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全国服务区域:
葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、绥中县、龙港区、连山区)
金昌市(永昌县、金川区)
佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)
常德市(澧县、鼎城区、石门县、桃源县、津市市、武陵区、临澧县、汉寿县、安乡县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)
淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)
成都市(金堂县、都江堰市、简阳市、郫都区、崇州市、彭州市、大邑县、龙泉驿区、锦江区、武侯区、金牛区、蒲江县、成华区、新都区、青白江区、温江区、双流区、新津区、邛崃市、青羊区)
山南市(浪卡子县、贡嘎县、桑日县、乃东区、错那市、洛扎县、措美县、加查县、隆子县、琼结县、曲松县、扎囊县)
朝阳市(北票市、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)
塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、乌苏市、塔城市)
咸宁市(赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区)
西藏自治区
长春市(双阳区、九台区、农安县、公主岭市、宽城区、榆树市、绿园区、南关区、朝阳区、德惠市、二道区)
新余市(渝水区、分宜县)
吉林市(舒兰市、龙潭区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、磐石市、船营区、丰满区、永吉县)
绥化市(肇东市、绥棱县、兰西县、庆安县、北林区、明水县、青冈县、望奎县、海伦市、安达市)
黄山市(徽州区、休宁县、黟县、黄山区、祁门县、歙县、屯溪区)
安阳市(安阳县、内黄县、滑县、汤阴县、殷都区、林州市、北关区、龙安区、文峰区)
遵义市(汇川区、红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、湄潭县、仁怀市、桐梓县、播州区、正安县、绥阳县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)
许昌市(襄城县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区、鄢陵县)
晋城市(泽州县、沁水县、高平市、城区、陵川县、阳城县)
秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、山海关区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县)
忻州市(河曲县、五台县、代县、原平市、保德县、岢岚县、忻府区、神池县、定襄县、繁峙县、宁武县、静乐县、五寨县、偏关县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、兴仁市、晴隆县、册亨县、贞丰县、兴义市)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)
定西市(岷县、渭源县、通渭县、陇西县、临洮县、漳县、安定区)
湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区)
四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)
固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)
三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)
香港特别行政区
郴州市(宜章县、嘉禾县、临武县、永兴县、桂东县、安仁县、桂阳县、苏仙区、北湖区、汝城县、资兴市)
自贡市(荣县、贡井区、沿滩区、大安区、自流井区、富顺县)
周口市(川汇区、淮阳区、西华县、项城市、鹿邑县、扶沟县、郸城县、商水县、沈丘县、太康县)
金华市(磐安县、义乌市、浦江县、东阳市、婺城区、武义县、永康市、金东区、兰溪市)
惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县)
临汾市(尧都区、古县、侯马市、永和县、吉县、安泽县、隰县、霍州市、蒲县、洪洞县、汾西县、大宁县、襄汾县、浮山县、翼城县、曲沃县、乡宁县)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和静县、轮台县、和硕县)
铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区、德江县、思南县、江口县)
乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、商都县)
商洛市(山阳县、商州区、丹凤县、商南县、镇安县、柞水县、洛南县)
苏州市(张家港市、吴中区、姑苏区、吴江区、昆山市、常熟市、太仓市、虎丘区、相城区)
南充市(西充县、阆中市、高坪区、蓬安县、嘉陵区、南部县、顺庆区、仪陇县、营山县)
日喀则市(南木林县、亚东县、仁布县、白朗县、桑珠孜区、吉隆县、萨嘎县、萨迦县、岗巴县、仲巴县、定结县、谢通门县、拉孜县、昂仁县、江孜县、康马县、定日县、聂拉木县)
济源市
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)
盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)
天津市(和平区、西青区、河西区、东丽区、河北区、北辰区、河东区、武清区、蓟州区、滨海新区、红桥区、宝坻区、静海区、南开区、津南区、宁河区)
西安市(阎良区、碑林区、新城区、蓝田县、高陵区、灞桥区、雁塔区、长安区、临潼区、鄠邑区、莲湖区、周至县、未央区)
榆林市(子洲县、吴堡县、横山区、清涧县、靖边县、佳县、米脂县、定边县、榆阳区、绥德县、府谷县、神木市)
东莞市
上饶市(德兴市、横峰县、广信区、万年县、弋阳县、鄱阳县、广丰区、玉山县、婺源县、信州区、铅山县、余干县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
吉安市(万安县、永丰县、吉安县、吉州区、井冈山市、遂川县、永新县、峡江县、吉水县、青原区、泰和县、安福县、新干县)
常州市(天宁区、新北区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区)
湛江市(麻章区、霞山区、赤坎区、徐闻县、廉江市、吴川市、坡头区、遂溪县、雷州市)
张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县、民乐县、甘州区)
广元市(剑阁县、利州区、朝天区、青川县、旺苍县、昭化区、苍溪县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
湖州市(南浔区、长兴县、德清县、安吉县、吴兴区)
蚌埠市(五河县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、淮上区、固镇县)
萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)
长治市(潞州区、壶关县、沁县、沁源县、屯留区、武乡县、襄垣县、平顺县、黎城县、潞城区、上党区、长子县)
伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、巩留县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县)
大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇源县、红岗区、肇州县、萨尔图区、大同区)
台州市(天台县、椒江区、温岭市、仙居县、黄岩区、路桥区、玉环市、三门县、临海市)
烟台市(招远市、龙口市、福山区、海阳市、牟平区、莱阳市、栖霞市、芝罘区、莱山区、蓬莱区、莱州市)
兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
鸡西市(恒山区、鸡冠区、城子河区、滴道区、虎林市、麻山区、密山市、鸡东县、梨树区)
泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)
郑州市(上街区、二七区、中原区、新密市、金水区、登封市、管城回族区、惠济区、巩义市、新郑市、中牟县、荥阳市)
吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区)
九江市(都昌县、庐山市、湖口县、濂溪区、柴桑区、武宁县、永修县、彭泽县、瑞昌市、修水县、德安县、浔阳区、共青城市)
邢台市(清河县、临城县、沙河市、襄都区、平乡县、南和区、柏乡县、新河县、巨鹿县、隆尧县、广宗县、信都区、任泽区、内丘县、南宫市、宁晋县、临西县、威县)
双鸭山市(尖山区、饶河县、宝清县、宝山区、友谊县、岭东区、四方台区、集贤县)
赤峰市(林西县、克什克腾旗、松山区、红山区、巴林右旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区)
丽水市(青田县、龙泉市、庆元县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县、莲都区、缙云县)
达州市(达川区、大竹县、宣汉县、开江县、通川区、渠县、万源市)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗)
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、南湖区、平湖市、桐乡市、海盐县、海宁市)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
鞍山市(台安县、立山区、铁西区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、千山区)
赣州市(上犹县、南康区、宁都县、会昌县、全南县、崇义县、龙南市、兴国县、于都县、瑞金市、安远县、赣县区、章贡区、石城县、定南县、寻乌县、大余县、信丰县)
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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、德令哈市、都兰县、格尔木市)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县)
那曲市(班戈县、比如县、申扎县、安多县、尼玛县、索县、巴青县、嘉黎县、双湖县、聂荣县、色尼区)
亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)
喀什地区(英吉沙县、巴楚县、疏附县、伽师县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、叶城县、莎车县)
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保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)
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徐州市(沛县、贾汪区、鼓楼区、泉山区、睢宁县、新沂市、邳州市、铜山区、云龙区、丰县)
青岛市(市北区、崂山区、胶州市、城阳区、李沧区、莱西市、市南区、平度市、黄岛区、即墨区)
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石河子市(北屯市、新星市、五家渠市、双河市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、白杨市)
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死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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