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大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
淮安市(洪泽区、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县、涟水县)
大同市(灵丘县、浑源县、云冈区、阳高县、平城区、新荣区、天镇县、左云县、广灵县、云州区) 鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)
娄底市(涟源市、双峰县、新化县、冷水江市、娄星区)
丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县)
咸阳市(杨陵区、兴平市、泾阳县、渭城区、长武县、三原县、旬邑县、秦都区、武功县、永寿县、礼泉县、乾县、彬州市、淳化县)
内蒙古自治区 曲靖市(宣威市、师宗县、陆良县、富源县、马龙区、会泽县、罗平县、麒麟区、沾益区)
儋州市
绵阳市(江油市、涪城区、安州区、平武县、盐亭县、游仙区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县)
蚌埠市(蚌山区、淮上区、怀远县、龙子湖区、五河县、禹会区、固镇县)
长春市(德惠市、朝阳区、绿园区、南关区、农安县、九台区、二道区、榆树市、双阳区、公主岭市、宽城区)
青岛市(平度市、黄岛区、即墨区、李沧区、莱西市、崂山区、市南区、胶州市、市北区、城阳区)
阿里地区(噶尔县、普兰县、札达县、日土县、革吉县、措勤县、改则县)
赣州市(信丰县、会昌县、兴国县、于都县、章贡区、宁都县、上犹县、龙南市、全南县、南康区、赣县区、瑞金市、大余县、安远县、寻乌县、石城县、定南县、崇义县)
那曲市(双湖县、安多县、巴青县、班戈县、索县、嘉黎县、申扎县、色尼区、尼玛县、聂荣县、比如县)
昆明市(呈贡区、嵩明县、安宁市、晋宁区、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、西山区、石林彝族自治县、宜良县、官渡区、五华区)
六安市(舒城县、金安区、叶集区、霍山县、裕安区、霍邱县、金寨县)
上饶市(铅山县、广信区、横峰县、婺源县、万年县、鄱阳县、信州区、德兴市、广丰区、弋阳县、玉山县、余干县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)
益阳市(南县、安化县、沅江市、赫山区、桃江县、资阳区)
沧州市(盐山县、海兴县、沧县、新华区、黄骅市、吴桥县、河间市、南皮县、任丘市、孟村回族自治县、东光县、青县、运河区、献县、泊头市、肃宁县)
海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)
鸡西市(鸡东县、虎林市、密山市、恒山区、城子河区、麻山区、鸡冠区、梨树区、滴道区)
成都市(龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、简阳市、双流区、大邑县、锦江区、崇州市、金牛区、蒲江县、郫都区、武侯区、青白江区、成华区、新津区、温江区、彭州市、金堂县、青羊区、新都区)
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黄冈市(红安县、罗田县、英山县、武穴市、蕲春县、浠水县、团风县、黄州区、黄梅县、麻城市)
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美债波动率也再度回升,长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35,创三年来新低,盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口;美元兑日元跌破141关口,跌0.94%报140.85。
大型科技股全线下跌,Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%,市值蒸发446亿美元;英伟达下跌4.51%,市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元(合人民币2.95万亿元)。
今年以来,美元持续走弱,据Wind数据,2025年2月以来,美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近,在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时,美元指数报98.3097,日内下跌幅度为0.94%,年内美元指数跌幅为9.38%,其中4月跌幅为5.66%。
“本次美元指数跌破100点,从信用视角来看,是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示,从供求视角来看,“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战,“拆解近期美债价格异动背后的原因,指向了以美债为代表的美国资产即期信用,即广义国家信用的偿还压力受到了挑战,市场开始担忧美元资产”。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为,4月7日以前,美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来,美国经济持续走弱,花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下,市场的降息预期也逐步回升,由1.2次一度升至4月4日的4.2次,10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。
在赵伟看来,在关税等政策不确定性冲击下,美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升,冲击企业经营活动;另一方面,关税也导致通胀预期大幅升温,压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等,关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。
天风证券策略首席分析师吴开达指出,短期来看,上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快,一季度美债供给量较大也并非边际变化,因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。
第一,回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本,即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期,无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足,回购展期成本跳涨,基差交易的成本将提升,甚至产生亏损。
第二,保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下,国债期货与现货是同向波动的,因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘,但如果国债市场波动变大出现价格错位,即期货现货可能价格走向不同,可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益,期货被逼仓,甚至被迫平仓,并卖出现货。
从长期视角来看,吴开达认为,地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大,国际关系的不确定性日益严重,海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘,近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月,美债海外持有比例降至23.54%的低位。
近期,高盛首席执行官DavidSolomon表示,美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称,未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前,全球经济增长就已放缓,而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出,高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。
此前,摩根大通CEO杰米·戴蒙指出,经济面临“相当大的动荡”。他表示,尽管摩根大通报告第一季度利润上升,但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下,客户已经变得更加谨慎”。
“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌,尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上,投资者的担忧是不可避免的,贸易政策在过去几个月经历了快速变化,人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动,富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析,并且试图去了解异动背后的主要诱因,避免在市场情绪宣泄期盲目操作。