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香港特别行政区

衢州市(龙游县、江山市、开化县、常山县、柯城区、衢江区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、苍梧县、万秀区、长洲区、藤县、岑溪市)

遵义市(凤冈县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、红花岗区、播州区、绥阳县、湄潭县、习水县、正安县、仁怀市)  聊城市(临清市、高唐县、东阿县、冠县、莘县、阳谷县、东昌府区、茌平区)

龙岩市(永定区、连城县、新罗区、漳平市、长汀县、上杭县、武平县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

中山市周口市(商水县、淮阳区、扶沟县、沈丘县、太康县、川汇区、项城市、鹿邑县、西华县、郸城县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)  泉州市(洛江区、安溪县、金门县、惠安县、晋江市、石狮市、永春县、鲤城区、丰泽区、南安市、泉港区、德化县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

苏州市(常熟市、相城区、张家港市、姑苏区、吴江区、太仓市、昆山市、虎丘区、吴中区)

三沙市(南沙区、西沙区)

白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、依安县、铁锋区、建华区、龙江县、昂昂溪区、甘南县、讷河市、克东县、泰来县、拜泉县、富裕县、克山县、碾子山区)

镇江市(丹阳市、句容市、京口区、丹徒区、扬中市、润州区)

普洱市(景东彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

晋城市(陵川县、高平市、阳城县、泽州县、沁水县、城区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

东莞市

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)

肇庆市(鼎湖区、四会市、封开县、高要区、怀集县、端州区、德庆县、广宁县)

焦作市(武陟县、中站区、修武县、孟州市、沁阳市、马村区、温县、解放区、山阳区、博爱县)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、泾县、旌德县、宣州区、郎溪县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

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抚顺市(新抚区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县)

拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、城关区、尼木县)

喀什地区(叶城县、莎车县、喀什市、巴楚县、岳普湖县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、麦盖提县、疏勒县、泽普县、疏附县)

汉中市(镇巴县、勉县、西乡县、留坝县、城固县、略阳县、汉台区、佛坪县、南郑区、宁强县、洋县)  长春市(德惠市、二道区、九台区、朝阳区、南关区、双阳区、宽城区、绿园区、榆树市、农安县、公主岭市)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

信阳市(淮滨县、罗山县、固始县、息县、新县、光山县、浉河区、平桥区、商城县、潢川县)

新疆维吾尔自治区黄冈市(红安县、武穴市、英山县、浠水县、蕲春县、黄州区、黄梅县、罗田县、麻城市、团风县)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)  舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

西藏自治区

淄博市(高青县、桓台县、临淄区、沂源县、张店区、周村区、淄川区、博山区)

新余市(分宜县、渝水区)济宁市(兖州区、任城区、微山县、梁山县、嘉祥县、邹城市、汶上县、泗水县、鱼台县、金乡县、曲阜市)

忻州市(代县、五寨县、宁武县、保德县、神池县、五台县、忻府区、静乐县、繁峙县、定襄县、岢岚县、河曲县、偏关县、原平市)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县)

攀枝花市(东区、西区、仁和区、米易县、盐边县)

安庆市(宜秀区、岳西县、潜山市、大观区、太湖县、望江县、怀宁县、迎江区、桐城市、宿松县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

宁波市(镇海区、宁海县、北仑区、江北区、余姚市、奉化区、鄞州区、慈溪市、海曙区、象山县)

福州市(台江区、马尾区、福清市、罗源县、鼓楼区、长乐区、闽清县、连江县、仓山区、晋安区、闽侯县、平潭县、永泰县)

广州市(天河区、番禺区、白云区、黄埔区、增城区、荔湾区、越秀区、海珠区、花都区、从化区、南沙区)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、胡杨河市、铁门关市、新星市、昆玉市、北屯市、白杨市、双河市、阿拉尔市、可克达拉市)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、平南县、桂平市)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

邢台市(临西县、南宫市、信都区、广宗县、任泽区、临城县、隆尧县、南和区、清河县、平乡县、巨鹿县、内丘县、柏乡县、宁晋县、威县、襄都区、新河县、沙河市)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、安源区、芦溪县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

开封市(龙亭区、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、通许县、鼓楼区、杞县、兰考县、祥符区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”