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洛阳市(伊川县、瀍河回族区、西工区、汝阳县、老城区、孟津区、嵩县、新安县、洛宁县、洛龙区、偃师区、宜阳县、栾川县、涧西区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县、塔城市)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)

内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)  淮安市(淮阴区、涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮安区、金湖县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市、卢氏县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)双鸭山市(集贤县、宝山区、宝清县、友谊县、岭东区、四方台区、饶河县、尖山区)

六安市(舒城县、叶集区、金寨县、金安区、霍邱县、裕安区、霍山县)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

吉安市(万安县、泰和县、遂川县、永丰县、永新县、吉水县、安福县、新干县、吉安县、井冈山市、峡江县、吉州区、青原区)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、彭阳县、隆德县)

朝阳市(龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、双塔区、北票市)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、广阳区、香河县、安次区、文安县、永清县、霸州市、固安县、三河市)

五指山市(临高县、文昌市、东方市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、布尔津县)

鸡西市(城子河区、梨树区、鸡冠区、滴道区、虎林市、恒山区、密山市、鸡东县、麻山区)

张家口市(蔚县、桥东区、怀安县、张北县、沽源县、桥西区、阳原县、尚义县、崇礼区、宣化区、怀来县、涿鹿县、下花园区、万全区、赤城县、康保县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)

无锡市(滨湖区、梁溪区、宜兴市、惠山区、锡山区、江阴市、新吴区)

榆林市(府谷县、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、定边县、米脂县、神木市、吴堡县、靖边县、佳县、横山区)

齐齐哈尔市(克东县、甘南县、建华区、梅里斯达斡尔族区、依安县、拜泉县、富裕县、龙沙区、碾子山区、铁锋区、富拉尔基区、讷河市、泰来县、龙江县、克山县、昂昂溪区)

黄山市(黄山区、徽州区、黟县、休宁县、歙县、屯溪区、祁门县)

唐山市(玉田县、遵化市、迁安市、开平区、滦南县、曹妃甸区、路南区、乐亭县、滦州市、迁西县、丰南区、路北区、古冶区、丰润区)

鹤岗市(工农区、兴安区、向阳区、南山区、东山区、绥滨县、萝北县、兴山区)

上海市(虹口区、黄浦区、宝山区、徐汇区、嘉定区、奉贤区、长宁区、浦东新区、闵行区、普陀区、金山区、崇明区、青浦区、杨浦区、静安区、松江区)

梧州市(苍梧县、岑溪市、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

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牡丹江市(东宁市、林口县、穆棱市、宁安市、东安区、海林市、绥芬河市、爱民区、西安区、阳明区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、长顺县、瓮安县、荔波县、贵定县、福泉市、罗甸县、都匀市、惠水县、独山县、三都水族自治县)  台州市(椒江区、临海市、黄岩区、三门县、玉环市、路桥区、仙居县、天台县、温岭市)

南阳市(淅川县、宛城区、唐河县、方城县、内乡县、新野县、西峡县、邓州市、桐柏县、南召县、卧龙区、社旗县、镇平县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

内蒙古自治区恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、建始县、利川市、宣恩县、巴东县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)  荆州市(荆州区、石首市、江陵县、松滋市、公安县、洪湖市、沙市区、监利市)

驻马店市(平舆县、新蔡县、驿城区、泌阳县、确山县、汝南县、遂平县、西平县、上蔡县、正阳县)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、拜城县、温宿县、乌什县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、沙雅县)

哈尔滨市(香坊区、方正县、呼兰区、平房区、道里区、阿城区、南岗区、依兰县、双城区、宾县、巴彦县、木兰县、松北区、通河县、延寿县、道外区、尚志市、五常市)曲靖市(麒麟区、师宗县、富源县、陆良县、沾益区、马龙区、罗平县、宣威市、会泽县)

十堰市(竹溪县、竹山县、郧西县、房县、茅箭区、丹江口市、郧阳区、张湾区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、鹤庆县、云龙县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、剑川县、祥云县)

长沙市(开福区、雨花区、浏阳市、芙蓉区、天心区、宁乡市、望城区、长沙县、岳麓区)

崇左市(江州区、凭祥市、宁明县、天等县、龙州县、扶绥县、大新县)

太原市(小店区、杏花岭区、尖草坪区、迎泽区、清徐县、娄烦县、古交市、阳曲县、万柏林区、晋源区)

赣州市(龙南市、定南县、会昌县、宁都县、上犹县、全南县、安远县、于都县、石城县、信丰县、赣县区、大余县、南康区、章贡区、瑞金市、寻乌县、崇义县、兴国县)

郑州市(管城回族区、荥阳市、二七区、上街区、新密市、新郑市、登封市、惠济区、巩义市、中原区、金水区、中牟县)

济源市

盐城市(盐都区、射阳县、滨海县、阜宁县、响水县、建湖县、东台市、亭湖区、大丰区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

济南市(钢城区、莱芜区、长清区、商河县、章丘区、历城区、历下区、天桥区、市中区、济阳区、平阴县、槐荫区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、镇康县)

雅安市(石棉县、宝兴县、汉源县、荥经县、雨城区、天全县、芦山县、名山区)

阜阳市(阜南县、颍东区、临泉县、颍州区、太和县、颍上县、颍泉区、界首市)

忻州市(代县、定襄县、岢岚县、繁峙县、神池县、静乐县、宁武县、原平市、忻府区、河曲县、偏关县、保德县、五寨县、五台县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。