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黔东南苗族侗族自治州(施秉县、岑巩县、麻江县、丹寨县、天柱县、锦屏县、从江县、黄平县、榕江县、黎平县、台江县、凯里市、剑河县、雷山县、三穗县、镇远县)

榆林市(神木市、定边县、吴堡县、米脂县、靖边县、佳县、横山区、绥德县、清涧县、府谷县、榆阳区、子洲县)

安阳市(林州市、殷都区、北关区、文峰区、汤阴县、滑县、安阳县、龙安区、内黄县)

铁岭市(昌图县、银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、开原市)  上海市(松江区、宝山区、嘉定区、虹口区、闵行区、长宁区、静安区、黄浦区、青浦区、崇明区、徐汇区、杨浦区、普陀区、奉贤区、金山区、浦东新区)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、衢江区、龙游县、开化县)

嘉峪关市

内江市(隆昌市、市中区、资中县、威远县、东兴区)

日喀则市(仲巴县、谢通门县、亚东县、聂拉木县、萨嘎县、白朗县、岗巴县、昂仁县、江孜县、桑珠孜区、吉隆县、拉孜县、定日县、定结县、康马县、仁布县、南木林县、萨迦县)  银川市(西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

陇南市(两当县、成县、康县、西和县、文县、礼县、武都区、徽县、宕昌县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗)

抚顺市(顺城区、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)

甘孜藏族自治州(新龙县、理塘县、泸定县、稻城县、石渠县、甘孜县、得荣县、道孚县、乡城县、白玉县、雅江县、色达县、巴塘县、炉霍县、丹巴县、九龙县、德格县、康定市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市、龙井市、珲春市)

吕梁市(柳林县、交城县、文水县、岚县、石楼县、临县、方山县、孝义市、中阳县、交口县、兴县、离石区、汾阳市)

三明市(尤溪县、建宁县、永安市、沙县区、宁化县、将乐县、三元区、泰宁县、大田县、清流县、明溪县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县)

广州市(荔湾区、增城区、黄埔区、白云区、番禺区、越秀区、天河区、海珠区、从化区、南沙区、花都区)

宜春市(丰城市、奉新县、樟树市、高安市、宜丰县、上高县、万载县、袁州区、铜鼓县、靖安县)

运城市(绛县、稷山县、盐湖区、万荣县、永济市、平陆县、夏县、河津市、芮城县、垣曲县、新绛县、临猗县、闻喜县)

自贡市(大安区、自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、碌曲县、合作市、玛曲县、卓尼县、舟曲县、临潭县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

大连市(长海县、西岗区、中山区、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、金州区、沙河口区、普兰店区、庄河市)

香港特别行政区

佳木斯市(富锦市、同江市、桦南县、前进区、郊区、东风区、向阳区、抚远市、汤原县、桦川县)

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益阳市(赫山区、南县、桃江县、沅江市、资阳区、安化县)

周口市(西华县、项城市、太康县、鹿邑县、淮阳区、扶沟县、沈丘县、川汇区、商水县、郸城县)

盐城市(滨海县、响水县、建湖县、大丰区、盐都区、亭湖区、东台市、射阳县、阜宁县)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、山城区、淇县)  保定市(定兴县、高碑店市、博野县、安国市、竞秀区、高阳县、阜平县、涞水县、雄县、易县、安新县、顺平县、涞源县、涿州市、莲池区、蠡县、清苑区、徐水区、容城县、曲阳县、唐县、满城区、定州市、望都县)

河源市(龙川县、东源县、和平县、连平县、源城区、紫金县)

福州市(福清市、闽侯县、晋安区、长乐区、马尾区、平潭县、鼓楼区、仓山区、罗源县、连江县、永泰县、闽清县、台江区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)

淮南市(寿县、大通区、八公山区、凤台县、谢家集区、潘集区、田家庵区)  成都市(郫都区、青羊区、彭州市、蒲江县、武侯区、都江堰市、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、金堂县、大邑县、温江区、新都区、锦江区、新津区、金牛区、崇州市、双流区、青白江区、成华区)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、卢龙县、昌黎县、山海关区)

郑州市(二七区、巩义市、登封市、中牟县、上街区、新郑市、新密市、金水区、荥阳市、惠济区、管城回族区、中原区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区、连山区)兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

岳阳市(临湘市、君山区、平江县、华容县、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、云溪区、汨罗市)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、青山区)

西安市(长安区、灞桥区、阎良区、莲湖区、蓝田县、新城区、临潼区、周至县、高陵区、鄠邑区、碑林区、未央区、雁塔区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

濮阳市(濮阳县、范县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区)

新乡市(牧野区、卫滨区、卫辉市、原阳县、获嘉县、延津县、红旗区、长垣市、辉县市、封丘县、新乡县、凤泉区)

哈尔滨市(尚志市、南岗区、巴彦县、双城区、依兰县、五常市、木兰县、方正县、通河县、阿城区、平房区、松北区、延寿县、道外区、香坊区、呼兰区、道里区、宾县)

本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

黄石市(下陆区、大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、西塞山区)

泸州市(合江县、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、龙马潭区、纳溪区)

衡阳市(蒸湘区、珠晖区、衡山县、雁峰区、南岳区、常宁市、耒阳市、衡东县、祁东县、衡阳县、衡南县、石鼓区)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区)

开封市(禹王台区、龙亭区、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、杞县、尉氏县、祥符区、通许县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　继汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米后，小米公关部负责人作出回应。

　　4月17日早间，汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米。该博主称，去年5月20日锁单了一辆小米SU7，因故对该订单申请了延期一年服务后，却被要求迅速补齐尾款，否则订单作废。

　　该博主称，今年4月10日，小米客服正式通知他称订单作废，定金不退，此时距离他请延期的360天，还不到150天的时间。

　　该博主质疑，“既然可以申请延期360天排产，为什么延期后会要求客户迅速补齐尾款”，“车影子都没见到，就要求补齐尾款，是不是过于霸王条款”。

　　4月17日下午，小米公关部总经理王化对此回应称，“关于订单延期的情况，据我了解，您的订单已安排过车辆生产但您因自身原因未提车，已构成违约”。

　　据王化称，去年11月6日，该博主要求变更提车的交付中心；11月10日，要求修改上牌人，但提交的资料不符合变更要求；11月23日，车辆下线后，该博主表示无法提车并要求暂缓排产，小米工作人员和其确认了“知悉订单有效期为自支付定金之日起360日内”，“超过订单有效期（360日）车辆将不再安排排产，视为您单方违约，上述订单将自动取消，购车合同将自动解除，定金将不予退还”等信息。

　　王化表示，按照目前SU7排产到生产的周期，为了保证徐里里在2025年5月能够正常提车及交易的安全性（订单在2024年5月20日锁单，360天有效期），小米于2025年1月13日给其发送排产通知，其选择继续延期，但需要其支付车辆尾款分期首付款，而该博主在7日之内未支付，期间小米和其尝试沟通，未得到回应，故此在4月10日将其的订单提交取消。

　　此前，“徐里里XLL”曾和比亚迪发生纠纷。

　　去年12月12日，比亚迪法务部通过官方微博发布声明，称关注到网络用户“徐里里XLL”长期针对比亚迪及旗下子品牌发布大量不实言论，已对公司的品牌声誉造成严重损害。对此，公司已对相关不实言论进行证据固定，并决定正式对“徐里里Xll”提起诉讼，要求其删除侵权言论、消除影响，并赔偿人民币500万元。

　　在当下资本市场，科技板块投资成为热门话题，基金公司在该领域的一举一动都备受瞩目。作为科技板块的关键力量，科创板更是成为基金公司布局的战略要地。近日，仓石基金研究院基于各基金公司在科创板的投资状况，推出了极具参考价值的基金公司“含科量”排行榜，为投资者洞察行业趋势提供了关键视角。

　　截至2024年末，科创板股票数量已达581只。在众多基金公司的激烈角逐中，国联安基金和万家基金在科创板的投资表现脱颖而出。国联安基金持有136只科创板股票，万家基金则持有323只。从持有数量上看，万家基金似乎更具广泛性，但投资布局的深度还需结合市值等因素进一步考量。

　　在持有科创板股票市值方面，国联安基金以180亿元的持仓金额，展现出其在科创板投资上的坚定决心。与之相比，万家基金持有科创板股票市值为129亿元。经计算，国联安基金持有科创板市值是万家基金的1.39倍，这一数据直观地反映出在市值规模上，国联安基金在科创板的投资力度更大。

　　而从持有科创板市值占公司非货规模比例这一关键指标来看，国联安基金更是以17.37%的占比强势登顶千亿基金公司“含科量”排行榜首位。万家基金的这一比例为7.54%，占比排名千亿基金公司第三名，国联安基金占比是万家基金的2.3倍。这一数据差异充分表明，国联安基金在资产配置中，对科创板的侧重程度远高于万家基金，其投资策略更加聚焦于科创板相关领域，期望从科技创新企业的发展中获取更大的收益。

　　声明：本文由AI结合第三方数据生成，基金有风险，投资需谨慎。数据来源choice，截止20241231。

4月17日，HTFX外汇表示，根据美国能源信息署（EIA）4月16日发布的最新数据，截至4月11日的一周内，美国原油库存增加了50万桶。尽管如此，汽油和馏分油库存却在持续下降。EIA数据显示，汽油库存减少了200万桶，馏分油库存减少了190万桶。

　　与此同时，美国石油协会（API）在4月15日报告称，美国原油库存增加了240万桶，而汽油和馏分油库存则大幅减少。这一数据发布后，原油价格出现上涨，布伦特原油价格每桶上涨1.04美元，至65.71美元；WTI原油价格每桶上涨1.06美元，至62.39美元。

　　HTFX外汇进一步分析，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。汽油日产量增加至940万桶，而馏分油日产量保持在470万桶。馏分油库存目前已比过去五年平均水平低11%。

　　此外，过去四周内，美国石油产品供应量连续第四周下降，平均为1950万桶/日，比去年同期下降了1.7%。尽管如此，馏分油产品供应量比去年同期增长了7.1%，而汽油产品供应量则下降了3.4%。

　　HTFX外汇认为，这些数据反映出美国石油市场的动态变化，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。投资者应密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。