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郑州市(新密市、新郑市、金水区、中原区、荥阳市、上街区、巩义市、二七区、管城回族区、惠济区、中牟县、登封市)

黄山市(休宁县、歙县、黄山区、徽州区、黟县、屯溪区、祁门县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

邯郸市(曲周县、复兴区、峰峰矿区、广平县、肥乡区、永年区、大名县、磁县、成安县、魏县、涉县、邯山区、鸡泽县、武安市、馆陶县、丛台区、临漳县、邱县)  海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

赤峰市(红山区、元宝山区、宁城县、巴林右旗、巴林左旗、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、松山区、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗)

黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区)  黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、逊克县)

德州市(禹城市、宁津县、陵城区、平原县、德城区、夏津县、庆云县、乐陵市、武城县、齐河县、临邑县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

苏州市(虎丘区、姑苏区、吴江区、太仓市、常熟市、张家港市、昆山市、相城区、吴中区)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、元谋县、禄丰市、南华县、姚安县、双柏县、楚雄市、永仁县、大姚县)

林芝市(米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区、波密县)

长治市(长子县、武乡县、上党区、潞城区、沁县、沁源县、壶关县、黎城县、屯留区、潞州区、平顺县、襄垣县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区、振兴区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

宁波市(镇海区、江北区、象山县、北仑区、慈溪市、鄞州区、奉化区、海曙区、宁海县、余姚市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、安龙县、兴义市、兴仁市、晴隆县)

日喀则市(昂仁县、拉孜县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、吉隆县、仲巴县、江孜县、萨嘎县、谢通门县、康马县、萨迦县、岗巴县、仁布县、亚东县、定日县、定结县、聂拉木县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市)

庆阳市(环县、庆城县、西峰区、宁县、正宁县、华池县、合水县、镇原县)

伊春市(大箐山县、铁力市、金林区、南岔县、汤旺县、友好区、丰林县、伊美区、嘉荫县、乌翠区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、珲春市、安图县、图们市、敦化市、和龙市、延吉市)

保定市(易县、望都县、阜平县、定州市、安国市、顺平县、高碑店市、唐县、徐水区、容城县、莲池区、蠡县、涞源县、满城区、博野县、曲阳县、雄县、高阳县、清苑区、安新县、涞水县、竞秀区、涿州市、定兴县)

永州市(蓝山县、宁远县、冷水滩区、东安县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、新田县、祁阳市、道县、江永县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗)

定西市(临洮县、陇西县、安定区、岷县、渭源县、漳县、通渭县)

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丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区、固镇县、五河县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

牡丹江市(穆棱市、东安区、东宁市、海林市、林口县、绥芬河市、爱民区、阳明区、西安区、宁安市)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、富宁县、文山市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)河源市(紫金县、东源县、连平县、和平县、源城区、龙川县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市)  石河子市(昆玉市、阿拉尔市、双河市、新星市、可克达拉市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、五家渠市、胡杨河市)

济宁市(曲阜市、任城区、邹城市、微山县、金乡县、鱼台县、泗水县、梁山县、汶上县、兖州区、嘉祥县)

株洲市(荷塘区、芦淞区、炎陵县、渌口区、醴陵市、石峰区、天元区、攸县、茶陵县)

晋城市(高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、城区)济南市(平阴县、历城区、历下区、长清区、商河县、莱芜区、市中区、章丘区、天桥区、槐荫区、钢城区、济阳区)

徐州市(沛县、鼓楼区、贾汪区、丰县、铜山区、新沂市、邳州市、云龙区、泉山区、睢宁县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、恩施市、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县、建始县)

绵阳市(盐亭县、三台县、北川羌族自治县、江油市、安州区、平武县、梓潼县、涪城区、游仙区)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、城东区、城北区、湟源县、城西区、湟中区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、望花区、清原满族自治县、新抚区)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县、青田县、缙云县、莲都区)

张家口市(蔚县、下花园区、怀安县、康保县、怀来县、万全区、桥西区、宣化区、涿鹿县、阳原县、尚义县、崇礼区、沽源县、张北县、赤城县、桥东区)

绥化市(兰西县、绥棱县、望奎县、肇东市、庆安县、青冈县、海伦市、北林区、安达市、明水县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

宜宾市(南溪区、长宁县、叙州区、屏山县、江安县、翠屏区、兴文县、高县、珙县、筠连县)

昌都市(察雅县、洛隆县、左贡县、芒康县、丁青县、八宿县、贡觉县、江达县、类乌齐县、卡若区、边坝县)

金华市(东阳市、兰溪市、磐安县、义乌市、武义县、永康市、金东区、浦江县、婺城区)

九江市(永修县、浔阳区、瑞昌市、湖口县、德安县、修水县、柴桑区、武宁县、彭泽县、都昌县、濂溪区、庐山市、共青城市)

韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、仁化县、浈江区、始兴县、新丰县、翁源县、南雄市)

信阳市(商城县、潢川县、罗山县、固始县、平桥区、光山县、息县、浉河区、淮滨县、新县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成