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郑州市(二七区、巩义市、荥阳市、惠济区、新密市、管城回族区、上街区、新郑市、登封市、金水区、中原区、中牟县)

大连市(普兰店区、瓦房店市、沙河口区、金州区、旅顺口区、西岗区、庄河市、甘井子区、中山区、长海县)

新乡市(卫滨区、新乡县、牧野区、获嘉县、辉县市、卫辉市、红旗区、长垣市、凤泉区、原阳县、封丘县、延津县)

郴州市(汝城县、宜章县、永兴县、临武县、嘉禾县、桂东县、资兴市、安仁县、北湖区、桂阳县、苏仙区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、根河市、额尔古纳市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、山海关区、北戴河区)

庆阳市(合水县、华池县、正宁县、庆城县、环县、镇原县、西峰区、宁县)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

通化市(辉南县、通化县、东昌区、梅河口市、集安市、柳河县、二道江区)  九江市(修水县、浔阳区、濂溪区、德安县、庐山市、柴桑区、彭泽县、共青城市、永修县、武宁县、湖口县、都昌县、瑞昌市)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、桐乡市、海宁市、嘉善县、南湖区)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、望花区、顺城区、抚顺县)

凉山彝族自治州(美姑县、盐源县、会理市、金阳县、会东县、西昌市、雷波县、木里藏族自治县、越西县、布拖县、普格县、甘洛县、喜德县、德昌县、宁南县、冕宁县、昭觉县)

三沙市(南沙区、西沙区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

广州市(天河区、白云区、增城区、花都区、番禺区、海珠区、南沙区、荔湾区、从化区、越秀区、黄埔区)

牡丹江市(东安区、海林市、阳明区、西安区、林口县、穆棱市、爱民区、绥芬河市、东宁市、宁安市)

六安市(舒城县、金寨县、裕安区、金安区、霍山县、叶集区、霍邱县)

肇庆市(封开县、四会市、德庆县、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区、怀集县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

长治市(沁县、潞城区、平顺县、黎城县、襄垣县、上党区、武乡县、长子县、潞州区、壶关县、屯留区、沁源县)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

济宁市(金乡县、泗水县、邹城市、兖州区、鱼台县、梁山县、曲阜市、任城区、微山县、汶上县、嘉祥县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、清城区、清新区、佛冈县、阳山县、连州市)

漳州市(诏安县、南靖县、龙文区、龙海区、长泰区、芗城区、漳浦县、平和县、华安县、云霄县、东山县)

淮安市(盱眙县、金湖县、淮阴区、涟水县、清江浦区、淮安区、洪泽区)

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枣庄市(台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区、山亭区、薛城区)

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、仪征市、江都区、宝应县)

德阳市(绵竹市、中江县、罗江区、广汉市、旌阳区、什邡市)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)  蚌埠市(怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、五河县、淮上区、固镇县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

赣州市(瑞金市、章贡区、安远县、大余县、上犹县、南康区、全南县、崇义县、宁都县、会昌县、兴国县、定南县、石城县、信丰县、赣县区、于都县、寻乌县、龙南市)

咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)遵义市(汇川区、湄潭县、赤水市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、习水县、绥阳县、红花岗区、播州区、余庆县、凤冈县、仁怀市)

银川市(西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县、贺兰县)  长沙市(岳麓区、芙蓉区、望城区、开福区、天心区、长沙县、浏阳市、雨花区、宁乡市)

保定市(涿州市、高碑店市、定兴县、顺平县、易县、清苑区、阜平县、容城县、唐县、徐水区、竞秀区、安国市、高阳县、曲阳县、望都县、博野县、莲池区、雄县、满城区、定州市、蠡县、安新县、涞源县、涞水县)

晋中市(昔阳县、和顺县、介休市、左权县、祁县、榆次区、榆社县、太谷区、平遥县、灵石县、寿阳县)

自贡市(沿滩区、大安区、富顺县、荣县、贡井区、自流井区)湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、凤凰县、古丈县、泸溪县、吉首市、花垣县、龙山县)

甘孜藏族自治州(色达县、甘孜县、炉霍县、康定市、理塘县、九龙县、得荣县、巴塘县、德格县、石渠县、白玉县、丹巴县、乡城县、道孚县、雅江县、稻城县、泸定县、新龙县)

连云港市(连云区、东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、海州区)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、平山区)

商洛市(丹凤县、商南县、商州区、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县)

宁夏回族自治区

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

吉林市(舒兰市、磐石市、永吉县、蛟河市、昌邑区、丰满区、船营区、龙潭区、桦甸市)

周口市(鹿邑县、淮阳区、扶沟县、川汇区、项城市、西华县、郸城县、太康县、沈丘县、商水县)

阜阳市(太和县、界首市、颍州区、颍上县、颍东区、临泉县、阜南县、颍泉区)

三明市(永安市、将乐县、建宁县、明溪县、清流县、大田县、三元区、尤溪县、宁化县、泰宁县、沙县区)

黄冈市(武穴市、黄梅县、黄州区、团风县、蕲春县、麻城市、罗田县、浠水县、红安县、英山县)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、合作市、舟曲县、夏河县、玛曲县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、新邱区、海州区、彰武县)

平凉市(庄浪县、华亭市、泾川县、灵台县、崇信县、崆峒区、静宁县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。