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江门市(台山市、鹤山市、恩平市、新会区、开平市、江海区、蓬江区)

邢台市(信都区、宁晋县、襄都区、平乡县、巨鹿县、新河县、任泽区、隆尧县、清河县、柏乡县、临城县、临西县、威县、南和区、内丘县、广宗县、南宫市、沙河市)

楚雄彝族自治州(元谋县、双柏县、禄丰市、永仁县、南华县、楚雄市、牟定县、武定县、姚安县、大姚县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)  伊春市(伊美区、大箐山县、铁力市、汤旺县、嘉荫县、丰林县、乌翠区、南岔县、友好区、金林区)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县、班玛县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

周口市(川汇区、西华县、扶沟县、沈丘县、项城市、商水县、郸城县、太康县、鹿邑县、淮阳区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、剑川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、永平县、大理市、洱源县、弥渡县)  那曲市(色尼区、安多县、索县、巴青县、尼玛县、班戈县、比如县、双湖县、申扎县、聂荣县、嘉黎县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、轮台县、和静县)

柳州市(柳城县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、融安县、鱼峰区、鹿寨县)

内蒙古自治区

驻马店市(正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县、上蔡县、确山县、汝南县、平舆县、西平县、驿城区)

台州市(路桥区、温岭市、仙居县、天台县、黄岩区、临海市、玉环市、三门县、椒江区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

德州市(德城区、乐陵市、临邑县、宁津县、禹城市、齐河县、陵城区、武城县、庆云县、平原县、夏津县)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

庆阳市(宁县、正宁县、西峰区、合水县、华池县、镇原县、庆城县、环县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗)

赣州市(宁都县、会昌县、龙南市、崇义县、信丰县、石城县、定南县、南康区、赣县区、于都县、寻乌县、瑞金市、上犹县、章贡区、安远县、大余县、兴国县、全南县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、德格县、白玉县、康定市、雅江县、得荣县、色达县、理塘县、道孚县、炉霍县、九龙县、巴塘县、丹巴县、石渠县、泸定县、新龙县、稻城县、乡城县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、二连浩特市)

陇南市(武都区、两当县、西和县、康县、成县、文县、礼县、徽县、宕昌县)

温州市(龙港市、苍南县、平阳县、乐清市、永嘉县、龙湾区、鹿城区、瑞安市、瓯海区、泰顺县、洞头区、文成县)

宜昌市(宜都市、兴山县、秭归县、远安县、点军区、长阳土家族自治县、伍家岗区、当阳市、枝江市、夷陵区、西陵区、猇亭区、五峰土家族自治县)

定西市(漳县、渭源县、通渭县、安定区、岷县、陇西县、临洮县)

哈尔滨市(道里区、双城区、方正县、木兰县、宾县、巴彦县、五常市、通河县、呼兰区、南岗区、平房区、道外区、松北区、延寿县、依兰县、香坊区、阿城区、尚志市)

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阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、革吉县、日土县、措勤县、札达县)

通化市(梅河口市、通化县、柳河县、辉南县、集安市、东昌区、二道江区)

和田地区(和田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、于田县、和田市、民丰县、皮山县)

南平市(建阳区、松溪县、顺昌县、邵武市、延平区、浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、武夷山市)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

长治市(襄垣县、黎城县、壶关县、沁县、上党区、潞州区、平顺县、屯留区、沁源县、潞城区、长子县、武乡县)成都市(大邑县、成华区、金堂县、郫都区、崇州市、青白江区、青羊区、双流区、新津区、彭州市、都江堰市、武侯区、锦江区、龙泉驿区、蒲江县、简阳市、邛崃市、新都区、温江区、金牛区)

福州市(马尾区、台江区、鼓楼区、仓山区、连江县、福清市、晋安区、永泰县、罗源县、平潭县、长乐区、闽侯县、闽清县)  杭州市(临平区、淳安县、桐庐县、上城区、西湖区、萧山区、建德市、钱塘区、富阳区、余杭区、拱墅区、滨江区、临安区)

镇江市(丹徒区、京口区、润州区、丹阳市、句容市、扬中市)

六安市(金寨县、舒城县、叶集区、金安区、霍邱县、裕安区、霍山县)

徐州市(贾汪区、沛县、邳州市、铜山区、新沂市、云龙区、睢宁县、泉山区、丰县、鼓楼区)宁德市(屏南县、寿宁县、周宁县、福安市、霞浦县、柘荣县、古田县、蕉城区、福鼎市)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

延安市(甘泉县、宜川县、吴起县、富县、延川县、宝塔区、子长市、志丹县、黄陵县、黄龙县、安塞区、洛川县、延长县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、沁水县、高平市、城区)

邵阳市(隆回县、洞口县、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、新邵县、绥宁县、新宁县、武冈市、北塔区、大祥区、双清区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

深圳市(福田区、光明区、龙华区、坪山区、罗湖区、宝安区、南山区、盐田区、龙岗区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市、陕州区)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

贵阳市(花溪区、开阳县、乌当区、清镇市、云岩区、息烽县、修文县、白云区、观山湖区、南明区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

长沙市(天心区、宁乡市、望城区、雨花区、岳麓区、浏阳市、芙蓉区、长沙县、开福区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、凤凰县、花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县、保靖县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、高州市、化州市)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。