差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！

400电话：123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各观看免费《今日汇总》

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各区点热线观看免费《今日发布》

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！电话

7天观看免费人工电话为您、差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！电话区域：

淮安市(金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮安区)

韶关市(武江区、浈江区、仁化县、始兴县、新丰县、翁源县、曲江区、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)  沧州市(青县、盐山县、新华区、孟村回族自治县、河间市、任丘市、南皮县、黄骅市、泊头市、运河区、献县、肃宁县、海兴县、东光县、沧县、吴桥县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

肇庆市(德庆县、四会市、端州区、鼎湖区、广宁县、封开县、怀集县、高要区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县)  益阳市(南县、安化县、资阳区、桃江县、沅江市、赫山区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、永平县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、大理市、云龙县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

驻马店市(泌阳县、平舆县、驿城区、上蔡县、新蔡县、正阳县、西平县、汝南县、遂平县、确山县)

武汉市(蔡甸区、硚口区、东西湖区、江汉区、江岸区、汉阳区、汉南区、新洲区、黄陂区、武昌区、青山区、洪山区、江夏区)

兰州市(永登县、红古区、七里河区、城关区、皋兰县、安宁区、榆中县、西固区)

海东市(互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区)

渭南市(富平县、白水县、潼关县、韩城市、蒲城县、合阳县、澄城县、华阴市、华州区、大荔县、临渭区)

泰安市(肥城市、泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗)

南京市(建邺区、浦口区、栖霞区、雨花台区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、溧水区、六合区、高淳区、江宁区)

唐山市(迁安市、路南区、滦州市、迁西县、乐亭县、丰润区、古冶区、玉田县、遵化市、滦南县、路北区、丰南区、开平区、曹妃甸区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、城关区、达孜区)

玉林市(北流市、兴业县、容县、博白县、福绵区、陆川县、玉州区)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

德州市(德城区、夏津县、宁津县、乐陵市、庆云县、临邑县、齐河县、陵城区、武城县、禹城市、平原县)

三门峡市(义马市、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区)

400电话：123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！电话

7天观看免费人工电话为您、差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！中心2025已更新(今日/推荐)

差差漫画登录页面免费漫画弹窗：引领智能手机新时代，国产技术的崛起与创新！电话区域：

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗)

商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、柞水县、镇安县、洛南县、商州区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟源县、湟中区、城西区)

定西市(岷县、安定区、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、通渭县)

那曲市(尼玛县、班戈县、巴青县、色尼区、嘉黎县、索县、比如县、申扎县、聂荣县、双湖县、安多县)六安市(叶集区、裕安区、霍山县、金安区、霍邱县、金寨县、舒城县)

常州市(武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区)  朔州市(朔城区、右玉县、应县、平鲁区、山阴县、怀仁市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

柳州市(融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、鹿寨县、城中区、融安县、柳江区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县)

邵阳市(绥宁县、双清区、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、武冈市、新邵县、大祥区、新宁县、邵东市)日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

南阳市(内乡县、卧龙区、唐河县、淅川县、方城县、南召县、宛城区、邓州市、新野县、桐柏县、镇平县、社旗县、西峡县)

毕节市(纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、七星关区、赫章县、大方县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

济宁市(邹城市、金乡县、梁山县、兖州区、鱼台县、泗水县、汶上县、曲阜市、任城区、微山县、嘉祥县)

南通市(海门区、崇川区、如皋市、通州区、启东市、海安市、如东县)

阿克苏地区(沙雅县、柯坪县、温宿县、库车市、阿瓦提县、新和县、乌什县、阿克苏市、拜城县)

菏泽市(牡丹区、单县、成武县、定陶区、巨野县、郓城县、鄄城县、曹县、东明县)

九江市(德安县、永修县、浔阳区、武宁县、共青城市、彭泽县、庐山市、瑞昌市、都昌县、濂溪区、修水县、湖口县、柴桑区)

保定市(安新县、博野县、竞秀区、定州市、徐水区、定兴县、曲阳县、顺平县、容城县、安国市、望都县、蠡县、莲池区、涿州市、唐县、易县、清苑区、雄县、满城区、高阳县、高碑店市、涞水县、阜平县、涞源县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

赣州市(崇义县、瑞金市、安远县、南康区、章贡区、宁都县、信丰县、于都县、兴国县、上犹县、大余县、寻乌县、定南县、赣县区、石城县、龙南市、会昌县、全南县)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、和龙市、图们市、敦化市、汪清县、龙井市、珲春市)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、合作市、迭部县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

济源市

毛利率持续下滑

休闲零食竞争内卷的今天，盐津铺子（002847.SZ）维持了相对稳定的增长。

2024年，盐津铺子实现营业收入约53.04亿元，同比增长28.9%；净利润达到6.40亿元，同比增长26.5%。

近两年，包含盐津铺子在内的休闲零食品牌通过积极拥抱量贩渠道，实现了业绩的显著增长。 

但随着渠道话语权的日渐膨胀，品牌也在提高产品性价比的过程中，一定程度牺牲了利润表现。

增收不增利的信号已经出现。

今年一季度，尽管盐津铺子营收仍维持25.7%的增幅，但归属上市公司股东的净利润仅1.78亿元，增速却放缓至11.6%。

一些微妙信号已在更早时显现。

2024年，盐津铺子毛利率降至30.69%，同比降2.85个百分点。

财报披露前的今年3月，盐津铺子四位副总则合计减持0.33%股份，套现约合5235万元。

对于当前的盐津铺子来说，优化产品结构和渠道结构，通过打造“品类品牌”重拾定价权，挽回毛利率下降势头，或许是当务之急。

吃到魔芋红利

2024年，魔芋零食市场规模突破120亿元，年增长率超20%，成为休闲食品领域的现象级品类。

魔芋本身无色无味，具备低热、低脂、低糖的特质，不仅切合当下流行的健康饮食概念，更具有良好的加工延展性。

早在五年前就布局了相关领域的盐津铺子，成功踩中这一波市场红利。

2022年、2023年魔芋制品收入分别同比增长120.32%、84.95%。

2024年，盐津铺子魔芋制品收入达到8.38亿元，同比大增76%，占总营收比重提升至15.81%。

大单品“麻酱素毛肚”今年3月实现月销售额破亿，该款产品上市仅16个月，打破了休闲食品单品破亿最快纪录。

华创证券分析师欧阳予表示，春节后淡季麻酱大魔王仍出现缺货，预计全年魔芋制品有望实现18-20亿的含税销售额，同比增幅80%-100%。

盐津铺子并非魔芋赛道唯一的玩家。

2024年，卫龙（9985.HK）以魔芋零食为主的蔬菜制品板块营收大幅增长59.1%，达到33.71亿元，与盐津铺子共同占据行业前二位置，CR2达到60-70%。

劲仔食品（003000.SZ）、良品铺子（603719.SH）、三只松鼠（300783.SZ）等也推出了同类产品补位布局。

品类景气度仍在高位，中信证券预估，魔芋休闲零食未来具备1-2倍增长空间。

旺盛的市场需求更推动原材料价格大幅上涨。

魔芋深加工企业一致魔芋（839273.BJ）曾透露，2024年上半年魔芋粉价格一直处于低位。但由于市场需求快速放量，当年6月价格触底反弹，并大幅走高。

2024年12月，鲜魔芋市场价格攀升至7600元/吨，同比翻倍。

由于魔芋种植条件受限且易受气候影响，供给端大幅度增长存在一定难度，短期内价格较难回落。

盐津铺子证券部工作人员告诉信风，公司通过以销定产、以产定购的方式，适当储备产能，但并未回应成本上涨对毛利带来的潜在影响。

魔芋成为公司推动海外市场探索的主力核心品类。

2025年，盐津铺子计划重点进攻海外魔芋销售占比达80%以上的泰国市场。

例如投资3000万美元新建泰国魔芋生产基地，并推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品，进军东南亚、日韩及欧美市场。

2024年盐津铺子海外市场营收0.63亿元，较比去年同期翻了198倍。

未来三到五年，盐津铺子的战略是海外“再造一个盐津”，即销售额超过50亿元。

解绑渠道依赖

长久以来，盐津铺子意图通过多品类、全渠道的策略覆盖更广泛的消费群体。

对市场分散、进入门槛低的休闲零食行业来说，决定权并非完全归属于自身，而部分归属于话语权更强的下游渠道。

犹如电商时代跑出的三只松鼠，盐津铺子曾是渠道结构变化的获益者。

在董事长张学武看来，“零食量贩模式的未来值得期待，它迎合了消费力减弱、效率提升的趋势。”

顺应零售业的风向变化，盐津铺子近年来持续由高毛利、高运营成本的KA商超，转向低费用、低毛利的零食量贩店。

早在2022年，零食很忙就超越沃尔玛，成为了盐津铺子的第一大客户；2023年，盐津铺子更斥资3.5亿元获得鸣鸣很忙3.32%的股份。

量贩零食赛道爆发式增长的2023年，盐津铺子营收同比增长42.22%、归母净利润同比大增67.76%。

年初，盐津铺子从鸣鸣很忙股东行列中撤出，但从交易金额看，双方的合作关系依然紧密。

2024年，盐津铺子第一大客户贡献销售额12.6亿元，占年度销售总额比例达23.7%。

目前，盐津铺子直营商超渠道占比已不足4%，电商和量贩渠道收入占比扩大至20%以上，定量流通和大流通等渠道在10%和40%左右。

渠道结构的调整，虽为公司带来显著的市场份额，但对利润构成了压力。

2022年至2024年间，盐津铺子毛利率从34.72%降至30.69%。

随着两大龙头格局落定、门店整体规模破万家，市场预判量贩零食店的业务重心将很快从跑马圈地切换至盈利增长。

对盐津铺子而言，渠道变革的发展红利期接近过半。

目前几乎所有零食品牌都在加码零食量贩渠道，先发优势不再明显。

盐津铺子更多期望通过大单品战略，降低对单一渠道的依赖，应对来自折扣零售业态带来的价格挤压。

2024年，盐津铺子打造了“蛋皇”、“大魔王”等品类品牌，与性价比路线的主品牌进行区分。

“蛋皇”成功进入山姆会员店渠道，1kg装售价69.9元，首月超过10万包，登顶山姆新品热度榜。

借助高势能渠道建立品牌影响力后，盐津铺子将爆款产品铺向全渠道销售，进而享受溢价带来的业绩增量。

2024年，鹌鹑蛋零食营收近5.8亿元，同比增长81.87%。10月，“蛋皇”在蛋类零食中的月销量贡献达到了60%。

能否将魔芋、鹌鹑蛋的成功复制至更多品类，决定着这家零食企业的发展上限。

盐津铺子已有辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果及蒟蒻果冻布丁六大核心品类。

2024年推行的组织架构调整，围绕六大品类成立辣味、甜味、健康三个品类事业部，聚焦大单品打造。新品研发将通过内部赛马的方式，交由市场、渠道进行筛选。

不过同期，公司投入研发费用却同比降低0.22%，研发费用率下滑0.4个百分点至1.5%。

较比三只松鼠的坚果、洽洽食品（002557.SZ）的瓜子、卫龙的辣条，盐津铺子与优势品类的绑定并不紧密。

盐津铺子在电话会上透露，一季度魔芋品类及蒟蒻、蛋皇等产品增速高于整体，预计全年可延续该趋势，利好全年毛利率表现。

根据股权激励目标，2025年盐津铺子营收将不低于56.4亿元，扣非净利润不低于8.13亿元。

这个目标并不低，要求盐津铺子的净利润将同比增长超过三成，净利率提升3.7个百分点至14.4%。

对于一季度净利润未及2亿元的盐津铺子而言，这会是个不小的挑战。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。