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四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)

马鞍山市(当涂县、含山县、博望区、雨山区、花山区、和县)

抚州市(临川区、黎川县、崇仁县、南丰县、广昌县、资溪县、宜黄县、东乡区、金溪县、南城县、乐安县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

绥化市(庆安县、海伦市、安达市、绥棱县、肇东市、明水县、青冈县、北林区、望奎县、兰西县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

荆州市(监利市、石首市、荆州区、洪湖市、江陵县、沙市区、松滋市、公安县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

衡阳市(石鼓区、祁东县、衡南县、衡阳县、雁峰区、衡东县、珠晖区、衡山县、耒阳市、南岳区、常宁市、蒸湘区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

滁州市(全椒县、天长市、明光市、凤阳县、来安县、南谯区、定远县、琅琊区)

澳门特别行政区

阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、小金县、黑水县、壤塘县、理县、马尔康市、若尔盖县、茂县、阿坝县、汶川县、九寨沟县、松潘县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、塔城市)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

和田地区(和田市、民丰县、策勒县、于田县、洛浦县、皮山县、和田县、墨玉县)

朝阳市(双塔区、龙城区、建平县、凌源市、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

宝鸡市(渭滨区、扶风县、太白县、岐山县、陇县、眉县、麟游县、千阳县、金台区、陈仓区、凤县、凤翔区)

梅州市(蕉岭县、平远县、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅江区、梅县区、五华县)

宁夏回族自治区

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县)

黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、大冶市、下陆区、西塞山区)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、普宁市、榕城区)

铜仁市(石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、思南县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市、绥中县)

南阳市(社旗县、邓州市、西峡县、南召县、镇平县、内乡县、淅川县、唐河县、宛城区、新野县、方城县、卧龙区、桐柏县)

大同市(浑源县、左云县、云冈区、新荣区、灵丘县、平城区、天镇县、云州区、阳高县、广灵县)

厦门市(同安区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区、集美区)

林芝市(察隅县、朗县、巴宜区、工布江达县、米林市、墨脱县、波密县)

攀枝花市(仁和区、米易县、西区、盐边县、东区)

上饶市(广信区、婺源县、玉山县、铅山县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、广丰区、余干县、德兴市、信州区、万年县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区)

金昌市(永昌县、金川区)

阿里地区(革吉县、噶尔县、改则县、措勤县、普兰县、札达县、日土县)

鹤岗市(工农区、南山区、兴山区、绥滨县、兴安区、萝北县、向阳区、东山区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

衢州市(柯城区、龙游县、衢江区、常山县、江山市、开化县)

大庆市(大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、林甸县、肇源县、龙凤区、肇州县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、龙山县、凤凰县、永顺县、泸溪县、花垣县、保靖县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、兴义市、晴隆县、望谟县、普安县、贞丰县、册亨县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

丹东市(振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、福泉市、贵定县、龙里县、长顺县、都匀市、瓮安县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、平塘县)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、威远县、市中区)

临汾市(浮山县、吉县、蒲县、洪洞县、侯马市、乡宁县、隰县、古县、翼城县、襄汾县、霍州市、安泽县、大宁县、尧都区、汾西县、曲沃县、永和县)

忻州市(定襄县、静乐县、五台县、原平市、代县、河曲县、忻府区、岢岚县、宁武县、神池县、繁峙县、保德县、偏关县、五寨县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

吉林市(永吉县、磐石市、龙潭区、桦甸市、船营区、蛟河市、昌邑区、舒兰市、丰满区)

徐州市(睢宁县、泉山区、云龙区、贾汪区、鼓楼区、沛县、邳州市、新沂市、铜山区、丰县)

张家口市(怀来县、宣化区、康保县、尚义县、万全区、蔚县、阳原县、沽源县、崇礼区、怀安县、涿鹿县、下花园区、桥东区、张北县、赤城县、桥西区)

郴州市(宜章县、苏仙区、桂阳县、汝城县、桂东县、安仁县、嘉禾县、北湖区、资兴市、临武县、永兴县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

辽阳市(文圣区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、白塔区)

那曲市(巴青县、色尼区、比如县、聂荣县、安多县、尼玛县、嘉黎县、双湖县、申扎县、班戈县、索县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、高台县)

沧州市(盐山县、任丘市、吴桥县、海兴县、孟村回族自治县、黄骅市、河间市、沧县、泊头市、新华区、东光县、肃宁县、南皮县、运河区、献县、青县)

河源市(龙川县、东源县、和平县、源城区、紫金县、连平县)

岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳县、云溪区、华容县、平江县、君山区)

新乡市(新乡县、辉县市、卫滨区、封丘县、长垣市、原阳县、牧野区、获嘉县、红旗区、延津县、凤泉区、卫辉市)

大理白族自治州(剑川县、弥渡县、永平县、宾川县、祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县)

玉林市(福绵区、陆川县、兴业县、博白县、北流市、容县、玉州区)

黄山市(歙县、祁门县、黄山区、黟县、徽州区、休宁县、屯溪区)

齐齐哈尔市(泰来县、龙沙区、依安县、铁锋区、龙江县、讷河市、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克东县、甘南县、富裕县、碾子山区、拜泉县、克山县、建华区、富拉尔基区)

延安市(洛川县、吴起县、志丹县、子长市、甘泉县、宜川县、黄陵县、富县、宝塔区、黄龙县、延长县、安塞区、延川县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、新巴尔虎右旗)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、新源县、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、奎屯市)

常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)

商丘市(梁园区、永城市、夏邑县、睢阳区、宁陵县、虞城县、睢县、柘城县、民权县)

吕梁市(交口县、兴县、柳林县、石楼县、交城县、离石区、方山县、文水县、临县、岚县、孝义市、中阳县、汾阳市)

济宁市(微山县、鱼台县、泗水县、梁山县、金乡县、任城区、曲阜市、兖州区、邹城市、汶上县、嘉祥县)

梧州市(藤县、岑溪市、苍梧县、蒙山县、万秀区、长洲区、龙圩区)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、乌什县、拜城县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、沙雅县、新和县)

达州市(通川区、大竹县、达川区、万源市、宣汉县、渠县、开江县)

本溪市(平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区)

赣州市(会昌县、安远县、大余县、南康区、石城县、瑞金市、信丰县、寻乌县、宁都县、上犹县、崇义县、兴国县、全南县、赣县区、龙南市、章贡区、定南县、于都县)

福州市(福清市、连江县、罗源县、永泰县、台江区、晋安区、平潭县、闽清县、长乐区、闽侯县、马尾区、鼓楼区、仓山区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

济源市

濮阳市(南乐县、华龙区、台前县、濮阳县、范县、清丰县)

庆阳市(正宁县、环县、宁县、西峰区、华池县、合水县、庆城县、镇原县)

广州市(花都区、增城区、海珠区、南沙区、从化区、黄埔区、番禺区、天河区、荔湾区、越秀区、白云区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区)

三明市(明溪县、三元区、尤溪县、沙县区、将乐县、泰宁县、宁化县、清流县、建宁县、大田县、永安市)

安庆市(桐城市、太湖县、岳西县、宿松县、迎江区、宜秀区、潜山市、怀宁县、望江县、大观区)

菏泽市(东明县、鄄城县、成武县、单县、郓城县、曹县、巨野县、牡丹区、定陶区)

  南非财政部周四表示,南非将不会像2025年预算中宣布的那样,从5月1日起提高增值税。

  南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点,但一些政党反对上调。

  来源:Gangtise投研

  飞荣达 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内,公司消费电子业务受益于市场需求回暖,手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长;通信领域营业收入也实现同比增长,AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产;新能源汽车业务订单量同比有所增长,储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而,部分产品线毛利率略有下降,主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革,提升管理效能,强化成本意识和控制措施,以提升整体盈利能力。

  2025年4月23日,摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信,欧朵思称:“我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。”

  以下是信件全文:

  2024致股东信

  资产及财富管理

  展望未来,

  我们会尽心竭力推动创新和持续增长,

  继续满足您的所需,超越所望。

  摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史,致力于履行受托责任。历经岁月变迁,我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩,这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报,争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案,还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略,我们通过每次合作不断巩固业务根基,赢得客户信赖。

  我有幸和杰米·戴蒙(JamieDimon)共事二十余年,这段经历让我深刻体会到,成功绝非偶然,也不可视为理所当然。可持续增长之道,在于不断创新、极致专注、全力以赴,同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战,同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境,既要为客户甄选最佳机遇,也要为自身的未来增长开拓路径,同时致力于降本增效,追求运营卓越。

  在资产及财富管理部,我与同仁努力不懈,持续优化客户投资组合,为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标:创造领先同业的投资业绩,汇聚业内顶尖人才,践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才,努力消除低效,为股东创造丰厚的盈利增长。

  客户持续注入新的资产,就是对我们最大的认可。4,860亿美元净新增资产的托付,使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元,彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

  凭借如此强劲势头,我们几乎所有财务指标均创新高,五大关键绩效指标更齐攀高峰。

  主动管理客户资产

  过去二十年间,当同行纷纷加大对被动策略的投资时,我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中,掌握基本面洞察力至关重要,我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动,争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现,不仅为投资者创造了丰硕回报,更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任,并吸引更多客户选择我们。

  我们对投资研究能力的重大投入,成为了我们在主动管理领域优于业界的关键:2024年,我们拥有490名专属研究分析师,覆盖多个资产类别,凸显了我们力求做出明智决策的承诺,并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年,我们的研究团队覆盖约4,700家公司,开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察,结合摩根大通的前沿技术,让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

  通过深度利用人工智能(AI)、机器学习和专有数据科学等先进技术,我们全面提升业务能力,大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺,它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源,编制全面的公司报告,以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来,GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%,引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。

  最后,近年来,我们投入了大量资源发展交易型开放式基金(ETF)平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合,使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年,我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

  精英汇萃的顾问团队

  过去五年,我们战略性地扩展并改进全球顾问团队,旨在增强能力,以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划,确保他们掌握最新知识与技能,保持站在行业前沿。2024年,我们的财富管理业务网络拥有超过9,500名顾问,增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下,这一成绩尤为显著,展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队,覆盖财富管理、机构业务及零售领域,树立行业领先的竞争标准。

  除了招聘与培训,我们还为顾问配备尖端AI工具,如ConnectCoach和SalesAssist,大幅提升生产效率,扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型(AI)套件,我们每天都在挖掘机会,减省枯燥重复的工作,让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

  为每位客户量身定制方案

  我们对个性化建议的愿景,是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力,我们完成了两项重要交易,分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台,加上持续的专有开发工作,为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度,适应税务需求,打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信,受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反,我们让客户指明对其重要的标准,摩根大通团队则据此执行。

  我们认为应该善用受托责任,对所投资的公司发挥影响,借助两个世纪凝聚的深厚底蕴,提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作,无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上,我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响,不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是,主要投资者均积极参与公司治理,并善用他们的专业知识及见解,为客户资产构筑坚实的监督保障。

  另类投资

  另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势,因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来,这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一,主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此,我们战略性地将业务范围重组为两大支柱:资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验,新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围,充分发挥我们在该领域的深厚专业知识,从第三方策略到自主管理的基金,最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力,我们能够从容驾驭复杂的金融环境,推动这一重要领域的可持续增长。

  全球布局

  作为一家拥有数百年历史的企业,我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今,资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户,彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来,我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外,我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国,我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

  除了扩大我们的业务足迹外,我们还通过人才流动培育卓越文化,确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态,也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合,让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速,准确把握新兴趋势,并为全球客户提供一致的体验。最后,在全球大多数资产及财富管理网点,我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点,大大增强了我们对客户和社区的影响。

  策略成效卓著:为公司和股东带来强劲的净资产收益率

  与业内对手相比,我们不仅业绩优异,对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率,源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫,为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的,凸显了我们业务的强大实力,以及对战略投资的专注。

  结语

  我们致力于履行对客户的受托责任,这指导了我们的工作方向,引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动,我们都能成功引导客户和股东应对,同时也投资布局未来,为此,我深感自豪。

  摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越,深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈,为客户尽量提升公司价值,提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样,都是集团的一份子,共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势,这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

  我们衷心感谢客户和股东的信赖,并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势,我们有信心能够提供卓越价值,保持行业领导地位。展望未来,我们会尽心竭力推动创新和持续增长,继续满足您的所需,超越所望。

  2.注释内容请参见本年报第58页注释33。 

  3.资料来源:公开文件、公司网站、晨星。 

  4.注释内容请参见本年报第59页注释36。 

  5.资料来源:公开文件;净资产收益率或类似指标基于报告数据(如有)。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业,计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

  2024LettertoShareholders

  Asset&WealthManagement

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  Inadditiontohiringandtraining,weequipouradvisorswithcutting-edgeAItoolslikeConnectCoachandSalesAssist,significantlyenhancingtheirproductivityandscope.Withover80%ofAWMFrontOfficeutilizingourJ.P.MorganLargeLanguageModel(AI)Suite,eachdayweuncoveropportunitiestoeliminate“nojoy”workandrepetitivetasks,allowingourteamstofocusonhigher-valueactivities.Theseinitiativesareintegraltodeliveringexceptionalserviceanddrivingsustainablegrowth. 

  HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

  Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation.Toenhanceourcapabilities,wemadetwoimportantacquisitions:55ip(in2020)andOpenInvest(in2021).Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions,alongsidecontinuousproprietarydevelopments,toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources.Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations,adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds. Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio.Instead,weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem,andJ.P.Morganteamsexecuteaccordingly.

  Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin,drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation.Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently,withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus.Infact,wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals.Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess,utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios. 

  ALTERNATIVES

  Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios,asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally.Recently,thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas,primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors.Inresponse,wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars:AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets.Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth,leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes.Withtheseenhancements,wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea,ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams.Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket,wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea.

  GLOBALFOOTPRINT 

  Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory,wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry.Today,AWMmaintainsclientcoverageinover150countries,underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally.Inrecentyears,wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens,Jacksonville,Manchester,Munich,SaltLakeCityandScottsdale.Additionally,wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices,includingAustin,FortLauderdaleandFrankfurt.InChina,wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers.TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome.

  Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint,wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility,ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture.Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive,positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide.Lastly,inmostofAWMlocationsaroundtheworld,weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners,significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities.

  EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING:STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

  OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase.Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity(ROE)stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet,contributingtoarobustblendedROEforourshareholders.Theseresults,achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness,speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda.

  CONCLUSION 

  Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar,guidingeveryaspectofourwork.Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears,allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture.

  AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas,weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts.TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM,weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient,deliveringinvestmentadvice,liquiditymanagement,capitalmarketsexpertise,credit,payments,custodyandfull-servicebanking.Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem,asdoeseachlineofbusiness,withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition. 

  Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday.ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase,weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry.Aswelooktothefuture,wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth,ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations.

  1.Forfootnote,refertopage58footnote34inthisAnnualReport. 

  2.Forfootnote,refertopage58footnote33inthisAnnualReport.  

  3.Source:Publicfilings,companywebsite,Morningstar.  

  4.Forfootnote,refertopage59footnote36inthisAnnualReport. 

  5.Source:Publicfilings;returnonequity(ROE)orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures,whereavailable.ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric,calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity.

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