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南通市(如东县、海门区、启东市、崇川区、海安市、如皋市、通州区)

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丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

唐山市(路南区、曹妃甸区、玉田县、滦州市、滦南县、开平区、遵化市、丰南区、迁西县、乐亭县、古冶区、丰润区、路北区、迁安市)

岳阳市(平江县、临湘市、华容县、湘阴县、云溪区、岳阳县、君山区、岳阳楼区、汨罗市)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

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泸州市(合江县、江阳区、叙永县、泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县)

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铁岭市(清河区、昌图县、开原市、调兵山市、银州区、铁岭县、西丰县)

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杭州市(钱塘区、桐庐县、拱墅区、余杭区、富阳区、临平区、西湖区、建德市、萧山区、淳安县、临安区、滨江区、上城区)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、武定县、楚雄市、大姚县、南华县、元谋县、牟定县、姚安县、永仁县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

定西市(安定区、渭源县、漳县、通渭县、陇西县、岷县、临洮县)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、额敏县、乌苏市、裕民县)

澳门特别行政区

武汉市(黄陂区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、硚口区、洪山区、江岸区、汉阳区、武昌区、江夏区、青山区、汉南区、新洲区)

邵阳市(绥宁县、北塔区、隆回县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、邵阳县、邵东市、新宁县、武冈市)

榆林市(神木市、子洲县、清涧县、吴堡县、定边县、榆阳区、绥德县、横山区、米脂县、佳县、靖边县、府谷县)

郴州市(桂东县、安仁县、宜章县、临武县、北湖区、桂阳县、资兴市、嘉禾县、永兴县、汝城县、苏仙区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、三都水族自治县、福泉市、惠水县、罗甸县、贵定县、独山县、平塘县、瓮安县、都匀市、长顺县、龙里县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县)

东莞市

兰州市(永登县、皋兰县、城关区、西固区、红古区、七里河区、榆中县、安宁区)

贵阳市(白云区、观山湖区、清镇市、花溪区、南明区、云岩区、开阳县、乌当区、息烽县、修文县)

南宁市(隆安县、上林县、邕宁区、青秀区、兴宁区、江南区、横州市、宾阳县、马山县、武鸣区、良庆区、西乡塘区)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、西市区、站前区、盖州市)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、禹会区、淮上区、蚌山区、五河县、固镇县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

宜春市(万载县、奉新县、上高县、高安市、樟树市、丰城市、靖安县、袁州区、宜丰县、铜鼓县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、文圣区、白塔区、灯塔市)

眉山市(洪雅县、东坡区、青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县)

绥化市(北林区、望奎县、明水县、兰西县、海伦市、安达市、庆安县、绥棱县、肇东市、青冈县)

许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市)

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  业内期盼的“英伟达平替”,价值开始显现了!

  4月18日晚,国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示,2024年公司实现总营收11.74亿元,同比增长65.56%;归母净利润亏损4.52亿元,其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人,公司实现总营收11.11亿元,几乎相当于2024年全年的收入,同比增长4230.22%;实现净利润3.55亿元,同比扭亏为盈。

  分析人士认为,寒武纪业绩的增长表明,国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下,寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度,寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元,分别环比增加7.6亿元和9.8亿元,存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看,的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下,寒武纪备货充足,主力芯片出货可能持续增加。

  惊人的业绩

  日前,寒武纪公布了去年年报和今年一季报,其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元,同比增长65.56%。其中,云端产品线收入占比高达99.30%,较上年同期增长1187.78%;今年一季度,公司实现总营业收入11.11亿元,同比增长4230.22%,实现归母净利润3.55亿元,实现扭亏为盈;今年一季度毛利率为55.99%,较2024年56.71%的毛利率略有下降。

  重要的不是实现了多少业绩,而是业绩增长的趋势和原因。

  寒武纪今年一季度营收大幅增长,几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示,这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正,公司方面表示,主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长,本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

  在细节上,更有看点。存货方面,寒武纪今年一季度存货为27.55亿元,较2024年末的17.74亿元,增长超50%。虽然存货增加,但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么,后续市场就可以预期,今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

  同时,预付账款端显示,寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元,较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升,这意味着公司还处在积极备货当中。

  天风证券认为,存货+预付款连续三个季度处于上升趋势,结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系,可以看到公司的供应链有极强的韧性,同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高,如果从成本端计算并假设合理的比例,公司现有的储备值得看好。

  国产替代趋势正在到来

  有券商研究认为,寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角,偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

  从寒武纪管理层表述上看,训练能力上加入对DeepSeek的支持,各类分布式训练与推理的技术已经支持,主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破,第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息,其软件易用是核心,这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

  该机构认为,一方面财报质量较高,另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现,这意味着后续表现大概率比今年一季报好,持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题,有分歧的利润率问题,在财报里均有较好的回复。

  部分芯片被禁后,产业已开始加速落地国产化,英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下,国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象,产业正向的反馈值得期待。

  天风证券认为,从存货这一前瞻指标和下游的需求看,预计二季度收入与利润释放会更好;目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失,预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口,但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即,算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

  美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。  

  美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布,第一资本银行(CapitalOne)已获批收购发现金融服务公司(DiscoverFinancialServices)并与之合并。

  这项全股票交易在一年多前首次宣布,一旦完成,将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势,因为这些银行本身并不处理交易业务。

  这也将为第一资本银行带来新的收入来源,即从其收取的商户手续费中获利。

  特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后,第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨,其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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