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 盐城市(射阳县、盐都区、东台市、响水县、大丰区、滨海县、阜宁县、建湖县、亭湖区)





枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、台儿庄区、市中区、薛城区)









濮阳市(南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县、范县)









青岛市(即墨区、城阳区、李沧区、市北区、市南区、黄岛区、胶州市、崂山区、莱西市、平度市)  辽阳市(太子河区、辽阳县、白塔区、宏伟区、弓长岭区、文圣区、灯塔市)









儋州市









玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县)









洛阳市(汝阳县、伊川县、瀍河回族区、孟津区、西工区、栾川县、洛龙区、宜阳县、涧西区、老城区、偃师区、洛宁县、新安县、嵩县)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)









东莞市  渭南市(华阴市、白水县、澄城县、大荔县、富平县、临渭区、韩城市、华州区、合阳县、蒲城县、潼关县)









安康市(平利县、镇坪县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、宁陕县、石泉县、汉滨区、旬阳市、白河县)









湛江市(吴川市、廉江市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、霞山区、麻章区、坡头区、雷州市)









山南市(隆子县、浪卡子县、洛扎县、加查县、措美县、琼结县、贡嘎县、曲松县、乃东区、错那市、桑日县、扎囊县)三明市(宁化县、建宁县、明溪县、大田县、清流县、沙县区、尤溪县、三元区、泰宁县、将乐县、永安市)









丹东市(振兴区、振安区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)









自贡市(大安区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县、自流井区)









锡林郭勒盟(太仆寺旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗)









宜昌市(兴山县、夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、点军区、长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、当阳市、宜都市、枝江市、猇亭区、秭归县)









朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市)









大理白族自治州(洱源县、云龙县、剑川县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、弥渡县)

  建信期货研究服务

  锌:节前补库驱动有限,逢高沽空思路

  从业资格号:F3075681

  行情回顾

  市场研判

  当前宏观环境不确定性和经济衰退预期对基本金属价格产生压力。海外关税扰动引发避险情绪宣泄进入尾声,中美贸易紧张难以缓解。鲍威尔明确表示暂不降息救市,但市场仍继续押注美联储从6月开始降息。国内传闻地产支撑政策,然市场预期并不明朗。沪锌周内受外盘宽度交仓拖累再度探前低2.17万,未能下破4月6日低点,现货端表现相对抗跌,2.2万以下逢低点价增多,周内锌锭社库窄幅录减。锌矿供应宽松,当前国产锌精矿TC费3450元/吨,进口矿加工费35美元/吨,二季度锌矿TC上行修复速度放缓,副产硫酸因下游磷肥销售转淡价格环比走弱,但仍在500元/吨以上高位,炼厂利润修复增加生产积极性,常规性检修有所延后,5月计划有新增冶炼产能释放,精炼锌产量环比增加,进口窗口未完全开启压力尚可。3月抢出口效应下下游初级消费领域开工维持,4月对等关税落地后抢出口效应收敛,终端企业普遍担忧海外出口订单压力。整体来看,海外低库存高注销比问题已被缓解,国内呈现供增需弱,随着旺季结束及出口订单担忧,需求边际继续转弱。临近五一节前仍有补库需求,但此前下游已逢低点价叠加看跌心态仍存,预计补库力度有限,沪锌反弹驱动难寻,延续空配思路。

  行业要闻

  1. 2025年4月18日0#锌主流成交价集中在22410~22510元/吨,双燕成交于22500~22580元/吨,1#锌主流成交于22340~22440元/吨。早盘市场对均价报价贴0~10元/吨,无对盘报价。第二交易时段,普通国产报价对2505合约升水150~170元/吨,会泽对2505合约报价升水200元/吨,高价品牌双燕对2505合约报价升水240元/吨

  2. 宁波市场主流品牌0#锌成交价在0#锌成交价在22460~22520元/吨左右,宁波常规品牌对2505合约报价升水180元/吨,对上海现货报价升水10元/吨,宁波地区主流对2505合约进行报价。第一时间段,永昌对2505合约报价升水180元/吨,麒麟对2505合约报价升水200元/吨,红鹭-v对2505合约报价升210元/吨;第二时间段,贸易商报价持平上一时间段。

  3. 广东0#锌主流成交于0#锌主流成交于22410~22550元/吨。主流品牌对2506合约报价升水415元/吨,对上海现货升水20元/吨,沪粤价差扩大。第一时间,持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价升水415~465元/吨,第二时段,蒙自、兰锌对网价升水425元/吨。

  4.天津市场0#锌锭主流成交于22540~22840元/吨,紫金成交于22740~22870元/吨,1#锌锭成交于22120~22230元/吨附近,葫芦岛报在25790元/吨,0#锌普通对2505合约报升水300~500元/吨附近,紫金对2505合约报升水500~530元/吨附近,津市较沪市报升水120元/吨附近。截止午市收盘,新紫对05合约报460~500元/吨附近,西矿送到对05合约报300~330元/吨附近,驰宏1#对2505合约报升水200元/吨附近,高价品牌紫金对05合约报升水500~530元/吨附近。

  风险提示:

  我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。

  4月18日,浙江证监局发布公告,对思梵私募基金管理(杭州)有限公司(以下简称“思梵私募”)及刘汉青、丁俊采取出具警示函的行政监管措施。

  公告显示,思梵私募在开展私募基金业务中存在以下违规行为:

  一、委托第三方机构参与投资管理,未对合格投资者证明材料进行严格审核,有违诚实信用、谨慎勤勉义务;

  二、未按合同约定披露定期报告,信息披露存在瑕疵;

  三、未妥善保管合格投资者认定相关证明材料。

  上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第一款、第二十四条、第二十六条的规定。

  刘汉青作为公司时任法定代表人、执行董事兼总经理,丁俊作为公司法定代表人、执行董事兼总经理,未勤勉谨慎履行相关职责与义务,对公司上述问题负有主要责任,违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第二款的规定。

  基于上述违规行为,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条,浙江证监局决定对思梵私募及刘汉青、丁俊采取出具警示函的监督管理措施,并记入证券期货市场诚信档案。

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