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重庆市(铜梁区、丰都县、九龙坡区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、梁平区、开州区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、江津区、万州区、云阳县、南岸区、石柱土家族自治县、大渡口区、忠县、城口县、巫山县、奉节县、璧山区、北碚区、荣昌区、南川区、涪陵区、渝北区、江北区、巴南区、长寿区、潼南区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、永川区、沙坪坝区、渝中区、綦江区、武隆区)

伊春市(乌翠区、南岔县、铁力市、伊美区、丰林县、友好区、大箐山县、金林区、嘉荫县、汤旺县)

绥化市(庆安县、青冈县、北林区、绥棱县、兰西县、望奎县、海伦市、肇东市、明水县、安达市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、多伦县、二连浩特市、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗)  无锡市(新吴区、惠山区、宜兴市、锡山区、滨湖区、江阴市、梁溪区)

湛江市(霞山区、遂溪县、雷州市、吴川市、赤坎区、麻章区、徐闻县、坡头区、廉江市)

阜新市(太平区、细河区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

陇南市(武都区、礼县、宕昌县、成县、文县、康县、西和县、徽县、两当县)  宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、昭苏县、新源县、奎屯市)

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县)

济南市(莱芜区、长清区、槐荫区、平阴县、商河县、历下区、天桥区、市中区、章丘区、历城区、济阳区、钢城区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、根河市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、海拉尔区、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、满洲里市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

嘉峪关市

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、元谋县、牟定县、武定县、大姚县、姚安县、禄丰市、楚雄市、南华县)

长治市(壶关县、屯留区、襄垣县、潞州区、长子县、沁源县、沁县、平顺县、黎城县、武乡县、上党区、潞城区)

泰安市(肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、黎平县、剑河县、丹寨县、榕江县、施秉县、岑巩县、雷山县、锦屏县、凯里市、天柱县、台江县、镇远县、黄平县、麻江县、三穗县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

江门市(鹤山市、开平市、江海区、恩平市、台山市、蓬江区、新会区)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、祁门县、徽州区、屯溪区、黟县)

晋中市(灵石县、昔阳县、和顺县、平遥县、榆次区、左权县、介休市、祁县、太谷区、寿阳县、榆社县)

达州市(达川区、大竹县、开江县、万源市、通川区、渠县、宣汉县)

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广西壮族自治区

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、陕州区、义马市、渑池县)

泸州市(纳溪区、泸县、龙马潭区、江阳区、合江县、古蔺县、叙永县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县)  七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、独山县、平塘县、龙里县、贵定县、福泉市、瓮安县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、海陵区、兴化市、高港区)桂林市(资源县、荔浦市、兴安县、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、全州县、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、临桂区、象山区、永福县、灌阳县、灵川县、叠彩区)

焦作市(修武县、孟州市、博爱县、山阳区、马村区、武陟县、解放区、沁阳市、温县、中站区)  酒泉市(敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

汉中市(西乡县、南郑区、城固县、汉台区、洋县、略阳县、留坝县、勉县、镇巴县、宁强县、佛坪县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县、崇阳县)

洛阳市(伊川县、洛宁县、涧西区、新安县、栾川县、宜阳县、汝阳县、孟津区、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、偃师区、老城区、西工区)昆明市(东川区、呈贡区、富民县、嵩明县、石林彝族自治县、晋宁区、宜良县、官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、盘龙区、西山区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

青岛市(黄岛区、崂山区、即墨区、胶州市、市北区、城阳区、李沧区、平度市、市南区、莱西市)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、市中区、威远县)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、赣榆区、海州区、连云区)

咸阳市(兴平市、杨陵区、旬邑县、淳化县、三原县、武功县、渭城区、乾县、彬州市、礼泉县、永寿县、长武县、泾阳县、秦都区)

渭南市(华州区、临渭区、澄城县、富平县、蒲城县、白水县、潼关县、合阳县、韩城市、华阴市、大荔县)

大连市(庄河市、普兰店区、沙河口区、长海县、瓦房店市、金州区、中山区、西岗区、旅顺口区、甘井子区)

沈阳市(浑南区、铁西区、法库县、康平县、沈河区、沈北新区、于洪区、皇姑区、和平区、大东区、苏家屯区、新民市、辽中区)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、融安县、鹿寨县、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、城中区、鱼峰区)

喀什地区(伽师县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县、叶城县、疏勒县)

大同市(云州区、灵丘县、阳高县、平城区、广灵县、天镇县、浑源县、左云县、云冈区、新荣区)

泉州市(安溪县、晋江市、丰泽区、洛江区、南安市、泉港区、德化县、惠安县、金门县、永春县、石狮市、鲤城区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

邯郸市(邱县、馆陶县、肥乡区、大名县、丛台区、涉县、武安市、峰峰矿区、临漳县、鸡泽县、广平县、永年区、邯山区、成安县、魏县、磁县、复兴区、曲周县)

郑州市(管城回族区、新郑市、二七区、新密市、巩义市、中牟县、惠济区、上街区、金水区、荥阳市、中原区、登封市)

太原市(万柏林区、杏花岭区、小店区、古交市、尖草坪区、迎泽区、阳曲县、晋源区、清徐县、娄烦县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）