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扬州市(江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市)

新余市(渝水区、分宜县)

昭通市(鲁甸县、大关县、彝良县、水富市、巧家县、威信县、盐津县、绥江县、昭阳区、永善县、镇雄县)

那曲市(申扎县、双湖县、尼玛县、索县、班戈县、嘉黎县、比如县、聂荣县、安多县、色尼区、巴青县)  内蒙古自治区

哈尔滨市(通河县、尚志市、阿城区、宾县、松北区、延寿县、五常市、依兰县、南岗区、方正县、呼兰区、木兰县、道外区、巴彦县、道里区、双城区、平房区、香坊区)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县)

云浮市(云城区、郁南县、罗定市、云安区、新兴县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市、振兴区、东港市)  德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、旌阳区)

上海市(宝山区、长宁区、嘉定区、虹口区、黄浦区、徐汇区、崇明区、浦东新区、奉贤区、松江区、金山区、杨浦区、青浦区、静安区、闵行区、普陀区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、镶黄旗、正镶白旗)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、海沧区、翔安区、思明区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

南昌市(新建区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、青云谱区、南昌县、东湖区、安义县、进贤县)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、阳信县、惠民县、沾化区)

三沙市(南沙区、西沙区)

来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

大庆市(林甸县、肇源县、肇州县、大同区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区)

株洲市(炎陵县、天元区、石峰区、茶陵县、醴陵市、芦淞区、攸县、荷塘区、渌口区)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、茂南区、电白区)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、根河市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

大理白族自治州(弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、宾川县、永平县、南涧彝族自治县、剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、鹤庆县、洱源县)

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宁波市(余姚市、宁海县、北仑区、鄞州区、海曙区、象山县、奉化区、慈溪市、镇海区、江北区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图