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阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、普兰县、札达县、革吉县、日土县)

潍坊市(安丘市、奎文区、昌乐县、诸城市、高密市、寿光市、寒亭区、潍城区、坊子区、昌邑市、青州市、临朐县)

西藏自治区

无锡市(江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市、锡山区、惠山区、滨湖区)  宜昌市(点军区、伍家岗区、远安县、兴山县、西陵区、宜都市、秭归县、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

温州市(平阳县、龙湾区、鹿城区、瓯海区、瑞安市、洞头区、泰顺县、永嘉县、苍南县、龙港市、文成县、乐清市)恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、鹤峰县、来凤县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县、杂多县、囊谦县)  滁州市(明光市、凤阳县、南谯区、来安县、全椒县、定远县、琅琊区、天长市)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)

朔州市(怀仁市、平鲁区、朔城区、应县、右玉县、山阴县)

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县)

平凉市(华亭市、静宁县、崆峒区、庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县)

江门市(恩平市、台山市、蓬江区、开平市、江海区、鹤山市、新会区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

太原市(阳曲县、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、古交市、小店区、晋源区、万柏林区、清徐县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、疏附县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、岳普湖县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、疏勒县、泽普县)

肇庆市(德庆县、广宁县、封开县、怀集县、端州区、鼎湖区、高要区、四会市)

凉山彝族自治州(会理市、美姑县、布拖县、甘洛县、越西县、西昌市、会东县、普格县、昭觉县、金阳县、喜德县、宁南县、雷波县、盐源县、德昌县、木里藏族自治县、冕宁县)

中山市

沧州市(河间市、沧县、任丘市、南皮县、肃宁县、运河区、黄骅市、泊头市、孟村回族自治县、吴桥县、献县、青县、新华区、盐山县、海兴县、东光县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

宝鸡市(渭滨区、麟游县、千阳县、金台区、岐山县、太白县、陈仓区、眉县、扶风县、陇县、凤县、凤翔区)

商丘市(柘城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、梁园区、永城市、睢县、虞城县、民权县)

西安市(雁塔区、鄠邑区、高陵区、阎良区、莲湖区、蓝田县、新城区、碑林区、长安区、灞桥区、周至县、临潼区、未央区)

通化市(集安市、梅河口市、二道江区、辉南县、通化县、柳河县、东昌区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、宾川县、洱源县、剑川县、弥渡县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、鹤庆县)

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镇江市(润州区、句容市、扬中市、丹阳市、丹徒区、京口区)

烟台市(芝罘区、牟平区、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、福山区、莱州市、莱山区、海阳市、龙口市、招远市)

晋城市(高平市、城区、泽州县、阳城县、沁水县、陵川县)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)  襄阳市(老河口市、枣阳市、襄州区、南漳县、保康县、襄城区、樊城区、谷城县、宜城市)

长春市(宽城区、农安县、双阳区、公主岭市、南关区、榆树市、九台区、二道区、绿园区、德惠市、朝阳区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

金昌市(金川区、永昌县)平顶山市(舞钢市、卫东区、汝州市、新华区、宝丰县、郏县、石龙区、鲁山县、湛河区、叶县)

上饶市(德兴市、弋阳县、万年县、广丰区、玉山县、婺源县、鄱阳县、信州区、横峰县、铅山县、余干县、广信区)  儋州市

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)

梅州市(丰顺县、梅县区、梅江区、兴宁市、平远县、蕉岭县、大埔县、五华县)

宁波市(海曙区、鄞州区、江北区、北仑区、镇海区、余姚市、慈溪市、宁海县、奉化区、象山县)哈尔滨市(巴彦县、松北区、依兰县、南岗区、道外区、平房区、五常市、方正县、香坊区、木兰县、呼兰区、宾县、尚志市、道里区、延寿县、双城区、通河县、阿城区)

绵阳市(江油市、涪城区、盐亭县、梓潼县、安州区、平武县、北川羌族自治县、游仙区、三台县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、泸县、江阳区、合江县、叙永县、古蔺县)

南昌市(南昌县、青云谱区、西湖区、新建区、安义县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、进贤县)

乐山市(马边彝族自治县、市中区、沙湾区、沐川县、峨眉山市、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、金口河区、犍为县、井研县)

香港特别行政区

唐山市(丰南区、迁安市、路南区、玉田县、曹妃甸区、开平区、遵化市、滦南县、迁西县、滦州市、古冶区、丰润区、路北区、乐亭县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

佳木斯市(同江市、东风区、桦川县、抚远市、桦南县、郊区、汤原县、向阳区、前进区、富锦市)

黄山市(屯溪区、祁门县、徽州区、黟县、休宁县、歙县、黄山区)

大庆市(肇州县、红岗区、龙凤区、萨尔图区、林甸县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

韶关市(浈江区、始兴县、新丰县、南雄市、乐昌市、曲江区、仁化县、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、藤县、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县)

甘孜藏族自治州(泸定县、德格县、九龙县、甘孜县、丹巴县、康定市、色达县、道孚县、雅江县、乡城县、石渠县、巴塘县、理塘县、白玉县、得荣县、新龙县、炉霍县、稻城县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和静县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。