌县、成县、礼县、文县、西和县、武都区、徽县、两当县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
临沂市(平邑县、兰陵县、河东区、临沭县、罗庄区、沂南县、郯城县、沂水县、蒙阴县、费县、莒南县、兰山区)
酒泉市(玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县)
榆林市(靖边县、清涧县、绥德县、神木市、吴堡县、横山区、府谷县、佳县、子洲县、米脂县、榆阳区、定边县)
达州市(大竹县、开江县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、渠县)
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澳门特别行政区
十堰市(竹溪县、竹山县、房县、丹江口市、郧西县、郧阳区、茅箭区、张湾区)
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懂酒谛
作者︱田野
在高端白酒赛道,听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议,亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。
然而,其母公司青海春天(ST春天)如今却深陷退市泥沼,面对能否成功“保壳”的未知命运,其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。
审计警报拉响
ST春天撞“线”
最近,有关青海春天的一则阶段性审计说明,如惊雷般炸响资本市场,导致其股价跌停。
政旦志远会计师事务所初步判定,ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线,这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。
消息公布后,公司股价连续两日一字跌停,截至今日,其股价已跌至3.80元/股,市值较历史高点蒸发超80%。
在这场听花酒局背后,所带来的市值崩塌,不仅是投资者的财富缩水,更折射出作为公众公司的ST春天,将其核心产品维系于高端酒市场,这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。
股价过山车:
从“妖股”到ST,资本信心崩塌
青海春天的股价走势堪称“魔幻”。
2024年3月15日,听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光,公司股价随后连续走出6个跌停,市值缩水近40%。
再之后,公司于5月6日被实施ST,股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元;随后,市场对其“摘帽”持有乐观情绪,股价于是反弹至3.48元。
这种剧烈波动背后,是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示,青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元,连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏,公司将面临强制退市。
财务黑洞:
五年亏超12亿,销售费用吞噬利润
在2020年至2024年的最近5年里,青海春天累计亏损超12.7亿元,其财务状况堪称“触目惊心”。
其中,2020年亏损3.2亿元,2021年亏损2.49亿元,2022年亏损2.88亿元,2023年亏损2.68亿元,2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。
公司亏损的主因,是“烧钱式”营销。以2023年为例,销售费用达1.71亿元,占营收的79.97%,其中广告宣传费0.78亿元,而同期酒水业务毛利率仅63.7%,销售费用率远超行业平均水平。
更严峻的是,公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元,但2024年一季度再次转负,显示销售回款能力薄弱。
此外,公司对投资、存货等计提减值损失,进一步侵蚀利润。
听花酒困局:
5.86万/瓶的“智商税”,市场信任危机
作为青海春天的核心业务,听花酒的最高标价为58600元/瓶,因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。
事件导致听花酒被电商平台下架,多地市场监管部门立案调查,子公司被罚180万元。
尽管2024年5月听花酒恢复线下销售,并推出“限量配额”“精品装出口”等策略,但市场反应冷淡。
2024年上半年,ST春天的酒水业务营收5000万元,同比增长45.95%;四季度营收1.13亿至1.41亿元,同比增长111.62%至164.53%;全年预计仍将亏损超1.45亿元,显示高价策略难以为继。
尽管2024年的营收数据耀眼,但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如,经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长,期后库存积压严重,退货风险未完全排除。
目前,年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑,可能出具“无法表示意见”,导致2024年年报被否决。经会计师审计,若调整后营收不足3亿元,公司将直接退市。
转型阵痛:
冬虫夏草折戟,跨界白酒失败
青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家,但2016年因砷超标被禁售,转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。
2018年收购西藏听花酒业后,公司将资源集中于高端白酒,但缺乏品牌积淀与渠道优势,最终沦为“营销驱动”的空壳。
更讽刺的是,公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段,反而成为监管部门重点打击对象。2024年,青海春天因违法宣传累计被罚380万元,品牌信誉严重受损。
退市倒计时:
国资重组或成唯一出路
面对退市风险,青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月,公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口,试图重塑高端形象。但分析人士认为,这些措施难以扭转颓势。
而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月,青海省国资委提出“深化国企重组整合”,推动盐湖产业等领域的资源整合。
若青海春天能引入国资战略投资者,或通过资产重组剥离亏损业务,或有一线生机。但目前尚无相关进展披露,公司退市风险仍高悬头顶。
一场“智商税”游戏的终结
青海春天的困境,本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒,公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心,却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。
如今,股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织,这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路,目前仍是未知数。
不过,对于投资者而言,ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示:在资本市场,没有真正的“玄学”,只有脚踏实地的经营!信“太上老君”,并不能带来幸运!
新闻结尾
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