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阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、彰武县、新邱区、细河区、清河门区)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)

雅安市(汉源县、芦山县、石棉县、天全县、名山区、荥经县、宝兴县、雨城区)  宁波市(海曙区、北仑区、奉化区、象山县、镇海区、江北区、慈溪市、宁海县、鄞州区、余姚市)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、城子河区、麻山区、鸡东县、恒山区、滴道区、密山市、虎林市)

日喀则市(聂拉木县、白朗县、昂仁县、江孜县、亚东县、定日县、谢通门县、仁布县、吉隆县、桑珠孜区、仲巴县、萨嘎县、定结县、康马县、萨迦县、南木林县、岗巴县、拉孜县)

扬州市(广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、江都区、宝应县)喀什地区(泽普县、莎车县、伽师县、叶城县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、疏勒县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)  玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

大连市(沙河口区、金州区、庄河市、中山区、西岗区、普兰店区、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、长海县)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市)

那曲市(巴青县、嘉黎县、聂荣县、比如县、班戈县、色尼区、安多县、索县、双湖县、尼玛县、申扎县)

汕头市(金平区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、舟曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、合作市、碌曲县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

福州市(福清市、鼓楼区、平潭县、闽清县、台江区、晋安区、闽侯县、罗源县、长乐区、仓山区、永泰县、马尾区、连江县)

聊城市(临清市、莘县、东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、阳谷县、冠县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、南票区)

衡阳市(雁峰区、衡东县、衡南县、衡山县、蒸湘区、珠晖区、南岳区、常宁市、衡阳县、祁东县、石鼓区、耒阳市)

广西壮族自治区

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、文山市、广南县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、西畴县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

常州市(武进区、新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

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宣城市(泾县、旌德县、宣州区、广德市、郎溪县、绩溪县、宁国市)

宁夏回族自治区

商丘市(民权县、梁园区、柘城县、虞城县、睢阳区、永城市、宁陵县、睢县、夏邑县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、天山区、米东区)  三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗)

益阳市(资阳区、桃江县、安化县、赫山区、沅江市、南县)

荆州市(江陵县、荆州区、洪湖市、沙市区、监利市、石首市、公安县、松滋市)玉林市(博白县、兴业县、北流市、福绵区、陆川县、玉州区、容县)

阜阳市(颍州区、颍泉区、临泉县、颍东区、颍上县、阜南县、界首市、太和县)  曲靖市(沾益区、师宗县、富源县、麒麟区、陆良县、马龙区、会泽县、宣威市、罗平县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县)

洛阳市(偃师区、嵩县、汝阳县、老城区、西工区、宜阳县、栾川县、涧西区、伊川县、瀍河回族区、新安县、洛龙区、洛宁县、孟津区)儋州市

新乡市(长垣市、卫滨区、封丘县、获嘉县、延津县、辉县市、卫辉市、新乡县、原阳县、凤泉区、红旗区、牧野区)

绥化市(北林区、海伦市、安达市、绥棱县、明水县、庆安县、青冈县、兰西县、望奎县、肇东市)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

永州市(冷水滩区、零陵区、双牌县、东安县、宁远县、道县、新田县、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、祁阳市)

铁岭市(西丰县、开原市、调兵山市、清河区、昌图县、铁岭县、银州区)

吕梁市(孝义市、柳林县、兴县、交口县、石楼县、汾阳市、中阳县、方山县、岚县、文水县、交城县、离石区、临县)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、叙永县、泸县、江阳区、合江县、古蔺县)

杭州市(临平区、西湖区、上城区、淳安县、临安区、建德市、桐庐县、萧山区、富阳区、拱墅区、滨江区、钱塘区、余杭区)

临沂市(临沭县、兰山区、费县、莒南县、兰陵县、沂南县、沂水县、郯城县、平邑县、河东区、蒙阴县、罗庄区)

陇南市(康县、文县、武都区、徽县、成县、西和县、两当县、宕昌县、礼县)

南阳市(邓州市、桐柏县、社旗县、宛城区、内乡县、淅川县、南召县、西峡县、唐河县、镇平县、卧龙区、方城县、新野县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、新源县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、伊宁县、巩留县、特克斯县)

吉安市(新干县、吉水县、吉安县、青原区、永丰县、万安县、遂川县、泰和县、峡江县、吉州区、安福县、永新县、井冈山市)

郑州市(中原区、新密市、金水区、登封市、中牟县、二七区、上街区、新郑市、荥阳市、惠济区、管城回族区、巩义市)

广元市(青川县、剑阁县、昭化区、利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县)

乌兰察布市(四子王旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。