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宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、龙井市、安图县、延吉市、珲春市、和龙市、敦化市)

新乡市(新乡县、延津县、牧野区、卫滨区、凤泉区、辉县市、红旗区、原阳县、长垣市、卫辉市、获嘉县、封丘县)  济源市

宁德市(柘荣县、福安市、霞浦县、蕉城区、寿宁县、周宁县、屏南县、古田县、福鼎市)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、灵台县、崇信县、华亭市、泾川县)

成都市(青白江区、新都区、蒲江县、邛崃市、简阳市、大邑县、郫都区、金堂县、崇州市、都江堰市、成华区、新津区、双流区、锦江区、彭州市、温江区、金牛区、青羊区、武侯区、龙泉驿区)长治市(壶关县、沁源县、武乡县、屯留区、平顺县、上党区、长子县、襄垣县、潞城区、黎城县、潞州区、沁县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)  安顺市(西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、罗甸县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、瓮安县、福泉市、荔波县、惠水县、独山县、龙里县、贵定县)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、容县、博白县、陆川县、玉州区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、淮上区、五河县、蚌山区、怀远县、龙子湖区)

汕头市(龙湖区、金平区、濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、南澳县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

漳州市(漳浦县、南靖县、东山县、华安县、平和县、云霄县、诏安县、长泰区、龙文区、龙海区、芗城区)

平顶山市(叶县、鲁山县、石龙区、汝州市、新华区、宝丰县、舞钢市、卫东区、湛河区、郏县)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、湾沚区、繁昌区、镜湖区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县、杂多县)

石家庄市(桥西区、新乐市、辛集市、新华区、井陉矿区、晋州市、深泽县、鹿泉区、赵县、藁城区、灵寿县、长安区、裕华区、赞皇县、行唐县、正定县、平山县、元氏县、无极县、高邑县、井陉县、栾城区)

孝感市(孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市、云梦县、应城市、大悟县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、玉门市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南通市(如皋市、如东县、崇川区、海门区、海安市、启东市、通州区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

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通化市(梅河口市、柳河县、二道江区、辉南县、集安市、通化县、东昌区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、林周县、城关区、当雄县、尼木县、曲水县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、桐梓县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、仁怀市、绥阳县、红花岗区、习水县、赤水市、播州区)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)  晋城市(城区、沁水县、泽州县、阳城县、陵川县、高平市)

六安市(霍邱县、金寨县、舒城县、霍山县、叶集区、金安区、裕安区)

烟台市(海阳市、栖霞市、莱阳市、莱州市、福山区、龙口市、芝罘区、牟平区、莱山区、蓬莱区、招远市)

徐州市(泉山区、铜山区、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、邳州市、睢宁县、贾汪区、新沂市)镇江市(扬中市、丹阳市、京口区、润州区、句容市、丹徒区)

黄冈市(武穴市、浠水县、黄州区、团风县、蕲春县、罗田县、黄梅县、红安县、英山县、麻城市)  咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、保靖县、古丈县、泸溪县、凤凰县、花垣县、永顺县)

林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、米林市、波密县)

忻州市(五台县、宁武县、保德县、偏关县、河曲县、静乐县、忻府区、定襄县、神池县、岢岚县、代县、原平市、繁峙县、五寨县)肇庆市(四会市、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县、广宁县、端州区、德庆县)

渭南市(华阴市、合阳县、临渭区、白水县、韩城市、蒲城县、潼关县、澄城县、大荔县、华州区、富平县)

邯郸市(临漳县、曲周县、馆陶县、肥乡区、成安县、邯山区、复兴区、广平县、永年区、邱县、磁县、鸡泽县、大名县、峰峰矿区、丛台区、涉县、武安市、魏县)

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金昌市(金川区、永昌县)

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鸡西市(城子河区、麻山区、鸡东县、梨树区、恒山区、密山市、鸡冠区、虎林市、滴道区)

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定西市(安定区、岷县、漳县、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市)

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汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

九江市(柴桑区、瑞昌市、武宁县、都昌县、庐山市、彭泽县、德安县、浔阳区、湖口县、共青城市、濂溪区、修水县、永修县)

十堰市(张湾区、丹江口市、房县、竹溪县、茅箭区、竹山县、郧西县、郧阳区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。